【導(dǎo)讀】美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)，符合預(yù)期

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，簡(jiǎn)單關(guān)注一下美聯(lián)儲(chǔ)青睞的最新通脹數(shù)據(jù)，剛剛出爐了。

據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）周五公布的數(shù)據(jù)，經(jīng)通脹調(diào)整后的消費(fèi)者支出上月增長(zhǎng)0.4%。

剔除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)（美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)）較7月上漲0.2%，同比增幅維持在2.9%。

總體年通脹率較7月份的2.6%略有上升。

消費(fèi)者支出的連續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，進(jìn)一步印證本季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健。不過，能否維持這一勢(shì)頭很大程度取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)，而勞動(dòng)力市場(chǎng)已出現(xiàn)放緩跡象：招聘降溫、工資增長(zhǎng)更為溫和。

美國(guó)人仍在應(yīng)對(duì)“黏性”通脹，隨著特朗普關(guān)稅在經(jīng)濟(jì)中逐步傳導(dǎo)，通脹有停留在較高水平的風(fēng)險(xiǎn)。盡管不少企業(yè)在消化庫存階段一度按捺提價(jià)，但若不把部分更高成本轉(zhuǎn)嫁，利潤(rùn)率將承壓。

在通脹明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的背景下，一些決策者對(duì)進(jìn)一步降息持猶豫態(tài)度。9月就業(yè)報(bào)告將是下次政策會(huì)議的關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)，但在政府可能關(guān)門的情況下，屆時(shí)官員能否拿到該數(shù)據(jù)仍不確定。

報(bào)告發(fā)布后，美股三大指數(shù)高開，道指大漲超過300點(diǎn)；國(guó)際金價(jià)短線拉升。

商品支出增長(zhǎng)0.7%，反映出在家具、服裝和文體用品等可自由支配項(xiàng)目上的消費(fèi)增加。服務(wù)支出則以相對(duì)溫和的速度上升。

盡管有關(guān)證據(jù)顯示關(guān)稅推高了部分商品價(jià)格、勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，消費(fèi)者——尤其是高收入群體——仍在持續(xù)消費(fèi)。美國(guó)8月零售額已連續(xù)第三個(gè)月上升，部分受“返校季”購物拉動(dòng)。

考慮到就業(yè)市場(chǎng)走軟，消費(fèi)者還能以如此勁頭消費(fèi)多久仍不明朗。實(shí)際可支配收入幾乎沒有增長(zhǎng)，未經(jīng)通脹調(diào)整的工資與薪金增速較上月放緩。同時(shí)，儲(chǔ)蓄率降至4.6%，為年內(nèi)最低。

包括鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，關(guān)稅對(duì)物價(jià)影響的更可能情形是一次性推升，而非對(duì)潛在通脹的長(zhǎng)期拖累。不過，一些決策者仍持保留態(tài)度，認(rèn)為進(jìn)一步降息的空間有限。

市場(chǎng)對(duì)10月降息的押注較強(qiáng)，但對(duì)12月再度行動(dòng)的熱情較弱。上周，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)——這是年內(nèi)首次寬松——把基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間降至4%—4.25%。

有分析師表示：“很明顯，通脹已經(jīng)足夠穩(wěn)定，能夠承受更低的利率。美聯(lián)儲(chǔ)將于10月再次降息?！?/p>

另外有分析師稱，在股市近期回調(diào)之后，這份數(shù)據(jù)“已經(jīng)‘足夠好’到把觀望的買家拉回場(chǎng)內(nèi)，沒有壞消息就是好消息”。

編輯：晨曦

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

制作：嘉穎

審核：許聞