作者 | 李大為 來源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

2025年9月底，王健林的名字又在熱搜上掛了幾天。先是9月26日，中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，他因為1.86億的執(zhí)行金額，被蘭州中院下了限制消費令，不能坐頭等艙、住星級酒店；結果才過三天，9月29日再查，這條限高信息又沒了。

這事兒說起來有點戲劇性。萬達那邊解釋，是下屬項目公司的經(jīng)濟糾紛，之前一直在協(xié)商，可能是執(zhí)行層面信息沒對上才出了這么個插曲。但明眼人都清楚，這點錢對曾經(jīng)把“先掙一個億”當小目標的王健林來說，數(shù)額不算大，可背后藏著的問題才真不小。

這已經(jīng)不是萬達今年第一次跟限高沾邊了，7月份的時候，萬達商管和它的法定代表人就因為工程款糾紛被限過高；更關鍵的是，截至現(xiàn)在，光萬達集團本身的被執(zhí)行總金額就超過了52億，還有47條股權凍結的記錄，連它旗下做金融的核心公司，比如上海萬達網(wǎng)絡金融、上海萬達小額貸款，股權凍結比例都超過了80%，等于金融這塊兒的手腳也被捆住了。

▲ 圖源： 企查查

誰能想到，曾經(jīng)的萬達會走到這一步？早幾年，王健林靠著“萬達廣場”的模式，把商業(yè)地產(chǎn)做得風生水起，全國鋪了兩百多座廣場，還跑去海外買影院、買影業(yè)公司，那會兒他是中國首富，萬達總資產(chǎn)快摸到萬億，出門都是“親近政府，遠離政治”的底氣，甚至說過“萬達進的行業(yè)，國企央企都沒機會做老大”。

可轉折點就在2017年，國家開始去杠桿，嚴查海外非理性投資，萬達高度依賴銀行貸款的模式一下就扛不住了，從那時候起，王健林就開始了“賣賣賣”的日子。最開始是賣文旅項目和酒店，13個文旅項目、77家酒店打包賣給融創(chuàng)和富力，算是第一次大斷臂；

后來就停不下來了，2023年開始，上海松江、廣西北海的萬達廣場一個個賣，到2024年更狠，一次性把48座萬達廣場賣給了太盟、騰訊這些公司，光這一筆就涉及39個城市。

有人算過，從2023年到現(xiàn)在，萬達賣出去的萬達廣場快有一百座了。不光是廣場，萬達電影的控股權也丟了，賣給了上海儒意；酒店管理公司賣給了同程旅行；美國的傳奇影業(yè)、英國的游艇公司，這些當年高調(diào)買的海外資產(chǎn)，也都陸續(xù)清倉了。

▲ 圖源：企查查

王健林是真沒躺平，一直在想辦法回血，可架不住窟窿太大。有業(yè)內(nèi)人說，萬達賣資產(chǎn)回籠的現(xiàn)金其實沒那么多，很多時候都是以資抵債，真正能拿到手的錢有限。就像2024年賣48座萬達廣場，雖然說涉及金額超200億，但跟它到期的債務比起來，還是不夠填。而且現(xiàn)在能賣的東西也越來越少了。

截至2024年底，萬達在全國開業(yè)的萬達廣場有513座，但自持的比例本來就只有60%，賣了近百座之后，剩下能賣的自持廣場也就200座左右，再賣下去，萬達最核心的商業(yè)運營底盤就快沒了。

除了錢的問題，萬達內(nèi)部也出了狀況。王健林一直是軍事化管理，創(chuàng)業(yè)初期效率高，但公司大了之后，這種集權模式就容易留不住人。業(yè)內(nèi)都傳“萬達員工平均在崗時間就13個月”，連跟了他二十多年的核心高管，比如尹海、陳平，也在這幾年先后走了。

▲ 圖源 ：東南衛(wèi)視截圖

一個公司太依賴老板個人，一旦外部環(huán)境不好，抗風險能力就弱，現(xiàn)在萬達不光缺現(xiàn)金，更缺能撐得起未來的新業(yè)務，總不能一直靠賣資產(chǎn)過日子，這跟飲鴆止渴沒區(qū)別?，F(xiàn)在再看王健林，71歲的人了，比以前瘦了不少，也滄桑了，可還在為萬達奔走。

▲ 圖源 ：微博

最新的財富榜里，他和兒子的財富從去年的1400多億掉到了588億，排名從第9滑到了第51名，一年就縮水了820多億。剩下的資產(chǎn)，也就剩大連新達盟40%的股權、200座左右的萬達廣場，還有萬達體育、寶貝王這些沒賣掉的業(yè)務，對外投資的公司也從以前的一大堆縮減到了二十幾家，能完全控股的只有15家。

說起來，王健林的起落，也像是一個時代的縮影。以前那個靠膽子大、靠加杠桿就能把生意做大的年代早就過去了，現(xiàn)在做企業(yè)，更要算清楚風險，守好合規(guī)的底線。1.86億的限高令雖然取消了，但萬達要過的坎還遠沒結束。

至于王健林能不能帶著萬達熬過來，誰也說不準，只是曾經(jīng)那個喊著“小目標”的首富，如今的每一步，都走得比以前重多了。

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