9月數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄的汽車發(fā)布會(huì)，反應(yīng)出車企真急了。

急切在于三點(diǎn)，第一點(diǎn)比較常規(guī)，是即將進(jìn)入2025年第四季度，進(jìn)入了沖刺年度任務(wù)的關(guān)鍵時(shí)期，總有人要為缺口背鍋，于是壓力自上而下、頻率也開始加快。例如，9月末在上海的一場(chǎng)關(guān)鍵新車發(fā)布會(huì)，執(zhí)行團(tuán)隊(duì)正在調(diào)研同一時(shí)期有多少場(chǎng)發(fā)布會(huì)撞車，可能分走活動(dòng)參與的報(bào)道資源時(shí)，卻突然接到了速速邀請(qǐng)媒體的搶人指令。

第二點(diǎn)，自然是壓力最大的，新能源車購置稅補(bǔ)貼將在2026年和2027年退坡至減半征收，特斯拉在9月29日就開始更新了官網(wǎng)的信息，在每臺(tái)車的價(jià)格計(jì)算下方寫上了“2026年購買要多交1.16萬元”的信息提示。

而除了第二點(diǎn)之外，還隱藏著更多關(guān)于接下來車企競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)性信號(hào)。在今年上半年，小鵬、蔚來、小米、零跑都提及了年內(nèi)預(yù)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的目標(biāo)或者預(yù)期，同時(shí)再有領(lǐng)克極氪的合并。這一切所釋放的信號(hào)都是，隨著補(bǔ)貼的助力減弱，車市會(huì)進(jìn)入更嚴(yán)酷的市場(chǎng)化搏殺。

購置稅補(bǔ)貼減半，造車新勢(shì)力壓力最大

而之所以，成立年限不同的車企們，都集中的選擇了自己扭虧為盈的時(shí)間點(diǎn)。原因自然是，如果錯(cuò)過了這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，接下來的走勢(shì)可能會(huì)變的艱難。

幾條看似并無直接關(guān)聯(lián)的汽車戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)際上可以連接起來。

8月，多家知名基金披露了，對(duì)美股中中概股的減持操作。新能源和汽車板塊出現(xiàn)集中的資金流出，其中橋水基金同時(shí)減持了蔚小理。

8月末慕尼黑車展開展前，歐洲兩大汽車行業(yè)組織歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)和歐洲汽車供應(yīng)商協(xié)會(huì)聯(lián)名致信歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩，尋求原定的禁售燃油車時(shí)間。

9月25日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在財(cái)報(bào)中確認(rèn)，已徹底清空所持有的比亞迪股份。也就在同期，包括賓利、保時(shí)捷等車企官宣，會(huì)將業(yè)務(wù)重心回調(diào)至燃油車。它們發(fā)現(xiàn)，新能源車確實(shí)是未來，但眼前的新能源車，即賣不出高價(jià)，又無法形成合理且有較大規(guī)模的商業(yè)閉環(huán)。

一句話總結(jié)，時(shí)代改變的非常深刻，智能新能源車不再是一塊源源不斷充滿熱錢的領(lǐng)域。換言之，之前的燒錢模式，根本不可能繼續(xù)。而熱錢，如今跑到了更穩(wěn)健的投資回報(bào)，比如能源，亦或者是進(jìn)入了AI算力這個(gè)領(lǐng)域。

同時(shí)，很多車企的CFO還知道一個(gè)相同的變量，從2024年開始，各大投行都開始陸續(xù)取消汽車領(lǐng)域的投資部門。甚至保時(shí)捷都被移除德國(guó)DAX指數(shù)，那么，上述的資本轉(zhuǎn)型，都說明了，車企想要活下去，主要靠自己。

今年下半年開始，還有更多的消息不斷得到確認(rèn)。比如，6月時(shí)，12座城市暫停了汽車以舊換新補(bǔ)貼，后續(xù)又給到了政策更新。比如，9月28日，江蘇省調(diào)整汽車以舊換新政策。同期，寧波也調(diào)整了以舊換新政策。

很多以舊換新的補(bǔ)貼，都陸續(xù)調(diào)整至先到先得。而在9月28日的2025世界新能源汽車大會(huì)上，中國(guó)長(zhǎng)安汽車朱華榮建議，希望明年開始征收的新能源汽車5%購置稅可以平穩(wěn)過渡，從淡季開始實(shí)施。

“例如，明年1、2月暫緩征收，從3月開始每月增加1%，6月到7月開始增收5%，如此行業(yè)的產(chǎn)能、運(yùn)力、成本可以更好的控制。”

根據(jù)2023年財(cái)政部等公布的《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，對(duì)購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。

于是換算下來，結(jié)論就是，定價(jià)越貴的車，購買成本升高越多。無疑，這會(huì)打破之前油電不同權(quán)的一部分壁壘，更關(guān)鍵的是，如今一系列掌握流量話語權(quán)的新車型，其價(jià)格基本都在20萬元-50萬元之間。

而關(guān)于這一輪的退坡，也與2022年年底的新能源汽車國(guó)補(bǔ)退出、2023年的電池漲價(jià)不甚相同，車企能否繼續(xù)自掏腰包補(bǔ)貼，對(duì)很多品牌而言，不容易再來一次。一方面的原因，上面已經(jīng)說過，是資本能帶來的活錢變少。另一方面則是，過于激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下，能自掏腰包補(bǔ)上這個(gè)錢，同時(shí)又能保證健康可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，鳳毛麟角。

那么，參考到新勢(shì)力車企扎堆立下扭虧為盈的目標(biāo)，這之中的反差，明眼人都看得清楚。

談及油車復(fù)活，其實(shí)是癡人說夢(mèng)

各份財(cái)報(bào)里，其實(shí)就顯示著，新勢(shì)力所承受的壓力不小。

表現(xiàn)最好的是理想汽車，第一季度營(yíng)收259億元人民幣，凈利潤(rùn)6.47億元，第二季度營(yíng)收302億元，凈利潤(rùn)11億元。2個(gè)季度疊加下有著近18億元的利潤(rùn)，交付量為203938輛。進(jìn)入2025年，理想汽車的成交均價(jià)有所下滑，但仍在26萬元以上。

那么，按照2026年的購置稅新政來看，消費(fèi)者的單車平均購買成本要增加1萬元以上。按照20萬輛的交付來看，如果是理想汽車選擇自掏腰包全額補(bǔ)貼消費(fèi)者，那最終的結(jié)果是，除了要放棄全部利潤(rùn)之外，還要從其他地方挪錢來用。當(dāng)然，上述只是為了方便理解壓力進(jìn)行的計(jì)算，并不精確，對(duì)實(shí)際的購買參考價(jià)值有限。

而這，已經(jīng)是造車新勢(shì)力中表現(xiàn)最好，且連續(xù)盈利的企業(yè)。

小鵬汽車的表現(xiàn)要稍好一些，不過，和銷量的增長(zhǎng)并沒有太大關(guān)系。它承受壓力會(huì)相對(duì)較小的原因在于，為了取得更大的銷量，銷量的重心明顯轉(zhuǎn)入了和蔚來理想相比偏低價(jià)的市場(chǎng)。2025年，小鵬仍處于虧損中，幅度在縮小。

2025年上半年，小鵬汽車的成交均價(jià)約為16萬元左右。如果以2026年購置稅新政來看，15萬元以內(nèi)的車型也要減半征收。從近期公開的一些車型銷量數(shù)據(jù)來看，指導(dǎo)價(jià)在14萬元以內(nèi)，無需交購置稅MONA M03銷量占比超50%。它的利潤(rùn)相對(duì)比較薄，所以用來補(bǔ)的話，其實(shí)難度不低。零跑和蔚來等其他造車新勢(shì)力們，也各自面對(duì)著相關(guān)的問題。

不過，非要想辦法還是有的。一些車企已經(jīng)在開始測(cè)算，一定程度上補(bǔ)上新增的購置稅金額，來繼續(xù)對(duì)消費(fèi)者形成銷量上的刺激。

算來算去，只看比較純正的新勢(shì)力車企，真正能自己承擔(dān)這一部分的，只有塞力斯。單車毛利率、單車?yán)麧?rùn)，問界M9（參數(shù)丨圖片）均是中國(guó)第一，甚至在相關(guān)的售價(jià)區(qū)間里，在全球都是頂級(jí)。它的單車毛利率為35%，單車毛利潤(rùn)超過15萬元。所以，只有這類車型，能完成上述的很多假設(shè)。

不過，還有另外的方式，可能解決相關(guān)的難題。比如，車企可以通過推出新款車型并調(diào)整價(jià)格的模式，來規(guī)避。此前，2016年11月，增設(shè)“超豪華小汽車”子稅目，征稅范圍為零售價(jià)格130萬元（不含增值稅）及以上的乘用車和中輕型商用客車。2025年7月，超豪華小汽車消費(fèi)稅政策進(jìn)行調(diào)整，最核心的變化之一是將征稅門檻從之前的零售價(jià)格130萬元下調(diào)到90萬元。

之后，很多車企開始對(duì)自己的銷量主力產(chǎn)品進(jìn)行了價(jià)格上的調(diào)整。不過，這對(duì)于現(xiàn)下的很多車企來說，不具備太強(qiáng)的參考。比較大幅度的調(diào)價(jià)，會(huì)引發(fā)此前購買老車主的不滿。

所以，能夠看出最新一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)是，同時(shí)在燃油車和新能源車都有所建樹的車企，表現(xiàn)會(huì)相對(duì)最穩(wěn)健。當(dāng)然，這也將引出另一個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域十分關(guān)注的話題，燃油車能否復(fù)活到高位。

答案，顯然是否定的。燃油車可以回暖，可以一定程度上反撲，但想回到6年前那樣，在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都能掌管話語權(quán)的位置，幾乎沒機(jī)會(huì)。

原因不止是在于智能駕駛輔助、智能座艙、電子電氣架構(gòu)，更低的使用成本和馬力性能更強(qiáng)等方面。因?yàn)榛诂F(xiàn)實(shí)來看，近幾年間，為了對(duì)抗新能源的崛起保證自己的相關(guān)銷量基盤，燃油車原有的價(jià)格體系已經(jīng)瓦解。換句最容易理解的話就是，15萬元以內(nèi)的燃油車，可以有最高6000元左右的價(jià)格松動(dòng)，因?yàn)?5萬以內(nèi)的新能源車購置稅減半金額約為6600元左右。15萬元以上的燃油車的價(jià)格松動(dòng)空間則稍微大一些，不過最高其實(shí)也只是1.5萬元左右。

那么從近幾年的價(jià)格戰(zhàn)實(shí)際表現(xiàn)來看，燃油車在15萬元以內(nèi)的銷量有一定增長(zhǎng)的空間，因?yàn)閮r(jià)格敏感型客戶很多，而且近期日系車廠和德系車廠門也都改掉了自己之前的一些短板。日系車在補(bǔ)入門版的配置，德系車則是在補(bǔ)智能相關(guān)配置。

但，到了30萬元以上，其實(shí)不論是對(duì)上蔚來、理想、問界、尊界，現(xiàn)有的豪華品牌們都處于一個(gè)相同的場(chǎng)景中。車、技術(shù)、研發(fā)確實(shí)不錯(cuò)，但產(chǎn)品定義的提升空間巨大。

寫在最后

實(shí)際上，擺在車企和汽車消費(fèi)者面前的都是明牌。某一個(gè)領(lǐng)域，在發(fā)展到相對(duì)成熟的階段之后，失去相關(guān)的補(bǔ)貼和政策支持，回歸到市場(chǎng)化中，是再正常不過的行為。

這會(huì)帶來相關(guān)的拉扯和重構(gòu)，不過，話題的關(guān)鍵點(diǎn)在于，誰來付這些新增的錢。

是車企，是消費(fèi)者，還是會(huì)有新的相關(guān)周邊政策?？傊軌蚩吹降氖?，2026年的車市變化，甚至可能比2020-2025年更大。