9月30日晚間，海南華鐵（603300.SH）公告稱(chēng)，子公司華鐵大黃蜂與杭州X公司簽署的36.9億元《算力服務(wù)協(xié)議》正式終止。這份曾推動(dòng)公司股價(jià)飆升近3倍的巨額訂單，在簽署后的7個(gè)月內(nèi)始終處于“零交付、零成本、零履行”的詭異狀態(tài)。

同日，上交所就此事向公司及“董監(jiān)高”火速下發(fā)監(jiān)管函，明確就重大合同終止事項(xiàng)提出監(jiān)管要求。

更令人意外的是，短短數(shù)日后，原實(shí)控人胡丹鋒宣布終止原定最高套現(xiàn)4.85億元的減持計(jì)劃，轉(zhuǎn)而承諾在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)以3000萬(wàn)至5000萬(wàn)元增持股份。這一從“大幅減持”到“緊急增持”的極端轉(zhuǎn)變，引發(fā)了對(duì)這份神秘訂單背后真相的深層質(zhì)疑。

一紙協(xié)議，股價(jià)飆漲，誰(shuí)在獲益？

時(shí)間回溯到2025年3月，彼時(shí)，海南華鐵高調(diào)宣布子公司與杭州X公司簽署《算力服務(wù)協(xié)議》，合同金額高達(dá)36.9億元（含稅），服務(wù)期為5年。這份協(xié)議在當(dāng)時(shí)被視為海南華鐵轉(zhuǎn)型算力服務(wù)領(lǐng)域的重大突破。

公司曾表示，該合同履行預(yù)計(jì)“有利于拓展公司算力服務(wù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，提升公司的盈利能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力”。按照當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，該合同執(zhí)行后預(yù)計(jì)平均每年產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入約7億元。以海南華鐵2024年全年?duì)I收51.71億元計(jì)算，該訂單金額相當(dāng)于公司全年?duì)I收的七成以上。

然而在公告中，海南華鐵始終以“涉及商業(yè)秘密”為由，對(duì)杭州X公司未作詳細(xì)披露。這家神秘的公司身份成謎，市場(chǎng)無(wú)法獲知其真實(shí)背景和實(shí)力情況。

但這份巨額訂單的披露，還是成為了海南華鐵股價(jià)暴漲的催化劑。從今年1月到3月，海南華鐵股價(jià)從低點(diǎn)的4.76元，直接飆升至3月的13.25元，區(qū)間漲幅近3倍。在訂單披露后的3月5日至7日，海南華鐵連續(xù)迎來(lái)3個(gè)漲停板。股價(jià)的提前異動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。從今年2月份開(kāi)始，海南華鐵股價(jià)就出現(xiàn)異動(dòng)，2月份至4月份，股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍。

巨額訂單傍身，也吸引了大佬的關(guān)注。在今年一季度，“牛散”章建平新進(jìn)公司前十大股東名單，以4.23%的持股比例，一舉成為第三大股東，當(dāng)季末參考市值約8.99億元。然而到了半年報(bào)中，章建平已在前十大股東名單中消失，意味著其已進(jìn)行了大幅減持。

9月30日晚間的終止公告如同一盆冷水，澆在了20多萬(wàn)股東頭上。公告給出的終止理由是“基于原協(xié)議所涉交易及設(shè)備的市場(chǎng)環(huán)境及供需情況已較簽署時(shí)發(fā)生較大變化，且協(xié)議簽訂以來(lái)未收到任何采購(gòu)訂單”。

海南華鐵強(qiáng)調(diào)，截至公告披露日，原協(xié)議尚未履行，未產(chǎn)生實(shí)際采購(gòu)成本或資本性支出，也未對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

這一變故立即引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。9月30日晚間，上交所對(duì)海南華鐵下發(fā)監(jiān)管工作函，就公司重大合同終止相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求，涉及對(duì)象包括上市公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

原實(shí)控人從減持到增持，意在何為？

面對(duì)訂單終止的利空沖擊，海南華鐵第二大股東胡丹鋒做出了令人意外的決定。10月8日晚，海南華鐵發(fā)布公告稱(chēng)，胡丹鋒決定終止其減持計(jì)劃，并計(jì)劃在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)以3000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元增持股份。

這一轉(zhuǎn)變極為突然。就在8月15日，胡丹鋒曾宣布因自身資金需求，擬在9月8日至12月7日期間減持公司股份不超過(guò)4422.95萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的2.22%。以公告當(dāng)日收盤(pán)價(jià)10.96元計(jì)算，這筆減持計(jì)劃套現(xiàn)金額高達(dá)約4.85億元。

截至9月30日，胡丹鋒尚未減持公司股份。胡丹鋒此次增持的目的是“增強(qiáng)投資者信心”。按照公司9月30日收盤(pán)價(jià)9.68元/股計(jì)算，若頂格增持5000萬(wàn)元，最高可增持海南華鐵約516萬(wàn)股。

股東信心的急轉(zhuǎn)彎背后，是海南華鐵主業(yè)疲弱與轉(zhuǎn)型受阻的雙重困境。公司原名華鐵應(yīng)急，主營(yíng)設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，包括高空作業(yè)平臺(tái)租賃、建筑支護(hù)設(shè)備租賃和地下維修維護(hù)服務(wù)。

近年來(lái)公司陷入“增收不增利”的尷尬局面。2021年至2024年，公司營(yíng)收從26.07億元增長(zhǎng)至51.71億元，但凈利潤(rùn)在4.98億元至6.05億元波動(dòng)，增長(zhǎng)乏力。今年上半年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)18.89%至28.05億元，凈利潤(rùn)僅微增1.85%至3.41億元。

為尋求突破，海南華鐵于2024年5月宣布投資10億元開(kāi)展智能算力業(yè)務(wù)，向客戶提供GPU高端算力資源租賃及技術(shù)服務(wù)。截至今年6月末，海南華鐵表示其累計(jì)交付算力資產(chǎn)超14億元。

但如今，36.9億元訂單戛然而止，海南華鐵算力轉(zhuǎn)型的成色備受考驗(yàn)。胡丹鋒的增持舉動(dòng)能否真正挽回投資者信心，仍需看海南華鐵算力業(yè)務(wù)能否交出實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)答卷。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 周健，編輯 | 曹晟源）