10月10日，俗話說“亂世黃金”，黃金最高突破4000美元，本身就說明此乃全球多事之秋，趨勢(shì)投資者務(wù)必提高自己對(duì)宏觀的神經(jīng)敏感度。

從單個(gè)交易日的K線來(lái)看，今天上證指數(shù)僅僅是回敲了五日均線，上升趨勢(shì)是否逆轉(zhuǎn)，暫時(shí)是看不出來(lái)的，因?yàn)榇筅厔?shì)還沒有走壞。從港股來(lái)看，恒生指數(shù)有點(diǎn)弱，但也僅僅是回敲30日線，這也是一個(gè)技術(shù)面的調(diào)整，也不能說趨勢(shì)走壞。既然技術(shù)趨勢(shì)沒有走壞，那么我們也沒有理由判斷說：趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

投資人不要被單根陰線改變?nèi)^，一個(gè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，至少需要連續(xù)三根今天這樣的陰線，否則，都是突破前的蓄勢(shì)。

我們看到，滬指今天最高到3936，我們預(yù)測(cè)滬指20年壓力線在3920-3930之間大致位置，由于年份久遠(yuǎn)，這個(gè)壓力位的點(diǎn)數(shù)會(huì)有一定的偏移，所以，安全一點(diǎn)，確定突破的話，滬指起碼要站上3940點(diǎn)以上三個(gè)交易日。當(dāng)然，也就僅此而已。

不過，我還是要加一句，最近，如果你是趨勢(shì)投資者，要增強(qiáng)感知力，緊盯全球，要關(guān)注“勢(shì)”的持續(xù)性，而如果你是價(jià)值投資者，我的建議是，逢高逐步回收本金，讓高利潤(rùn)奔跑，這和我們之前建議價(jià)值投資者繼續(xù)持有的策略是有差別的。

怎么判定自己是趨勢(shì)投資者還是價(jià)值投資者。之前我說，投資人要自己歸類。但如今給一個(gè)粗暴的標(biāo)準(zhǔn)，上證3674點(diǎn)以上追漲進(jìn)股市的，趨勢(shì)投資者，3674點(diǎn)以下，甚至3100點(diǎn)以下入股市的，或者過去幾年持續(xù)定投的投資人，價(jià)值投資者。這個(gè)劃定，只是為了更直觀。當(dāng)然，僅供參考。

首先，我不認(rèn)為是大盤趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，因?yàn)锳股沒有估值泡沫，只是部分板塊有點(diǎn)估值過高，漲的太快，比如芯片。即便大盤回調(diào)，大概率還是考驗(yàn)3674點(diǎn)，突破平臺(tái)壓力后，如今的3674點(diǎn)是支撐位。

其次，不能否認(rèn)的一點(diǎn)，現(xiàn)階段敏感經(jīng)濟(jì)體不是中國(guó)，而是美國(guó)。特朗普上臺(tái)后，美國(guó)很多政策顯然缺乏理性支持，如今美國(guó)兩大風(fēng)險(xiǎn)，其一是關(guān)稅戰(zhàn)，其二是AI和加密貨幣泡沫。

人工智能真的是未來(lái)嗎？是的，但那是未來(lái)20年、30年的未來(lái)，在此之前，很可能經(jīng)歷一輪AI泡沫破滅，因?yàn)?5年前的2000年，互聯(lián)網(wǎng)科技革命早期遇到過相同問題，2001年稱為科網(wǎng)泡沫破滅年，而2026年，會(huì)不會(huì)遭遇人工智能泡沫起落？

當(dāng)然，老實(shí)說，我并不知道人工智能的泡沫何時(shí)會(huì)突然爆破，但我確定的一點(diǎn)，現(xiàn)階段的確沒有辦法給AI企業(yè)做財(cái)務(wù)估值分析。無(wú)論是市凈率，市銷率和市盈率。當(dāng)然，你要問我人工智能的泡沫是不是今年破滅？我的答案是不一定，1999年，巴菲特就已經(jīng)在擔(dān)憂互聯(lián)網(wǎng)泡沫的問題，但實(shí)際上，泡沫問題是在2001年爆發(fā)，你三年不碰股票行嘛？猜頂，是猜不到的。

最后，價(jià)值投資者要注意的一點(diǎn)是，從長(zhǎng)期看，價(jià)投者可能動(dòng)作更慢，但有一點(diǎn)是價(jià)投擅長(zhǎng)的，那就是判斷某項(xiàng)資產(chǎn)是貴還是便宜，應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)價(jià)格有一個(gè)基本看法，這個(gè)看法不要受到市場(chǎng)上任何人的影響，要自己去確定。比如醫(yī)藥股估值是否合理，芯片股估值是否合理？有了基本判斷，你才能理性操作。

趨勢(shì)投資者完全不同。趨勢(shì)投資者你不能害怕貴，而是要去確定趨勢(shì)方向。牛市要加大力度，熊市要蟄伏。同樣需要一個(gè)好心態(tài)，不怕高，不怕貴，克服恐懼和貪婪，也需要理性和敏銳。

趨勢(shì)投資者入門，是必須看那本很老很老的書，不是K線分析，而是《金融煉金術(shù)》，并記住那句名言：“經(jīng)濟(jì)中存在謊言，要想賺錢，加入其中，在謊言戳穿前全身而退”。是的，趨勢(shì)投資者永遠(yuǎn)考慮的是進(jìn)退，而不是企業(yè)價(jià)值，關(guān)注的，應(yīng)該是勢(shì)，而不是點(diǎn)數(shù)。

一只股票從5元漲到10元，貴了嗎？?jī)r(jià)值投資者說貴了，但趨勢(shì)投資者要反過來(lái)想。之所以這只股票從5元到10元，那么一定是有人預(yù)先知道了什么利好，價(jià)格反而能反應(yīng)這只股票可能存在潛在的利好，所以，此時(shí)，價(jià)格上漲不是貴了，反而是提醒你，有更好的消息在前方等著你，反而是利好公布的時(shí)候很危險(xiǎn)，所以趨勢(shì)投資怕利好兌現(xiàn)。

兩種投資邏輯，你不能既要又要，你只能選一條路。所以，對(duì)趨勢(shì)投資者，我如今的建議是，時(shí)刻關(guān)注全球資本市場(chǎng)的“勢(shì)”，因?yàn)槿蚬墒惺顷P(guān)聯(lián)的，你不能只盯著國(guó)內(nèi)的一畝三分地，也不能只盯著K線。

而對(duì)于價(jià)值投資者，你如果是芯片股、醫(yī)藥股投資，那么如今讓本金逐步回收，要讓利潤(rùn)奔跑，雖然未來(lái)他們很可能續(xù)創(chuàng)新高，但，小心駛得萬(wàn)年船，方為價(jià)值投資者本色。

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呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】