文 | 化妝品觀察

近日，千億市值企業(yè)片仔癀發(fā)布公告，投資參與中金醫(yī)療基金。

據(jù)悉，這一基金規(guī)模為10億元，主要投資于中醫(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、日化美妝和康養(yǎng)大健康等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括但不限于片仔癀產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、片仔癀產(chǎn)業(yè)園以及招商引資落地漳州的項(xiàng)目。

截自片仔癀公告

其中，片仔癀全資子公司漳州片仔癀投資管理有限公司擬作為有限合伙人以自有或自籌資金認(rèn)繳出資2億元，占中金醫(yī)療基金目標(biāo)募集規(guī)模的比例為20%。

“本次投資中金醫(yī)療基金，為公司戰(zhàn)略發(fā)展的前瞻性布局?！逼旭ピ诠嬷刑峒?，其將以基金投資為抓手，充分借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資源、管理及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合能力。

參與多個(gè)投資美妝的10億級(jí)基金

自去年起，片仔癀已參與投資多個(gè)10億級(jí)產(chǎn)業(yè)基金（僅統(tǒng)計(jì)投資美妝的基金）。

一是漳州圓山大健康產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），于2024年8月完成基協(xié)備案，總規(guī)模10億元；二是福建片仔癀盈科健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），于2024年11月完成基協(xié)備案，總規(guī)模10億元。

與中金醫(yī)療基金一致，以上兩支基金主要投資于中醫(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、康養(yǎng)大健康、日化美妝等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

企查查顯示，目前，上述兩支基金已參與投資廣生堂、君德醫(yī)藥、易合醫(yī)藥等企業(yè)。

“目前未投資美妝相關(guān)企業(yè)，或因未找到合適標(biāo)的。”有業(yè)內(nèi)人士分析，上述基金的投資范圍均包括美妝，未來(lái)的投資或會(huì)涉足美妝圈。

值得一提的是，片仔癀還投資新建產(chǎn)業(yè)園。截至2025年6月30日，子項(xiàng)目-片仔癀健康美妝園，預(yù)計(jì)總投資16.80億元，目前項(xiàng)目正在推進(jìn)中。公告提及，這一產(chǎn)業(yè)園將為公司未來(lái)在整合化妝品業(yè)務(wù)、日化業(yè)務(wù)及食品業(yè)務(wù)等提供相應(yīng)業(yè)務(wù)的配套設(shè)施及服務(wù)。

美妝賽道的10億級(jí)種子選手

在美妝領(lǐng)域，片仔癀布局已久，且取得了不錯(cuò)的成績(jī)。

2020年至2024年片仔癀化妝品業(yè)務(wù)一覽，截自誠(chéng)通證券研報(bào)

2020年，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收一度超過(guò)9億元，雖然于2021年及2022年回落，但至2023年及2024年，其化妝品業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。2024年，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到7.52億元。根據(jù)誠(chéng)通證券研究所預(yù)測(cè)，2027年，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)將首度突破10億。

與此同時(shí)，片仔癀化妝品擁有不錯(cuò)的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，2023年及2024年，片仔癀旗下的化妝品子公司，凈利率分別為18.54%、18.15%，高于不少美妝上市企業(yè)。

片仔癀重要非全資子公司的主要財(cái)務(wù)信息，截自片仔癀公告

過(guò)去數(shù)年，片仔癀一直推動(dòng)旗下化妝品子公司上市。去年上半年，其化妝品子公司已完成股改。

而今，片仔癀正從多方面強(qiáng)化其美妝業(yè)務(wù)。

其一，以科研為主導(dǎo)，打造大單品矩陣。片仔癀通過(guò)“產(chǎn)品+科研+營(yíng)銷+渠道”四位一體模式，打造了珍珠霜、珍珠膏、美白祛斑膏和雪肌系列等多款銷售過(guò)億單品。

其二，拓展新渠道。一方面，進(jìn)一步通過(guò)抖音、小紅書、視頻號(hào)KOL種草和超頭達(dá)人直播帶貨，擴(kuò)大大單品和流量爆品聲量；另一方面，新進(jìn)駐了東方甄選、中免日上、支付寶等國(guó)內(nèi)新平臺(tái)。

其三，構(gòu)建多元化激勵(lì)。在化妝品公司推行超額利潤(rùn)分享的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)其積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性。

“資本只是故事的序章”

對(duì)外投資，已成為頭部企業(yè)不容忽視的引擎。

縱觀美妝行業(yè)，包括珀萊雅、丸美生物、華熙生物、貝泰妮等在內(nèi)，幾乎所有美妝上市企業(yè)都已涉足投資產(chǎn)業(yè)基金，試圖在資本布局中捕捉未來(lái)的風(fēng)向。

投資，不僅為財(cái)務(wù)回報(bào)，更是企業(yè)構(gòu)建生態(tài)、孵化新生的戰(zhàn)略路徑。珀萊雅早年投資的彩棠，2024年?duì)I收突破11億元，貢獻(xiàn)占比已達(dá)11.07%；丸美生物收購(gòu)的戀火，2024年更是以近10億營(yíng)收撐起企業(yè)三成業(yè)績(jī)。

與此同時(shí)，資本的力量也在推動(dòng)商業(yè)模式的深度轉(zhuǎn)型。以若羽臣為例，其通過(guò)收購(gòu)綻家成功切入新賽道。2024年及2025上半年，綻家分別錄得90.09%與157.11%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)將跨越10億營(yíng)收大關(guān)。這一布局，也讓若羽臣自有品牌營(yíng)收占比不斷攀升，于2025年上半年達(dá)到45.75%，近乎半壁江山——從服務(wù)商到品牌持有者，一場(chǎng)靜默而深刻的身份蛻變正在發(fā)生。

從依賴外生增長(zhǎng)到培育內(nèi)生力量，從渠道賦能到品牌自主，投資或許正是那把隱藏的鑰匙——它不僅撬動(dòng)財(cái)務(wù)回報(bào)，更在重構(gòu)企業(yè)的邊界與可能。

“資本只是故事的序章?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出，投資的真諦，不在于“投出”那一瞬的喧嘩，而在于投后漫長(zhǎng)的深耕與陪伴。如何將投資標(biāo)的融入肌體，以系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)激活潛力，才是決定第二曲線是曇花一現(xiàn)還是基業(yè)長(zhǎng)青的關(guān)鍵。