中美摩擦升溫，全球風(fēng)險資產(chǎn)普遍回調(diào)，紅利資產(chǎn)有望再成資金“避風(fēng)港”。從當(dāng)前各項指標看，A股高股息板塊的配置價值也較為凸顯。

首先，截至10月10日，中證紅利ETF（515080）標的——中證紅利全收益指數(shù)相對萬得全A指數(shù)40日收益差為-11.97%，處于年內(nèi)低位水平。其次，從股息率角度看，中證紅利指數(shù)最新股息率4.87%，同期十年期國債到期收益率為1.82%，高股息配置價值相對較為凸顯。

浙商證券表示，外部沖擊驟然而至，短期內(nèi)走勢或偏震蕩。接下來，可堅持系統(tǒng)性“慢”牛思維，若外部沖擊帶來“倒車接人”的機會，繼續(xù)逢低增配。行業(yè)配置方面，或可建議絕對收益資金重點關(guān)注大金融、地產(chǎn)、中字頭基建、紅利等；相對收益風(fēng)格應(yīng)密切關(guān)注雙創(chuàng)指數(shù)上升趨勢線和重要均線得失，以此作為操作依據(jù)，同時做好板塊內(nèi)的‘高切低’，適當(dāng)控制組合彈性。

銀河證券認為，若本輪加征關(guān)稅落地，一方面，銀行受影響整體可控，部分出口導(dǎo)向型經(jīng)濟占比較高地區(qū)的區(qū)域性銀行相關(guān)風(fēng)險需進一步觀察。以全球化布局相對領(lǐng)先的五家國有大行為例，截至2025年6月末，境外營收平均占比約10.5%。分區(qū)域來看，長三角、珠三角等地區(qū)出口金額占GDP比重相對較高，受關(guān)稅不確定性影響可能較大，出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)外需受沖擊可能壓制其融資需求，并影響地方就業(yè)與居民收入，為當(dāng)?shù)劂y行對公和零售信貸以及資產(chǎn)質(zhì)量帶來一定壓力。另一方面，關(guān)稅不確定性加劇全球資產(chǎn)價格波動，催生防御性配置需求，帶來銀行配置機遇。銀行板塊分紅穩(wěn)定，且經(jīng)過一段時期回調(diào)后股息率性價比回升，紅利價值有望吸引避險資金流入。