現(xiàn)貨黃金價(jià)格持續(xù)攀升。

10月14日，多家國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格突破1210元/克，較昨日上漲超20元/克。相比國(guó)慶節(jié)前的九月末，各家品牌金飾的掛牌價(jià)格還在1100元/克左右。

這波金價(jià)的上漲讓不少在節(jié)前入手買(mǎi)金的人感覺(jué)“賺到了”。有人在網(wǎng)上曬出自己的大金鐲，1000出頭的價(jià)位入的，國(guó)慶宅家沒(méi)出去還賺了一個(gè)旅游費(fèi)，回來(lái)沒(méi)想到還能繼續(xù)漲。

90后的上海女生Jenny國(guó)慶去香港旅游時(shí)計(jì)劃里并沒(méi)有“買(mǎi)黃金”這項(xiàng)，但當(dāng)每天刷到金價(jià)不斷上漲的新聞后，就打算去當(dāng)?shù)亟鸬昕纯础?/p>

最終，在各種比較后，Jenny在國(guó)際金融中心（ifc）的老鋪黃金店里買(mǎi)了一個(gè)掛飾。她告訴記者，算上匯率差以及新店開(kāi)業(yè)的優(yōu)惠，到手的爬藤絲金葫蘆掛件大約是28000元出頭，這比她在內(nèi)地店里看到的同款便宜了快3000元。

“門(mén)口排隊(duì)人還挺多的?！?Jenny告訴記者，老鋪香港的新店比較大，貨品也比較全，“優(yōu)惠下來(lái)的價(jià)格其實(shí)也就和漲價(jià)前一樣，彌補(bǔ)了之前沒(méi)買(mǎi)上的遺憾。這兩天回來(lái)又看到金價(jià)不斷破新高，心里還有點(diǎn)小開(kāi)心?！?/p>

而上周日（12日）下午，記者在新天地的老鋪黃金門(mén)店外看到，店內(nèi)有不少人選購(gòu)貨品，店鋪外也有近10人排隊(duì)。

金價(jià)上漲讓一些黃金相關(guān)的零售品牌受益。比如老鋪黃金（06181.HK），根據(jù)其2025年半年報(bào)， 公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)123.54億元，同比增長(zhǎng)251%；凈利潤(rùn)為22.68億元，同比增長(zhǎng)285.8%。

但持續(xù)走高金價(jià)其實(shí)并未帶動(dòng)其他多數(shù)黃金品牌，而是使這個(gè)行業(yè)形成了分化。今年上半年，周生生（00116.HK）、中國(guó)黃金（600916.SH）周大福（01929.HK）、周大生（002867.SZ）等以傳統(tǒng)黃金首飾銷(xiāo)售為主的企業(yè)普遍面臨業(yè)績(jī)壓力。其中，中國(guó)黃金上半年?duì)I收下滑超10%，周大福營(yíng)收同比下滑超20%，周大生下滑超40%。

一些從業(yè)人員表示，持續(xù)走高的金價(jià)雖然為這個(gè)行業(yè)帶來(lái)了大量的熱度和關(guān)注，但實(shí)則抑制了消費(fèi)，也給金店運(yùn)營(yíng)帶來(lái)更大的資金壓力。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，黃金首飾消費(fèi)量同比下降26.00%。

對(duì)于下游珠寶品牌市場(chǎng)內(nèi)部分化的原因，東興證券分析認(rèn)為，金價(jià)上行周期中，渠道驅(qū)動(dòng)力減弱，品牌與產(chǎn)品設(shè)計(jì)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)拓店速度明顯放緩，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)門(mén)店數(shù)量下降，表明依賴渠道擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式已難以持續(xù)。

在世界黃金協(xié)會(huì)今年三季度一次媒體溝通會(huì)上，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)研究部負(fù)責(zé)人賈舒暢也提到，金飾消費(fèi)持續(xù)疲軟導(dǎo)致金飾零售商銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模進(jìn)一步縮減，上游實(shí)物黃金需求進(jìn)而承壓。某種程度上來(lái)說(shuō)，金飾門(mén)店數(shù)量的減少也限制了消費(fèi)者的金飾購(gòu)買(mǎi)渠道，進(jìn)一步加劇了零售端金飾消費(fèi)的低迷態(tài)勢(shì)。

他還提到，盡管這一趨勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但淘汰業(yè)績(jī)不佳的門(mén)店最終將利好整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)整合也將推動(dòng)市場(chǎng)從惡性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向更加注重金飾的情感價(jià)值與設(shè)計(jì)等方面。