財(cái)聯(lián)社10月15日（編輯 牛占林）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲長期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，也就是所謂的量化緊縮(QT)，可能即將接近尾聲。

鮑威爾指出，鑒于美聯(lián)儲一直以來的目標(biāo)是讓金融體系保持足夠的流動性，以便對短期利率進(jìn)行有效控制并維持貨幣市場的正常波動?！拔覀兛赡茉谖磥頂?shù)月接近這一節(jié)點(diǎn)，我們正密切監(jiān)測一系列指標(biāo)，以判斷這一時(shí)刻是否已經(jīng)到來?！?/p>

在費(fèi)城出舉行的美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會上，鮑威爾提到：“一些跡象顯示，流動性狀況正逐步趨緊，包括回購利率普遍上升，以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時(shí)性的市場壓力?！?/p>

自2022年中期以來，美聯(lián)儲一直通過量化緊縮計(jì)劃收回流動性，目的是消化疫情期間向市場注入的巨額資金。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲大規(guī)模購買國債和抵押貸款支持證券(MBS)，以在短期利率接近零時(shí)穩(wěn)定市場并提供刺激。

這一系列資產(chǎn)購買操作使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模一度超過9萬億美元。而自2022年以來，通過讓部分債券到期不再續(xù)作，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已降至6.6萬億美元。

目前尚不清楚美聯(lián)儲能將資產(chǎn)負(fù)債表縮減到何種程度。一些官員認(rèn)為，金融體系中仍有充足流動性，意味著QT進(jìn)程仍可繼續(xù)推進(jìn)，而不會對貨幣市場造成擾亂。

鮑威爾并未說明QT最終的目標(biāo)規(guī)模，但他強(qiáng)調(diào)：“到目前為止，我們的充足儲備金體系在執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定方面，已被證明非常有效。”

他同時(shí)警告，不應(yīng)撤銷美聯(lián)儲支付利息的職能(即對超額準(zhǔn)備金與逆回購工具支付利息)，因?yàn)檫@一機(jī)制是其利率調(diào)控工具箱的核心。如果失去該權(quán)力，金融市場將面臨顯著的壓力。

鮑威爾還表示：“自2020年以來的經(jīng)驗(yàn)表明，我們未來可以在運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表工具時(shí)更加靈活?！?/p>

分析人士指出，美聯(lián)儲此番行動的目標(biāo)之一，是避免重演六年前的情況。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲的縮表行動導(dǎo)致隔夜融資市場出現(xiàn)異常緊張的資金壓力，迫使央行不得不重啟資產(chǎn)購買計(jì)劃以穩(wěn)定市場。

鮑威爾聲稱：“美聯(lián)儲內(nèi)部已同意采取‘非常謹(jǐn)慎’的方法，以避免2019年9月所經(jīng)歷的那種貨幣市場壓力?！?/p>

鮑威爾在講話中并未刻意打壓市場普遍預(yù)期，即美聯(lián)儲可能在10月28日至29日的會議上再次降息，盡管他同樣沒有明確認(rèn)同這一預(yù)期。他表示，自上次會議決定降息以來，經(jīng)濟(jì)前景“并未發(fā)生太大變化”。

自10月1日聯(lián)邦政府資金中斷以來，美聯(lián)儲已無法獲得一系列關(guān)鍵的政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)通常用于修正經(jīng)濟(jì)展望并指導(dǎo)利率決策。鮑威爾表示，政府停擺前的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)活動可能“比預(yù)期更為穩(wěn)健”。

鮑威爾在講話中還花了相當(dāng)篇幅，間接為美聯(lián)儲自2020年疫情以來的貨幣政策操作進(jìn)行辯護(hù)。近期，包括財(cái)政部長斯科特·貝森特以及數(shù)名潛在的美聯(lián)儲主席候選人在內(nèi)的政界人士，對美聯(lián)儲的政策路徑提出了批評。