抓住風口

本期要點：OpenAI簽下千億美元算力，他們究竟想干嘛？

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評論。

當一個年入15萬且入不敷出的人，一口氣買了數(shù)百萬的房產(chǎn)，大家應該會覺得他貪心不足蛇吞象。但同樣的事情卻正在美國科技圈上演。

10月13日，OpenAI和Broadcom（博通）宣布達成一項價值數(shù)百億至千億美元的合作——他們要共同設(shè)計并量產(chǎn)定制化的AI芯片（ASIC），并在2029年前累計部署高達10 GW的算力系統(tǒng)。

簡單介紹一下，這里的GW，是用總電力需求衡量AI數(shù)據(jù)中心規(guī)模的一種常見的單位。10 GW相當于目前全球數(shù)據(jù)中心電力需求的四分之一，或約等于400~500萬塊英偉達H100 GPU的總電力需求。

值得注意的是，前段時間OpenAI才鎖定了至少10 GW的英偉達算力。之后，OpenAI又和AMD達成了數(shù)百億美元的采購協(xié)議，涉及6 GW的AMD GPU。

此外，OpenAI還和Oracle（甲骨文）簽署了一份為期五年、總額高達3000億美元的云計算服務協(xié)議，采購了高達4.5 GW的算力，也是有史以來最大規(guī)模的云計算訂單。

簡單計算就會發(fā)現(xiàn)，OpenAI在未來5到10年內(nèi)已鎖定的算力總規(guī)模超過30 GW，涉及數(shù)千萬片高端AI芯片，合同總金額達數(shù)千億美元。各個芯片企業(yè)也相繼因為和OpenAI的合作而市值飆升。

但這一切都建立在年收入約為150億美元、虧損高達70多億的OpenAI之上，因此市場上也開始出現(xiàn)關(guān)于OpenAI是否在制造AI基礎(chǔ)設(shè)施泡沫的質(zhì)疑。

我們認為，OpenAI通過一系列金融化的操作，鎖定了巨量算力，卻將巨額資本開支轉(zhuǎn)嫁給了合作伙伴。而他們的實際目的不只是購買芯片，而是掌握未來AI產(chǎn)業(yè)的主導權(quán)，從而從初創(chuàng)公司一躍而成AI時代的重要玩家。這盤棋的風險確實不小，但也符合OpenAI的CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）的一貫作風。

資本游戲

首先，我想指出的是，OpenAI并不用為自己的瘋狂掃貨而支付什么實際成本。

和英偉達的合作，可以簡單理解為英偉達出資1000億美元，讓OpenAI買英偉達的芯片，建造屬于OpenAI的數(shù)據(jù)中心。

AMD則更是為了促成交易，向OpenAI發(fā)行了認股權(quán)證，允許OpenAI在未來以每股0.01美元的象征性價格購買1.6億股AMD股票。這相當于AMD給了OpenAI幾百億美元的股票買自己的芯片，建OpenAI的數(shù)據(jù)中心。

目前，OpenAI和Broadcom、Oracle的合作細節(jié)還沒公布。但不難推測，工藝開發(fā)和生產(chǎn)、以及數(shù)據(jù)中心的建設(shè)等花費巨大的工作應該都是由合作方承擔，OpenAI不需要花多少錢。

但OpenAI通過這套組合拳，成功將主要供應商攬到旗下。短期內(nèi)通過英偉達和Oracle的GPU，并通過AMD為第二算力來源來補充算力缺口，OpenAI可以保障模型的領(lǐng)先，再用和博通合作自研的ASIC芯片提升特定任務效率，降低推理成本。

這讓OpenAI在未來幾年內(nèi)擁有了遠超其他AI領(lǐng)域競爭對手的算力優(yōu)勢。

奧特曼也在近期的采訪中明確表態(tài)，他們確實正在激進地押注AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，而這是為了實現(xiàn)OpenAI的終極使命，也就是實現(xiàn)AGI（通用人工智能）。

上牌桌！

但我更想強調(diào)的是，OpenAI一口氣簽下這么多的合同，并不僅僅是為了獲得芯片或云服務，更是為了讓自己擁有產(chǎn)業(yè)內(nèi)真正頂級玩家的勢能，從而擁有能在產(chǎn)業(yè)中呼風喚雨的主導地位。

我們曾說過，OpenAI已經(jīng)逐漸和微軟分道揚鑣。

微軟通過自己的云服務支持了OpenAI最初的發(fā)展，讓OpenAI得以推出劃時代的GPT模型。但很明顯，OpenAI的野心微軟已無法滿足。他們需要更多資源，其中最關(guān)鍵的就是算力、數(shù)據(jù)和人才。

何況，我們在之前的要聞評論文章里提到過，AI已經(jīng)發(fā)展到了國家競爭階段。能否在國家層面被重視、被支持，對OpenAI的未來發(fā)展意義重大。

可是，再有野心的初創(chuàng)企業(yè)也還是初創(chuàng)企業(yè)。

盡管OpenAI是這輪AI浪潮的開創(chuàng)者，但在絕大部分人眼中，它的地位仍無法與微軟、谷歌、Meta等老牌科技巨頭相比。無論是收入利潤、還是公司規(guī)模以及市值，OpenAI和它們都遠不在一個水平。

這就導致，如果OpenAI想獨立發(fā)展，就很難獲得更多資源來推動更大的計劃。這很可能也給OpenAI帶來過不小的困擾，特別是讓其CEO奧特曼在戰(zhàn)略談判中因不被重視而處于被動。

所以，我們有理由推斷，OpenAI通過幾乎空手套白狼的方式，主動鎖定巨量的算力需求，很有可能是為了通過和產(chǎn)業(yè)內(nèi)的芯片以及云計算玩家的深度綁定，將自己塑造成核心的甲方主力選手。

這樣一來，OpenAI就能夠擺脫“微軟小弟”的身份，并避免被和Anthropic等初創(chuàng)公司相提并論，也就具備了上牌桌的資格，可以和科技巨頭平起平坐，主導未來和各方的合作談判、技術(shù)路線圖，甚至參與到AI主權(quán)、AI監(jiān)管和安全問題等國家級以及國際級別的議程之中。

而且，最后，我認為，這也和OpenAI的CEO奧特曼的個人戰(zhàn)略思想和性格特征有極大關(guān)系。

別看他總是以溫文爾雅的姿態(tài)示人，但他張口便是宏大目標?？梢哉f，他的核心競爭力之一就在于創(chuàng)造非凡愿景、并通過各種杠桿撬動資源以實現(xiàn)愿景。

比如在掌管創(chuàng)業(yè)加速器 Y Combinator (YC) 時，他就投入1000萬美元成立非營利的 YC Research，用于研究全民基本收入等虛無縹緲但又遠大的課題。顯然，這些項目基本上不太可能獲得什么商業(yè)回報，卻讓YC有了塑造人類未來的人設(shè)。

當然，愛吹大牛的特點更體現(xiàn)在了他接手OpenAI后，通過高舉AGI的大旗，他們可以不斷聚攏頂尖人才、算力等各種資源，才得以開發(fā)出后來的GPT模型。

這種可能有點宗教意味的“忽悠”能力，讓奧特曼能干出前所未有的大事業(yè)。而且，他帶領(lǐng)下的OpenAI引領(lǐng)了本輪AI浪潮，他就有資本吹更大的牛，大家也覺得只有他才能現(xiàn)實下一個巨大愿景?？傊瑹o論成敗，他終將成為傳奇。

只不過，作為投資人，則要警惕OpenAI的高杠桿帶來的高風險。雖然OpenAI還是領(lǐng)頭羊，但至少目前看，他們的產(chǎn)品策略和核心優(yōu)勢并不匹配，他們的用戶的“AI依賴”越來越強，但他們推出的新產(chǎn)品卻沒有圍繞這一優(yōu)勢展開，只有技術(shù)亮點，卻無革命意義。可以說，對于善于宏大敘事的Sam Altman，腳踏實地地做事卻是他的短板。

那么，你覺得，OpenAI究竟要制定什么樣的戰(zhàn)略、推出什么樣的產(chǎn)品，才能讓他們真正支撐住現(xiàn)在幾千億美元的資本游戲呢？歡迎在評論區(qū)留下你的看法。

以上就是今天的內(nèi)容，再提醒一下，在今晚的直播課中，我還會對數(shù)字貨幣的未來發(fā)展趨勢進行深入剖析，歡迎感興趣的朋友加入學習，和我一起，先人一步，領(lǐng)先一路！

此外，再宣布個大活動，前哨大會2025將于11月15日在深圳舉行，這次的主題是《刻意進化——AI時代的成功指南》，我將為你剖析這次AI革命的真正關(guān)鍵：基于AI的新業(yè)務模式，并助你抓住AI時代的機遇，識別AI時代的贏家，收獲AI時代的紅利，歡迎感興趣的朋友點擊鏈接報名，特訓營會員在19號前報名還有大幅優(yōu)惠。

王煜全要聞評論，我們明天見。

↓長按圖片掃碼報名，先人一步，領(lǐng)先一路

最后，鑒于公眾號推送機制的改變，你未來刷到要聞評論的機會可能沒那么多了，建議你加入粉絲群，第一時間 得到我的獨家前沿分析，而且我們還會每天在粉絲群里發(fā)布獨家資料，快快掃碼加入吧！

此外，我們還為您準備了一個思維導圖，掃描加群即可領(lǐng)取

“OpenAI的近期動作與未來挑戰(zhàn)”

↓點擊學習王煜全老師最新大師課，掌握馬斯克的賺錢底層邏輯！