10月16日晚間，上市公司養(yǎng)元飲品發(fā)布公告稱，公司以自有資金向蕪湖聞名泉泓投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）增資10億元，增資完成后，該基金總規(guī)模由30億元增至40億元。

提到養(yǎng)元飲品，大家或許有些陌生，但其拳頭產(chǎn)品“六個(gè)核桃”可謂家喻戶曉，那句?“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃”的廣告詞，?幾乎伴隨了一代人的成長。

與大多數(shù)上市消費(fèi)企業(yè)類似，養(yǎng)元飲品近年來也在通過參與私募股權(quán)投資尋求新的增長點(diǎn)。典型案例就是2023年12月，通過泉泓投資向半導(dǎo)體龍頭長控集團(tuán)投資16億元。

這筆“跨界投資”也在近期為養(yǎng)元飲品股價(jià)帶來了提振。9月底，長控集團(tuán)宣布完成股份制改革，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將在2026年二季度前向證監(jiān)會(huì)提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，募資規(guī)模或達(dá)300億-400億元。消息一出，養(yǎng)元飲品股價(jià)應(yīng)聲上漲，一周時(shí)間漲超60%，并創(chuàng)下歷史新高。雖然目前稍有回落，但仍以365億的市值處于歷史高位。

此次公司選擇繼續(xù)向泉泓投資追加投資，或許正是看中了投資所帶來的超出財(cái)務(wù)回報(bào)之外的“隱形福利”。

30年國民飲料，跨界做投資

養(yǎng)元飲品的前身是河北元源保健品飲料，由衡水電力實(shí)業(yè)總公司和衡水電業(yè)局勞動(dòng)服務(wù)公司于1997年共同成立。然而，由于經(jīng)營不善，不到兩年后該公司便被河北老白干集團(tuán)兼并。但老白干集團(tuán)的介入并未給養(yǎng)元飲品的發(fā)展帶來實(shí)質(zhì)性改善。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2005年。當(dāng)時(shí)，以姚奎章為核心的58名員工，以309.49萬元的總價(jià)從老白干集團(tuán)手中收購了養(yǎng)元飲品的全部產(chǎn)權(quán)。

同年，私有化后的養(yǎng)元飲品創(chuàng)立了“六個(gè)核桃”品牌，并借助衡水老白干的銷售渠道鋪貨，迅速打開市場(chǎng)，僅用一年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了3000萬元的銷售額。

2009年，公司進(jìn)一步將產(chǎn)品賣點(diǎn)明確聚焦于“健腦益智”功能，推出了日后家喻戶曉的經(jīng)典廣告語——“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃”。同時(shí)，養(yǎng)元飲品投入6000萬元，邀請(qǐng)著名主持人陳魯豫擔(dān)任品牌代言人，并在央視黃金時(shí)段播出廣告片。

這一系列營銷舉措推動(dòng)了公司業(yè)績的快速增長。公開數(shù)據(jù)顯示，2008年至2011年間，養(yǎng)元飲品的年?duì)I收增幅接近100%。到2015年，公司營業(yè)收入達(dá)到91.17億元，凈利潤約26.2億元，創(chuàng)下歷史峰值。

然而，自此之后，公司收入增長開始顯現(xiàn)疲態(tài)。2016年至2021年，養(yǎng)元飲品的營收同比變化幅度分別為-2.38%、-13.03%、5.21%、-8.41%、-40.65%和55.99%。六年中僅有兩年實(shí)現(xiàn)正增長，2021年的營收規(guī)模僅為2015年的76%。

面對(duì)主營業(yè)務(wù)增長乏力，養(yǎng)元飲品開始積極探索新的增長曲線。與許多消費(fèi)品上市公司的選擇相似，除了拓展產(chǎn)品品類和營銷渠道之外，企業(yè)也開始試水私募股權(quán)投資領(lǐng)域。

投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，早在2015年，養(yǎng)元飲品就作為LP投資了由元潮創(chuàng)投管理的高勝康?；稹Ｔ摶鹨?guī)模1.38億元，主要投向高科技、節(jié)能環(huán)保、新能源、醫(yī)療等領(lǐng)域，已投企業(yè)包括浩泰智能、弘業(yè)電氣以及豐澤股份。

2021年5月，養(yǎng)元飲品又聯(lián)合聞名基金共同發(fā)起設(shè)立了泉泓投資（也就是本次增資的主角），該基金初始規(guī)模30億元。其中，養(yǎng)元飲品作為LP認(rèn)繳出資29.97億元，聞名基金出資300萬元并擔(dān)任GP。

截至目前，泉泓投資已經(jīng)出手了長控集團(tuán)、陣量智能、衡川新能源、瑞浦蘭鈞、紫光華智、紫薇宇通以及新潮傳媒7家企業(yè)，共計(jì)出資29.54億元。

今年8月，養(yǎng)元飲品發(fā)布了2025年半年報(bào)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.65億元，同比下降16.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.44億元，同比下降27.76%。

雖然業(yè)績表現(xiàn)欠佳，但其卻手握大量現(xiàn)金流——財(cái)報(bào)顯示，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.77億元，報(bào)告期末，公司貨幣資金余額達(dá)14.59億元。

充裕的現(xiàn)金流，或許正是養(yǎng)元飲品持續(xù)向一級(jí)市場(chǎng)出資的底氣。

消費(fèi)上市公司，紛紛化身LP

現(xiàn)如今，跨界投資已成為消費(fèi)類上市公司尋求增長的重要戰(zhàn)略路徑。

以養(yǎng)元所處的飲品市場(chǎng)為例。近日，蜜雪冰城剛發(fā)布公告，宣布以2.97億元收購“鮮啤福鹿家”53%股權(quán)，正式進(jìn)軍現(xiàn)打鮮啤賽道。此外，乳業(yè)兩大巨頭——蒙牛、伊利，也在近期分別成立創(chuàng)投業(yè)投資基金公司。

事實(shí)上，早在2019年，伊利就成立了CVC健瓴資本，截至目前，健瓴資本管理規(guī)模超40億元，分別為健瓴風(fēng)險(xiǎn)投資基金1期、健瓴母基金、健瓴創(chuàng)新種子基金及美元風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

蒙牛方面，則是在2021年設(shè)立了全資孵化器平臺(tái)和唯一的CVC基金——蒙牛創(chuàng)投，機(jī)構(gòu)主要圍繞蒙牛營養(yǎng)、食品生態(tài)鏈去做產(chǎn)業(yè)投資，布局方向包括老年經(jīng)濟(jì)、營養(yǎng)、健康生命科技、生物科技以及合成生物制造多個(gè)領(lǐng)域。

而如果將視線進(jìn)一步擴(kuò)大至整個(gè)消費(fèi)品市場(chǎng)，參與者數(shù)量更是不勝枚舉。

就在昨日（10月16日），寵物衛(wèi)生護(hù)理龍頭依依股份發(fā)布公告稱，為持續(xù)完善公司寵物行業(yè)的投資布局，擬出資7020萬元參設(shè)創(chuàng)投基金，出資比例44.8448%，基金管理人為金鼎資本。

兩天之前，依依股份剛發(fā)布停牌公告，稱正籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，交易標(biāo)的為寵物糧知名品牌“高爺家”。

更早之前，洽洽食品則是作為LP參與出資設(shè)立了長沙綠葉水果股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。洽洽做投資最早可追溯到2021年，當(dāng)時(shí)公司及旗下全資子公司創(chuàng)味作為LP參與出資了三只基金，間接投資了網(wǎng)紅茶飲品牌書亦燒仙草。同年12月，聯(lián)合上海復(fù)星高科技等5家機(jī)構(gòu)，共同投資設(shè)立復(fù)星洽洽科技消費(fèi)私募股權(quán)投資基金，投資于消費(fèi)與科技領(lǐng)域。

從上述案例不難發(fā)現(xiàn)，很多老牌消費(fèi)企業(yè)大舉進(jìn)軍投資領(lǐng)域的“起點(diǎn)”都集中在2021年前后，當(dāng)時(shí)正是一級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)投資最熱的時(shí)候。如今傳統(tǒng)餐飲和零食品牌已不再是消費(fèi)投資的主流，但產(chǎn)業(yè)資本的腳步卻未停止。