ASML，這家荷蘭光刻機(jī)的老大，又一次站在了風(fēng)口浪尖上。

這兩年半導(dǎo)體的圈子都沒有消停過(guò)，ASML夾在中美科技拉鋸戰(zhàn)中間，日子過(guò)得那叫一個(gè)緊巴巴。

根據(jù)2025年第三季度財(cái)報(bào)公布，中國(guó)大陸市場(chǎng)銷售占比42%。其實(shí)這不是一次意外的反彈，可以說(shuō)是一場(chǎng)“有意為之”的交易場(chǎng)所回流。

外媒評(píng)價(jià)：“荷蘭供應(yīng)商正在集體轉(zhuǎn)向東方”。這句話并沒有夸大，而是一個(gè)正在發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。

荷蘭政府、德國(guó)蔡司、一眾材料商，明面上配合管制，背地里卻在調(diào)整供應(yīng)路線、加緊供貨。

ASML為什么突然“反水”？供應(yīng)商們?yōu)槭裁础凹w倒戈”？

一是，荷蘭政府對(duì)ASML實(shí)行出口數(shù)據(jù)“豁免”。

2023年10月份的時(shí)候，美國(guó)商務(wù)部拋出新規(guī)，禁止ASML向中國(guó)賣最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)，順帶把DUV設(shè)備出口也卡得死死的。

荷蘭政府緊隨其后，2024年1月取消了部分DUV機(jī)型的出口許可。設(shè)備型號(hào)包括TWINSCAN NXT:2050i和NXT:2100i，這些都是中國(guó)芯片制造的重要裝備。

ASML按理說(shuō)應(yīng)該趨緊收手，但2025年第三季度的數(shù)據(jù)打了個(gè)反轉(zhuǎn)牌。中國(guó)大陸銷售占比飆到42%，較上季度暴漲15個(gè)百分點(diǎn)。

ASML早就預(yù)判到管制升級(jí)的節(jié)奏，提前向中國(guó)客戶釋放庫(kù)存，尤其是DUV浸潤(rùn)式系統(tǒng)，包括NXT:1980i與2000i等型號(hào)。

2023年下半年，ASML甚至連續(xù)兩季度向中國(guó)交付超過(guò)27臺(tái)設(shè)備，是早些年全年出貨數(shù)量的總和。

在這個(gè)過(guò)程中，ASML并未違反規(guī)定，供應(yīng)商們只是在遵循規(guī)則的邊界尋找“縫隙”。公司管理層的表態(tài)也很清晰：“我們遵守所有出口法規(guī)，但也必須服務(wù)客戶”。

這不是反抗，而是生意的本能反應(yīng)。

荷蘭政府也沒閑著，2023年9月，荷蘭政府對(duì)ASML的部分DUV設(shè)備出口實(shí)行“數(shù)據(jù)豁免”機(jī)制。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是允許ASML不再對(duì)外公開這些設(shè)備的具體出口數(shù)量、型號(hào)和金額。

名義上，這是為了“保護(hù)商業(yè)機(jī)密”。但外媒看出了門道。

路透社1月17日?qǐng)?bào)道稱，這種豁免削弱了對(duì)中國(guó)高端制造能力的外部監(jiān)測(cè)。

PAX和平組織的專家指出，這讓軍控機(jī)構(gòu)難以判斷這些設(shè)備是否被用于軍事潛力芯片的開發(fā)。

按理說(shuō)，荷蘭對(duì)中國(guó)的雙重用途產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)是公開的。2023年官方統(tǒng)計(jì)顯示僅為2.53億歐元，中國(guó)排第六。

但ASML公布的財(cái)報(bào)卻顯示，對(duì)華營(yíng)收接近89億歐元，躍居第一。

這中間的差額，正是“豁免”帶來(lái)的“隱身”部分。

對(duì)ASML而言，這是喘息機(jī)會(huì)；對(duì)荷蘭政府而言，這是政治與經(jīng)濟(jì)之間的一種“平衡術(shù)”。ASML的設(shè)備并非一家獨(dú)造，蔡司光學(xué)提供鏡片，荷蘭本土數(shù)十家中小企業(yè)提供機(jī)械部件、材料和系統(tǒng)集成。鏈條龐大，牽一發(fā)而動(dòng)全身。

2025年，德國(guó)蔡司在財(cái)報(bào)會(huì)議上明確表態(tài)，將繼續(xù)為ASML DUV系統(tǒng)提供核心部件。

美國(guó)眾議院中國(guó)問(wèn)題特別委員會(huì)在10月8日發(fā)布報(bào)告，稱ASML與東京電子對(duì)中國(guó)的持續(xù)供貨是“國(guó)家安全隱患”。

報(bào)告建議歐盟配合美國(guó)，通過(guò)“聯(lián)合投資”換取對(duì)中國(guó)出口的限制。

但蔡司的回應(yīng)是：“遵守德國(guó)法律，保障業(yè)務(wù)連續(xù)性”。蔡司企業(yè)要對(duì)股東負(fù)責(zé)，也要對(duì)訂單負(fù)責(zé)。但問(wèn)題是訂單在中國(guó)。

二是，中國(guó)對(duì)稀土出口設(shè)限后，ASML供應(yīng)商開始向亞洲轉(zhuǎn)向。

10月9日，中國(guó)商務(wù)部宣布實(shí)施稀土出口審批新機(jī)制。這項(xiàng)新規(guī)就是對(duì)行業(yè)實(shí)行監(jiān)管，但對(duì)ASML的供應(yīng)結(jié)構(gòu)造成了很大的沖擊。

光刻機(jī)的三大核心部件——光源、鏡頭和雙工件臺(tái)，都離不開稀土。

尤其是高NA EUV系統(tǒng)，對(duì)高純度稀土材料依賴極高，這一新規(guī)讓ASML措手不及。

ASML方面回應(yīng)稱，公司庫(kù)存充足，可以應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)。但庫(kù)存不是永動(dòng)機(jī)了，總有耗盡的一天。

外媒如彭博社報(bào)道稱，ASML部分設(shè)備交付出現(xiàn)延遲。

荷蘭多家材料企業(yè)開始緊急調(diào)整策略，派出代表前往東南亞、日本等地，尋找替代稀土來(lái)源。

一位不愿透露姓名的荷蘭材料商高管表示：“我們從沒想過(guò)要替代中國(guó)稀土，現(xiàn)在不得不找備選?！?/strong>

不作死就不會(huì)死，荷蘭這回直接攤牌明搶了，這是逼著中國(guó)對(duì)他亮劍。

10月12日，荷蘭政府以“國(guó)家安全”為由，凍結(jié)中資控股的安世半導(dǎo)體，為期一年。

這家總部在奈梅亨的半導(dǎo)體公司，自2018年起已被中國(guó)聞泰科技全資收購(gòu)，運(yùn)營(yíng)重心早已轉(zhuǎn)向中國(guó)。

安世全球70%的產(chǎn)能在中國(guó)大陸，客戶包括大眾、寶馬等歐洲汽車巨頭。荷蘭這一舉動(dòng)直接激怒了中國(guó)商務(wù)部。

10月14日，中國(guó)宣布對(duì)安世及其分包商實(shí)施出口管制，限制其芯片對(duì)外供應(yīng)。結(jié)果是：歐洲汽車企業(yè)開始叫苦。芯片供給吃緊，交付周期拉長(zhǎng)。

荷蘭這波操作不是“打擊中資”，而是“傷敵一千，自損八百”。就在安世被封鎖的同時(shí)，ASML的財(cái)報(bào)顯示：正是中國(guó)市場(chǎng)拉動(dòng)了其2025年第三季度的業(yè)績(jī)反彈。

這說(shuō)明，荷蘭政府一邊試圖打壓某些中資企業(yè)，一邊卻不得不依賴中國(guó)市場(chǎng)托底本國(guó)高科技公司。

雖然這波“反水”表態(tài)是企業(yè)的無(wú)奈之舉，但加速了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。荷蘭方面下手有點(diǎn)早了，錯(cuò)估了中國(guó)的反制能力，還有對(duì)中國(guó)稀土的依賴。連美方都頂不住稀土管制的壓力，更別說(shuō)一個(gè)小小的荷蘭了。