瑞銀唱多全球股市，尤其是中國(guó)科技股！

據(jù)最新消息，瑞銀財(cái)富管理將全球股票評(píng)級(jí)上調(diào)至“有吸引力”，理由是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，關(guān)稅壓力緩解，以及人工智能驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁投資周期。

瑞銀財(cái)富管理將中國(guó)科技股評(píng)級(jí)上調(diào)至最具吸引力，理由是對(duì)中國(guó)科技領(lǐng)軍企業(yè)將人工智能貨幣化的能力越來(lái)越有信心。

瑞銀上調(diào)全球股票評(píng)級(jí)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日，瑞銀財(cái)富管理上調(diào)了全球股票評(píng)級(jí)，并指出多個(gè)可能推動(dòng)股價(jià)上漲的因素。

在給客戶的一份報(bào)告中，瑞銀告訴投資者，它已將“全球、美國(guó)、中國(guó)、新興市場(chǎng)和除日本外的亞洲股市上調(diào)至有吸引力”。

瑞銀指出：“結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)依然穩(wěn)固。人工智能領(lǐng)軍企業(yè)間的戰(zhàn)略合作浪潮，增強(qiáng)了我們對(duì)可持續(xù)資本支出周期和更高收入能見度的信心——這兩大因素都將在未來(lái)6—12個(gè)月內(nèi)支撐該類資產(chǎn)表現(xiàn)?！?/p>

瑞銀表示，超大規(guī)模企業(yè)與AI芯片公司近期達(dá)成的數(shù)十億美元合作，增強(qiáng)了我們的信心——AI相關(guān)資本支出將超預(yù)期并保持長(zhǎng)期韌性。AI的應(yīng)用遠(yuǎn)不止于聊天機(jī)器人。對(duì)具備自主決策能力的代理型AI，以及機(jī)器人與自動(dòng)駕駛等實(shí)體AI的發(fā)展預(yù)期，正推動(dòng)大型科技公司持續(xù)投入高額資本支出。中期內(nèi)，即便目前近1萬(wàn)億美元的規(guī)劃投資仍可能無(wú)法滿足需求。因此，相信AI投資增長(zhǎng)有望在未來(lái)一年持續(xù)。

美聯(lián)儲(chǔ)于9月重啟降息周期，預(yù)計(jì)后續(xù)將繼續(xù)降息。分析顯示，非衰退環(huán)境下的降息對(duì)股市構(gòu)成支撐。對(duì)于擔(dān)憂泡沫風(fēng)險(xiǎn)者，當(dāng)前繁榮與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的關(guān)鍵差異在于：1999年美聯(lián)儲(chǔ)正處于加息周期。美國(guó)財(cái)政政策——包括資本支出與研發(fā)費(fèi)用化、小費(fèi)稅收減免及監(jiān)管松綁等措施——也將在2025年至2026年間為周期性行業(yè)提供溫和助力。

瑞銀分析師將2025年全球盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從6.5%上調(diào)至8%，并預(yù)計(jì)明年將實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已超預(yù)期且明年可能加速，關(guān)稅阻力正在減弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息可期，財(cái)政政策支持力度亦不斷增強(qiáng)?！?/p>

瑞銀表示，“我們?cè)絹?lái)越確信未來(lái)6—12個(gè)月內(nèi)股市風(fēng)險(xiǎn)平衡仍將保持有利態(tài)勢(shì)?！痹撔刑貏e提到中國(guó)科技板塊基本面改善，因此上調(diào)了除日本外亞洲地區(qū)及新興市場(chǎng)股票評(píng)級(jí)。策略師Xingchen Yu等人指出，金融環(huán)境改善、資金流增強(qiáng)以及投資者再度追求地域多元化，導(dǎo)致此次上調(diào)?！叭蚣氨镜亓鲃?dòng)性改善、有利的金融環(huán)境，以及全球投資者一直低配，將推動(dòng)更多資金流入新興市場(chǎng)資產(chǎn)?！彼麄冋f(shuō)道。

看好中國(guó)科技股

瑞銀建議投資者審視當(dāng)前股票配置，確保至少符合或適度高于長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置目標(biāo)。若當(dāng)前股票配置不足，建議將超額現(xiàn)金、債券或高收益信用持倉(cāng)轉(zhuǎn)向股票。

值得關(guān)注的是，瑞銀繼續(xù)將科技作為其“全球首選行業(yè)”，并將中國(guó)科技股評(píng)級(jí)上調(diào)至最具吸引力，理由是“對(duì)中國(guó)科技領(lǐng)軍企業(yè)將人工智能貨幣化的能力越來(lái)越有信心”。瑞銀還將MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)2026年6月目標(biāo)位上調(diào)至1470點(diǎn)，理由是企業(yè)盈利預(yù)期改善。

摩根士丹利近期發(fā)表的報(bào)告顯示，9月凈流入中國(guó)股市的外資反彈至46億美元，創(chuàng)下自2024年11月以來(lái)單月最高。2025年前9個(gè)月，海外被動(dòng)基金累計(jì)凈流入180億美元，已超去年70億美元的水平。這表明全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心正在恢復(fù)。

瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪近日表示，考慮到外國(guó)投資者在中國(guó)市場(chǎng)倉(cāng)位仍有上升空間、中國(guó)股票估值相對(duì)全球市場(chǎng)更便宜，以及美聯(lián)儲(chǔ)四季度持續(xù)降息的預(yù)期，外資有望進(jìn)一步流入中國(guó)股市。

“過去一個(gè)月，我們?cè)诿绹?guó)和亞洲開展了多次路演，與不同的投資者進(jìn)行交流?？傮w而言，投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣濃厚，越來(lái)越多的投資者認(rèn)同我們對(duì)市場(chǎng)更樂觀的展望?！蓖踝诤辣硎?，“反內(nèi)卷”是大多數(shù)會(huì)議討論的重點(diǎn)話題，投資者也對(duì)中國(guó)的AI技術(shù)發(fā)展和資本回報(bào)感興趣。在亞洲，投資者的情緒更加樂觀，一些投資者看到新基金發(fā)行機(jī)會(huì)，投資中國(guó)帶來(lái)的多元化優(yōu)勢(shì)和可投資公司的廣度日益擴(kuò)大得到認(rèn)可。

近期，匯豐發(fā)布的“新興市場(chǎng)投資意向調(diào)查”顯示，全球機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)前景愈加樂觀，尤其看好亞洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市前景。而中國(guó)股市則成為他們投資新興市場(chǎng)時(shí)的首選。受訪的全球機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新興市場(chǎng)前景的樂觀態(tài)度進(jìn)一步增強(qiáng)。超六成受訪投資者（61%）認(rèn)為新興市場(chǎng)股票的表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，該比例高于今年6月調(diào)查時(shí)的49%。

在眾多新興市場(chǎng)中，中國(guó)股市成為全球機(jī)構(gòu)投資者的首選。調(diào)查顯示，有超過一半的受訪者表示對(duì)中國(guó)股市的前景最為看好，遠(yuǎn)高于今年6月調(diào)查時(shí)約三分之一的比例。這反映出市場(chǎng)對(duì)中國(guó)提振經(jīng)濟(jì)政策的信心。

10月17日，A股市場(chǎng)主要指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。對(duì)此，摩根士丹利基金點(diǎn)評(píng)稱，市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)短暫的震蕩，預(yù)計(jì)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。中期而言，中國(guó)制造優(yōu)勢(shì)依然是支撐市場(chǎng)的重要邏輯，從這個(gè)角度思考，對(duì)市場(chǎng)并不悲觀。過去幾年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)始終處于一定的壓力之下，海外影響因素?cái)_動(dòng)不斷，但國(guó)內(nèi)仍有大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)走向海外、搶占市場(chǎng)份額，最終獲得投資者認(rèn)可。因此，應(yīng)持續(xù)保持積極心態(tài)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇

對(duì)：

王錦程