辛杰被譽(yù)為萬科的“救火隊(duì)長(zhǎng)”，是深圳國(guó)資委派來拯救這家地產(chǎn)航母的“終極王牌”。

可僅僅上任9個(gè)月，在豪擲近260億巨款輸血續(xù)命之后，他卻突然人間蒸發(fā)了23天，最終在一片驚愕聲中給出了四個(gè)字的標(biāo)準(zhǔn)答案——個(gè)人原因。

高層接連“出事”、內(nèi)部暗流洶涌，翻開萬科的賬本，數(shù)字更是觸目驚心。

總負(fù)債高達(dá)8729億，一年內(nèi)到期的債務(wù)就有1553億，而賬上的現(xiàn)金只有不到700億，資金缺口超過800億。

2025年上半年，萬科平均每天虧掉近2個(gè)億。一系列的連鎖重?fù)?，讓這個(gè)曾經(jīng)的地產(chǎn)航母風(fēng)雨飄搖。

而連續(xù)的暴雷也讓人們懷疑，這位地產(chǎn)界的“模范生”還能挺住嗎？

當(dāng)所有人的目光還聚焦在恒大、碧桂園的殘局時(shí)，那個(gè)曾經(jīng)被譽(yù)為行業(yè)“優(yōu)等生”、“模范生”的萬科也暴雷了。

要知道，萬科一直都是中國(guó)房地產(chǎn)“教科書級(jí)”的企業(yè)，其“專業(yè)化+規(guī)范化+透明度”的經(jīng)營(yíng)理念，使其成為行業(yè)標(biāo)桿。

作為萬科集團(tuán)的創(chuàng)始人，王石時(shí)代提出的“從不囤地、不捂盤、不做利潤(rùn)轉(zhuǎn)移”原則，更是讓萬科贏得了投資者的長(zhǎng)期信任。

可即便這種經(jīng)營(yíng)策略令萬科穩(wěn)健發(fā)展，但在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行的當(dāng)下，萬科依舊未能獨(dú)善其身。

自房地產(chǎn)行業(yè)迎來“寒冬”，萬科銷售額便轉(zhuǎn)盈為虧開始大幅下滑，而長(zhǎng)期以來堅(jiān)持的“不追求暴利”模式，在行業(yè)寒冬中反而顯得應(yīng)變不足。

很多人分析萬科的危機(jī)喜歡盯著那8729億的負(fù)債，雖說數(shù)字固然可怕，但對(duì)于萬科這種體量的公司，只要信用還在、金融機(jī)構(gòu)愿意續(xù)貸，總有“以時(shí)間換空間”的可能。

而萬科真正的麻煩其實(shí)是從今年1月份辛杰臨危受命開始的，準(zhǔn)確說是從他10月突然辭職時(shí)這些問題被徹底擺到了臺(tái)面。

因?yàn)檫@場(chǎng)“萬科高層人事大地震”動(dòng)搖的不是萬科的資產(chǎn)負(fù)債表，而是萬科的“信用地基”。

要知道，辛杰上任時(shí)被外界看做是派來拯救萬科的“救火隊(duì)長(zhǎng)”，結(jié)果萬科的“火”還沒有撲滅，“隊(duì)長(zhǎng)”先出現(xiàn)了失聯(lián)的傳聞。

資本市場(chǎng)最怕的就是不確定性，一個(gè)上市公司的董事長(zhǎng)，還是國(guó)企背景的掌門人，就這么憑空消失了，這背后意味著什么？

之后，萬科一紙公告官宣辛杰辭職，理由是個(gè)人原因，還特意加了句“與董事會(huì)無分歧”，這種越強(qiáng)調(diào)沒問題的行為就越容易讓人多想。

而更讓人不安的是，辛杰不只是萬科董事長(zhǎng)，還是深鐵的黨委書記、董事長(zhǎng)，手里握著深圳軌道交通的千億項(xiàng)目。

可即便有著全國(guó)地鐵“賺錢之王”深鐵的持續(xù)輸血，卻依舊沒能將萬科給扶起來。

以前的深圳地鐵是每年凈利潤(rùn)百億的“地鐵印鈔機(jī)”，結(jié)果去年一年它就怒虧了334.6億，比過去5年掙的加在一起還要多。

而且今年上半年又虧損了33.6億，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營(yíng)收更是暴跌了63%，從“賺錢之王”變成了“虧損之王”。

為什么陷入虧損？其實(shí)“坑”就在萬科這邊。

2017年深鐵花費(fèi)664億買下萬科的控股權(quán)，如果不救萬科的話這錢相當(dāng)于打了水漂，但現(xiàn)在救萬科卻更花錢。

自從辛杰當(dāng)上萬科董事長(zhǎng)，單是今年深鐵就已經(jīng)9次給萬科借錢“輸血”，一共是借了259.14億，甚至還傳出了在深圳每坐一次地鐵都是在給萬科續(xù)命。

但僅靠“輸血”萬科的坑根本就填不完，到今年上半年萬科還有將近8730億的總負(fù)債，一年之內(nèi)的資金缺口就高達(dá)800多億。

而更要命的是萬科的“造血能力”還在持續(xù)下滑，上半年萬科的凈虧損又超過了百億，銷售面積還有銷售額幾乎都在“腰斬”。

可即便面對(duì)如此狀況，深鐵依舊不愿看著萬科倒下。在辛杰提交書面辭職報(bào)告以后，深鐵這邊就派人緊急“救火”又提拔了一位新任董事長(zhǎng)黃力平。

同為深鐵的“老人”，在深鐵長(zhǎng)期擔(dān)任黨委副書記、總經(jīng)理的黃力平，相比前任董事長(zhǎng)辛杰，可能會(huì)對(duì)萬科更為熟悉。

而早在4年前他就已經(jīng)開始擔(dān)任萬科的董事之一，所以說，這次黃力平“臨危受命”應(yīng)該算是眾望所歸。

但屋漏偏逢連夜雨，就在新任董事長(zhǎng)黃力平火速接任、試圖穩(wěn)定軍心之際，一個(gè)更重磅的炸彈被引爆——萬科前總裁祝九勝被刑事拘留。

據(jù)多家媒體報(bào)道，祝九勝已被采取刑事強(qiáng)制措施，這是一個(gè)關(guān)鍵的風(fēng)向標(biāo)。

從在建行期間就給萬科替貸款做大規(guī)模，到入職萬科后橫掃資本江湖，祝九勝是讓萬科真正開始運(yùn)用金融手段的關(guān)鍵性人物。因此，無論是萬科曾經(jīng)的成就還是如今的困境都與他密切相關(guān)。

祝九勝是萬科的老將，2018年起擔(dān)任總裁，是郁亮?xí)r代的二號(hào)人物。而關(guān)于他的傳聞，年初就已甚囂塵上。

一封舉報(bào)信直指祝九勝在2017年短暫離職萬科上市體系期間，以“第三方顧問”身份操控上千家影子公司，構(gòu)建覆蓋資本、項(xiàng)目、資金的利益網(wǎng)絡(luò)，涉嫌百億級(jí)資金挪用及關(guān)聯(lián)交易違規(guī)。

舉報(bào)材料顯示，其網(wǎng)絡(luò)涉及深圳地鐵旗下合作基金，通過虛假交易轉(zhuǎn)移資金，規(guī)模達(dá)百億級(jí)。

如果說辛杰的“失聯(lián)”還可能與萬科無關(guān)，那祝九勝被刑拘則是一把尖刀直插萬科心臟，因?yàn)樗沂玖巳f科內(nèi)部可能存在的巨大管理黑洞和利益輸送問題。

面對(duì)如此丑聞，想必給萬科提供資金的金融機(jī)構(gòu)也不得不重新審視借給萬科的錢到底去了哪里？是用來保交樓、還債券，還是流進(jìn)了某些人的口袋？

而對(duì)于萬科來說有債務(wù)并不可怕，可怕的是一旦信譽(yù)沒了，沒有“造血能力”的萬科又該如何自救呢？

所以說萬科能否被盤活，還要看新任董事長(zhǎng)黃力平是否能借助國(guó)資托底的底氣。

只有充分結(jié)合好深鐵與萬科的優(yōu)勢(shì)資源，讓萬科早日恢復(fù)“造血功能”，才是破局的關(guān)鍵！