關(guān)于2015年至2025年中國黃金價(jià)格的趨勢(shì)，其核心特點(diǎn)是 整體呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲態(tài)勢(shì) ，尤其是在2023年之后，漲勢(shì)顯著加速。

過去十年金價(jià)的上漲，是多種因素共同作用的結(jié)果，不同階段的主導(dǎo)因素也有所不同：

• 宏觀環(huán)境與貨幣政策：全球主要央行（尤其是美聯(lián)儲(chǔ)）的貨幣政策是核心影響因素。降息和量化寬松會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，利好金價(jià)。例如，2020年為應(yīng)對(duì)疫情，全球大范圍的寬松貨幣政策就顯著推動(dòng)了金價(jià)上漲。

• 避險(xiǎn)與"去美元化"需求：當(dāng)?shù)鼐壵螞_突（如中東局勢(shì)）、貿(mào)易摩擦或經(jīng)濟(jì)不確定性增加時(shí)，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求會(huì)上升。近年來，一個(gè)重要的新趨勢(shì)是全球央行的持續(xù)購金，這背后有分散外匯儲(chǔ)備、"去美元化"的長期考量，為金價(jià)提供了強(qiáng)大的結(jié)構(gòu)性支撐。

• 市場(chǎng)情緒與投資需求：在金價(jià)上漲的預(yù)期下，包括散戶和金飾需求在內(nèi)的市場(chǎng)投資需求增長，也進(jìn)一步推動(dòng)了金價(jià)的上漲。同時(shí)，黃金ETF等投資工具的普及，也為資金進(jìn)入黃金市場(chǎng)提供了便利。

制圖 隨州派 錢偉

這一波瀾壯闊的上漲趨勢(shì)主要由以下幾大因素合力推動(dòng)：

• 全球貨幣政策：尤其是美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期與量化寬松，降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

• 避險(xiǎn)與“去美元化”需求：地緣政治沖突及全球央行持續(xù)的購金行為，為金價(jià)提供了結(jié)構(gòu)性支撐。

• 市場(chǎng)情緒與投資需求：在金價(jià)上漲預(yù)期下，國內(nèi)外的投資需求顯著增長，進(jìn)一步推高了價(jià)格。

制圖 隨州派 錢偉

風(fēng)險(xiǎn)提示：

• ?短期回調(diào)?：技術(shù)性超買可能導(dǎo)致10%-15%跌幅（如2025年6月單周跌160美元）?。

• ?政策風(fēng)險(xiǎn)?：美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息或通脹反彈可能壓制金價(jià)?。

• ?需求分化?：國內(nèi)首飾需求下降，抑制部分上漲動(dòng)力?。