航運(yùn)界網(wǎng)消息，DSV整合德鐵信可（DB Schenker）進(jìn)展超預(yù)期，與此同時(shí)，嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，有可能迫使這家物流巨頭進(jìn)一步裁員。

據(jù)報(bào)道，自今年8月份以來，DSV已裁減了3000多名白領(lǐng)員工。這也是DSV將其對(duì)德鐵信可的協(xié)同效應(yīng)預(yù)期上調(diào)2億至3億丹麥克朗（2700萬至4000萬歐元）的原因之一。

圖源：DSV

DSV高管在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上明確確認(rèn)了這一點(diǎn)，但沒有詳細(xì)說明裁員的具體情況。然而，數(shù)據(jù)顯示，目前DSV員工總數(shù)159490人，比第二季度反而增加了798人。

DSV首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ichael Ebbe表示，“整合的速度比預(yù)期的要快，這就是為什么我們?cè)?025年提高了協(xié)同效應(yīng)?！?/p>

他指出，“在與德鐵信可整合相關(guān)的所有項(xiàng)目上都取得了進(jìn)展。我們合并了許多區(qū)域總部和組織，這就是引發(fā)這些協(xié)同效應(yīng)的原因?！?/p>

隨著與德鐵信可整合的步伐加快，DSV現(xiàn)在預(yù)計(jì)到2025年底將完成30%的整合，而之前的預(yù)期為15%。

DSV首席執(zhí)行官Jens Lund指出，“當(dāng)然，這種加速將持續(xù)到2026年?！?/p>

DSV現(xiàn)在預(yù)計(jì)2026年將實(shí)現(xiàn)70%的整合。然而，這家丹麥貨運(yùn)代理公司堅(jiān)持其預(yù)期，即到2028年底全部整合后，能夠?qū)崿F(xiàn)90億丹麥克朗的年度協(xié)同效應(yīng)。

簡(jiǎn)言之，分析師認(rèn)為DSV低估了合并的潛力，他們認(rèn)為預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)在110億丹麥克朗左右。

DSV首席執(zhí)行官表示，“如果僅就目前的事態(tài)發(fā)展，可能會(huì)認(rèn)為這是DSV策略，先壓低預(yù)期，但事實(shí)并非如此。在整合的第一個(gè)季度我們給出了當(dāng)時(shí)的判斷，此后團(tuán)隊(duì)全力以赴，才取得目前的成果。”

嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)導(dǎo)致更多裁員

盡管人們對(duì)與德鐵信可整合的協(xié)同效應(yīng)的期望越來越高，但DSV將全年業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)了10億丹麥克朗。日前DSV預(yù)計(jì)2025年特別項(xiàng)目前息稅前利潤(rùn)（EBIT）在195億至205億丹麥克朗之間。

DSV高管在新聞發(fā)布會(huì)上解釋說，下調(diào)主要是由于市場(chǎng)條件緊張，需求和貨運(yùn)量低，而DSV也受到貨幣影響的“強(qiáng)勁逆風(fēng)”的打擊。

然而，DSV高管拒絕直接評(píng)論嚴(yán)峻的市場(chǎng)條件是否意味著有必要進(jìn)一步裁員。

下一個(gè)收購(gòu)目標(biāo)是誰？

Jens Lund表示，DSV已經(jīng)發(fā)展得如此之大，以至于未來不一定會(huì)進(jìn)行更多所謂的“變革性”收購(gòu)，即真正改變公司的交易。

他表示，“DSV的市場(chǎng)份額為6.5%。因此，很難收購(gòu)一家與我們規(guī)模相同的公司?！?/p>

他指出，即使有，“這些交易也可能沒有德鐵信可那么引人注目。”

Jens Lund強(qiáng)調(diào)，DSV對(duì)收購(gòu)的關(guān)注仍然在。但大型收購(gòu)，現(xiàn)在看起來更難。

然而，DSV首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ichael Ebbe指出，在大型收購(gòu)之外，潛在的收購(gòu)市場(chǎng)仍然很大。

根據(jù)DSV的數(shù)據(jù)，全球TOP20的市場(chǎng)份額在30%至40%之間。因此，根據(jù)Michael Ebbe的說法，在這個(gè)領(lǐng)域之外還有“許多其他非常有趣的參與者”。

事實(shí)上，與DSV高管的觀點(diǎn)相反，投行Bernstein分析師認(rèn)為，DSV成功收購(gòu)德鐵信可并非終點(diǎn)。他們認(rèn)為，DHL全球貨運(yùn)（DHL Global Forwarding，簡(jiǎn)稱“DGF”）和德迅集團(tuán)（Kuehne+Nagel）也可能是DSV下一個(gè)并購(gòu)目標(biāo)。

簡(jiǎn)言之，Bernstein分析師認(rèn)為，將DGF賣給DSV或比分拆上市更能為股東創(chuàng)造價(jià)值。盡管市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)德迅持懷疑態(tài)度，但分析師以泛亞班拿為例，認(rèn)為歷史仍可能重演。

Bernstein分析師Alex Irving和Antoine Madre指出，“在我們看來，在適當(dāng)?shù)臈l件下，無論是DGF，還是德迅，都并非不可企及的收購(gòu)目標(biāo)。”

不過，Bernstein分析師承認(rèn)，DSV下一次重大并購(gòu)最早也要到2028年。