2025年11月，金融市場(chǎng)被兩則數(shù)據(jù)刷屏：一邊是巴菲特的伯克希爾公司持續(xù)減持蘋果股票，截至三季度已拋售70%持倉，連續(xù)12個(gè)季度凈賣出美股；另一邊是其現(xiàn)金儲(chǔ)備飆升至3816億美元（約合人民幣2.7萬億），創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，美股科技巨頭卻風(fēng)光無限，蘋果市值突破4萬億美元，七大科技公司總市值超20萬億美元，遠(yuǎn)超中國經(jīng)濟(jì)總量。“股神”的逆向操作引發(fā)全網(wǎng)熱議：是執(zhí)掌投資界數(shù)十年的巴菲特已經(jīng)“不行了”，錯(cuò)失500億美元收益？還是他嗅到了普通人看不見的巨大風(fēng)險(xiǎn)，用行動(dòng)發(fā)出預(yù)警信號(hào)？這背后，藏著全球資本市場(chǎng)的深層邏輯與未來走向。

減持成癮：從蘋果到銀行股的“大撤退”

巴菲特與蘋果的“世紀(jì)牽手”曾是投資界的典范。2016年起，他耗時(shí)兩年投入375億美元買入蘋果股票，隨后蘋果股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，為伯克希爾帶來超1500億美元的凈收益，成為其最成功的投資案例之一。但這份甜蜜的投資關(guān)系在2024年出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，巴菲特啟動(dòng)大規(guī)模拋售計(jì)劃，對(duì)蘋果的減持力度堪稱“瘋狂”。

2024年二季度，他單季減持蘋果4億股，半年內(nèi)通過拋售股票套現(xiàn)900億美元，其中絕大部分來自蘋果。彼時(shí)蘋果股價(jià)僅185美元，而到2025年10月底，蘋果股價(jià)已飆升至270美元，市值突破4萬億美元，這意味著巴菲特看似“錯(cuò)失”了500億美元的潛在收益。但股神的撤退并未止步，2025年減持動(dòng)作持續(xù)加碼，三季度監(jiān)管文件顯示，他仍在繼續(xù)拋售蘋果股票。

蘋果并非個(gè)例，巴菲特的“減持名單”還包括一系列美國金融巨頭。2024年7月至8月，他從美國銀行累計(jì)套現(xiàn)62億美元，當(dāng)年3月更是累計(jì)套現(xiàn)近100億美元；此外，他已清倉富國銀行、美國合眾銀行等多家銀行股票，從消費(fèi)到金融，巴菲特正在逐步撤離美股核心板塊。

現(xiàn)金為王：3816億美元背后的深層考量

與大規(guī)模減持形成鮮明對(duì)比的，是伯克希爾日益豐厚的現(xiàn)金儲(chǔ)備。數(shù)據(jù)顯示，2023年其現(xiàn)金儲(chǔ)備為1676億美元，2024年底便暴漲至3343億美元，一年增加1667億美元；2025年前9個(gè)月再添473億美元，最終達(dá)到3816億美元的天文數(shù)字。

這一反常操作引發(fā)廣泛猜測(cè)，網(wǎng)友向“中國巴菲特”段永平提問：“巴菲特囤這么多現(xiàn)金，是不是在押注全球性大暴跌？”段永平的回應(yīng)頗為耐人尋味，他表示“從AI的回答看美股泡沫并不大，不理解巴菲特的操作”。但市場(chǎng)顯然有不同看法——美股七大科技公司總市值突破20萬億美元，英偉達(dá)市值更是超過日本全年GDP，這樣的估值水平讓不少投資者直呼“看不懂”。

事實(shí)上，巴菲特的現(xiàn)金策略絕非一時(shí)興起，而是基于其核心投資邏輯與對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)判斷。作為堅(jiān)定的長期價(jià)值投資者，巴菲特從不追求在股價(jià)最高點(diǎn)套現(xiàn)，“落袋為安”是他一貫的風(fēng)格。在他看來，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格脫離內(nèi)在價(jià)值，出現(xiàn)明顯泡沫時(shí)，及時(shí)鎖定收益才是理性選擇。更重要的是，當(dāng)前全球市場(chǎng)充滿不確定性，巴菲特的現(xiàn)金儲(chǔ)備，本質(zhì)上是為未來的投資機(jī)會(huì)“彈藥儲(chǔ)備”，等待市場(chǎng)回調(diào)時(shí)抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：美元信用與全球變局的雙重焦慮

巴菲特的減持與囤現(xiàn)，本質(zhì)上是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的清醒認(rèn)知，而最核心的擔(dān)憂，指向了美元霸權(quán)的松動(dòng)與美國經(jīng)濟(jì)的深層問題。這位投資大佬曾明確發(fā)出警告，對(duì)支撐全球市場(chǎng)的美元失去信心，抨擊美國財(cái)政方面的過激行為會(huì)進(jìn)一步削弱美元價(jià)值。

美國的治理亂象與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不容忽視。2025年美國相關(guān)部門關(guān)門超30天，打破歷史紀(jì)錄，凸顯其治理效率的低下；持續(xù)膨脹的財(cái)政赤字、激進(jìn)的關(guān)稅政策，都在不斷侵蝕美元的信用基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2025年以來美元指數(shù)從109跌至98左右，下跌近10%，美股、美債、匯市頻現(xiàn)“三殺”局面，傳統(tǒng)的美元資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制失靈，意味著“美元資產(chǎn)不再安全”的認(rèn)知正在全球蔓延。

與此同時(shí)，全球局勢(shì)的不確定性進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。特朗普政府推出的“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)全球貿(mào)易體系震蕩，大國博弈持續(xù)升級(jí)，局部地緣沖突不斷，這些未知變量都讓資本市場(chǎng)的波動(dòng)性陡增。對(duì)于偏保守、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的巴菲特而言，此時(shí)選擇撤離高估值美股、手握巨額現(xiàn)金，無疑是應(yīng)對(duì)不確定性的最佳策略——與其在泡沫中追逐收益，不如守住本金等待更安全的投資窗口。

泡沫與回流：美股狂歡背后的美元邏輯

巴菲特的謹(jǐn)慎與美股的狂歡形成鮮明反差，而這場(chǎng)狂歡的背后，是AI熱潮與美元霸權(quán)的深度綁定。近年來，人工智能技術(shù)的爆發(fā)成為美股上漲的最大推手，英偉達(dá)、蘋果、微軟等科技巨頭借AI東風(fēng)市值飆升，吸引全球資金持續(xù)流入美國市場(chǎng)。

這一現(xiàn)象并非偶然，而是美元霸權(quán)維系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。長期以來，美國通過全球采購商品輸出美元，再通過美債和美股構(gòu)建“美元回流通道”：美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，高利率的美債吸引全球資金涌入；降息周期中，持續(xù)上漲的美股就成為吸引資金的核心抓手。2025年美聯(lián)儲(chǔ)處于降息背景下，美債吸引力減弱，拉升美股尤其是AI相關(guān)板塊，就成為維持美元回流的重要手段。

但這種依賴單一賽道的上漲模式暗藏危機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美股七大科技公司市值占市場(chǎng)總市值的34%，而21世紀(jì)初納斯達(dá)克泡沫高峰時(shí)，科技股占比僅6%。過度集中的估值、單一的增長邏輯，讓美股如同建立在流沙之上，一旦AI敘事降溫或資金流向改變，泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)將急劇上升。巴菲特之所以選擇逆勢(shì)而為，正是看透了這種繁榮背后的脆弱性——他從不投資自己看不懂的激進(jìn)板塊，更不會(huì)為泡沫買單。

結(jié)語

巴菲特的減持不是“股神老矣”的標(biāo)志，恰恰相反，這是一位資深投資者堅(jiān)守價(jià)值底線、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的清醒選擇。他放棄的是短期500億美元的潛在收益，守住的是在不確定性中保全資本的核心原則。3816億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，既是對(duì)美元信用弱化的警惕，也是對(duì)全球變局的應(yīng)對(duì)，更是對(duì)未來優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)的等待。

對(duì)于普通投資者而言，不必迷信“追高”的狂歡，也不應(yīng)質(zhì)疑巴菲特的判斷。在美股泡沫與全球風(fēng)險(xiǎn)并存的當(dāng)下，股神的逆向操作給我們上了生動(dòng)一課：投資的本質(zhì)不是追逐熱點(diǎn)、博取短期收益，而是認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)、敬畏市場(chǎng)。未來，隨著美元信用的進(jìn)一步變化和全球資本的再平衡，資本市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砩羁陶{(diào)整，而巴菲特手中的巨額現(xiàn)金，終將在合適的時(shí)機(jī)發(fā)揮更大價(jià)值。