今日 A 股市場(chǎng)上演 “震蕩拉鋸戰(zhàn)”，三大指數(shù)集體高開(kāi)后走勢(shì)一波三折：開(kāi)盤后震蕩上行，隨即沖高回落翻綠；午后雖迎來(lái)一波拉升回暖，但尾盤再度震蕩回落。盡管指數(shù)全天呈弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，個(gè)股卻未現(xiàn)普跌，分化格局尤為顯著。那么 11 月 12 日周三，大盤將延續(xù)震蕩調(diào)整、迎來(lái)大幅回撤，還是觸底反彈、維持震蕩？

權(quán)重板塊分化，護(hù)盤與調(diào)整并存

權(quán)重板塊分化顯著：銀行板塊低開(kāi)高走并創(chuàng)近期新高，護(hù)盤意圖明確，成為指數(shù) “穩(wěn)定器”；保險(xiǎn)板塊則低開(kāi)低走大幅調(diào)整；昨日大漲的白酒板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，高開(kāi)高走再收漲；券商板塊高開(kāi)低走再度調(diào)整，且跌破 5 日均線，后續(xù)需有效站上 10 日均線方能有望止跌企穩(wěn)，否則或延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。

市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)性特征凸顯

滬指盤中最高觸及 4024.94 點(diǎn)，距 10 月 29 日年內(nèi)新高 4025 點(diǎn)僅一步之遙，卻未能實(shí)現(xiàn)有效突破，轉(zhuǎn)而震蕩回落。盡管尾盤滬指重回 4000 點(diǎn)上方，但市場(chǎng)情緒并未有效回暖 —— 兩市超 2500 只個(gè)股下跌，凸顯結(jié)構(gòu)性行情核心特征：板塊輪動(dòng)加速，高低切換明顯，高位板塊持續(xù)震蕩調(diào)整，低位板塊則延續(xù)補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)。

量能再度縮量，資金觀望情緒濃厚

量能表現(xiàn)不及預(yù)期：繼昨日放量后，今日兩市成交額回落至 1.99 萬(wàn)億（重返 2 萬(wàn)億下方），較昨日縮量 1800 多億。值得注意的是，此前成交額已連續(xù) 11 個(gè)交易日站穩(wěn) 2 萬(wàn)億，今日縮量直觀反映出場(chǎng)內(nèi)交易意愿不足，場(chǎng)外增量資金仍持觀望態(tài)度，未貿(mào)然抄底。盡管午后量能未進(jìn)一步萎縮，但市場(chǎng)情緒與投資者信心尚未全面回暖，資金整體偏向謹(jǐn)慎。

行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，賺錢效應(yīng)有限

行業(yè)板塊呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局，光伏設(shè)備、化學(xué)原料、非金屬材料、食品飲料、醫(yī)藥商業(yè)等板塊漲幅居前。兩市超 2700 只個(gè)股上漲，82 只個(gè)股漲停，封板率達(dá) 70%，但賺錢效應(yīng)并不突出 —— 超 1400 只個(gè)股漲幅集中在 0-1% 區(qū)間，市場(chǎng)整體熱度有限。

技術(shù)面有支撐，港股聯(lián)動(dòng)需關(guān)注

技術(shù)面來(lái)看，60 分鐘級(jí)別上，滬指今日收于 4002 點(diǎn)，站穩(wěn) 10 日均線；盤中最低下探至 3991 點(diǎn)，短暫回踩 20 日均線（3994 點(diǎn)）后震蕩回升。明日需重點(diǎn)關(guān)注 3990 點(diǎn)附近的支撐有效性：若該區(qū)域守住，短期有望企穩(wěn)反彈；若失守，則需警惕短期趨勢(shì)進(jìn)一步走弱，市場(chǎng)或延續(xù)寬幅震蕩。

港股方面，昨日大漲后今日高開(kāi)低走，午后探底回升態(tài)勢(shì)明顯，僅恒生科技指數(shù)走勢(shì)相對(duì)偏弱。A 股科技股同步呈現(xiàn)沖高回落、震蕩調(diào)整的格局，后續(xù)港股若能延續(xù)反彈，或?qū)?duì) A 股市場(chǎng)情緒形成正向傳導(dǎo)。

結(jié)語(yǔ)

今日三大指數(shù)高開(kāi)低走集體調(diào)整，個(gè)股分化顯著，市場(chǎng)延續(xù)了昨日 “滬強(qiáng)深弱” 的格局，而滬指表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，成功站穩(wěn) 4000 點(diǎn)上方。此時(shí)不少投資者開(kāi)始糾結(jié)當(dāng)前是否處于牛市階段，其實(shí)答案尚早：牛市雖本就伴隨大幅震蕩，但當(dāng)前市場(chǎng)量能仍顯不足 —— 唯有量能持續(xù)放大突破 3 萬(wàn)億，且市場(chǎng)迎來(lái)連續(xù)普漲行情，牛市才算真正具備啟動(dòng)基礎(chǔ)。

整體來(lái)看，今日 A 股圍繞 4000 點(diǎn)展開(kāi)寬幅震蕩，盡管指數(shù)表現(xiàn)偏弱，但近期個(gè)股上漲情緒尚可，部分標(biāo)的并未受指數(shù)拖累。后續(xù)無(wú)論市場(chǎng)如何演繹，短期趨勢(shì)的修復(fù)將是關(guān)鍵變量。對(duì)于短期市場(chǎng)波動(dòng)，不妨以平和心態(tài)看待：行情回落空間若適度擴(kuò)大，后續(xù)探底回升的力度或更值得期待。