本周，A股市場以震蕩為主，多個寬基指數(shù)的周度表現(xiàn)收跌。市場繼續(xù)呈現(xiàn)“兩頭強、中間弱”的特征，其中，微盤股指數(shù)全周上漲3.16%，上證50指數(shù)全周收平，國證2000指數(shù)微跌0.13%；前幾個月領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)本周表現(xiàn)最弱，周跌幅均超過3%。

雖然本周市場震蕩，但熱點仍然不少，比如鋰電與儲能上游產(chǎn)業(yè)鏈、妖股炒作等。在周五市場大幅調(diào)整之后，下周行情會如何演繹？后市機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周，此前作為行情先鋒的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)本周領(lǐng)跌，而微盤股走勢較強，這是否意味著市場風(fēng)格出現(xiàn)了重大變化？對于下周的行情，你是如何看待的？

道達：確實，市場風(fēng)格已經(jīng)出現(xiàn)了變化，原因有幾個。

首先，“小登”方向的AI科技股前幾個月漲幅較大，需要震蕩或休整。同時，產(chǎn)業(yè)界也出現(xiàn)了AI泡沫論的聲音，抑制了AI科技方向的市場情緒。

其次，從歷年年末行情來看，市場表現(xiàn)都比較清淡。在年末階段，市場比較流行炒小、炒妖。

最后，年末階段，市場處于業(yè)績真空期、政策真空期，導(dǎo)致成長股方向缺少催化劑。

從本周的市場表現(xiàn)來看，A股出現(xiàn)了一個重要現(xiàn)象，美股出現(xiàn)了一個重要事件。

A股方面，除了上述提到的微盤股、小盤股、低價股走強之外，一個重要現(xiàn)象是：上證指數(shù)本周五低開后回流，但最后迎來的是殺跌，這是4月7日以來的首次。

殺回流資金的現(xiàn)象，非常打擊市場人氣，我認為值得重視。

美股方面，巴菲特旗下伯克希爾今年第三季度買入谷歌母公司Alphabet約1785萬股，市值約43.4億美元。巴菲特在退休之前出手AI公司，用實際行動駁斥AI泡沫論的聲音。

巴菲特的“壓軸”出手，會帶動AI科技股下周走強嗎？我認為，下周AI科技股的表現(xiàn)非常關(guān)鍵，大概率會影響大盤走向。

先看指數(shù)。科創(chuàng)50指數(shù)自9月中旬突破9月初的高點以來，整體呈箱體整理的走勢。不過，經(jīng)過周五的調(diào)整，該指數(shù)已經(jīng)回到了箱體下沿。

如果科創(chuàng)50指數(shù)能返身向上，那么大盤大概率會震蕩向上或橫盤震蕩。如果科創(chuàng)50指數(shù)跌破箱體下沿，那么會對大盤有負反饋。

再看AI科技股的核心股。4月7日以來的科技股行情，AI硬件核心股的表現(xiàn)居功至偉。從英偉達AI產(chǎn)業(yè)鏈和國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的幾只核心股來看，有一些個股出現(xiàn)了破位走勢。

AI科技方向，下周有一個全球矚目的事件。北京時間11月20日凌晨，英偉達將發(fā)布其2025財年第三季度財報。

自10月29日創(chuàng)下歷史新高后，英偉達股價已震蕩回落了兩周多。因此，此次財報可能會決定海內(nèi)外AI股未來一段時間的走向。市場需要看到AI芯片訂單依然強勁的明確信號，以恢復(fù)AI產(chǎn)業(yè)的市場信心。

AI科技方向還有一個事件值得關(guān)注。華為將在11月21日發(fā)布AI領(lǐng)域的突破性技術(shù)，該技術(shù)可將GPU、NPU等算力資源的利用率，從行業(yè)平均的30%至40%提升至70%，顯著釋放算力硬件潛能。

宏觀層面，北京時間11月20日凌晨，美聯(lián)儲將公布貨幣政策會議紀要。市場比較關(guān)注是否會出現(xiàn)更加“鷹派”的降息預(yù)期。

牛博士：感謝達哥的分享。那么，下周機會在哪里？

道達：近期紅利類的防御板塊走強，活躍資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)妖股、小盤股、微盤股的現(xiàn)象比較突出，并帶動了低價股的走強，尤其是股價在3元以下的低價股。

在年末業(yè)績真空期、政策真空期，資金出于防御心理會導(dǎo)致交易清淡，炒概念、炒題材、妖股炒作的現(xiàn)象，不會那么快結(jié)束。

因此，海峽西岸概念、海南自由貿(mào)易港、“馬字輩”大概率還會有所活躍。另外，從相關(guān)新聞來看，國防軍工板塊下周也有望獲得資金的炒作。

防御板塊方面，進入冬季，市場會炒作寒流降溫。這方面，供氣供熱、煤炭等板塊有望獲得資金的青睞。

消息面上，中央氣象臺11月16日發(fā)布寒潮藍色預(yù)警，預(yù)計11月16日至18日我國中東部地區(qū)自北向南將出現(xiàn)大風(fēng)降溫天氣，日平均或最低氣溫普遍下降6～10℃，陜西南部、重慶北部、河南西部、湖北北部等地下降12～14℃，局地降溫可超過14℃。11月18日前后，最低溫度0℃線將南壓到蘇皖南部至湖北北部一帶。

成長方向，主要在鋰電與儲能的上游。近期這兩個產(chǎn)業(yè)鏈上游多個產(chǎn)品的價格上漲，漲價題材獲得青睞，磷礦、硫鐵礦、VC、FEC、隔膜等獲得資金炒作。本周五，市場又開始炒作三乙胺等。

不過，鋰電與儲能的上游，近期漲幅較大，不適合追高，需注意節(jié)奏。新挖掘的品種，可以嘗試。

消息面上，2025第八屆中國國際光伏與儲能產(chǎn)業(yè)大會將在11月17日至20日在成都舉行。下周可以觀察該事件是否會對相關(guān)板塊有所驅(qū)動。

最后，達哥作一個總結(jié)：本周五市場出現(xiàn)殺回流資金的現(xiàn)象，這是4月7日以來的首次。下周，重點觀察科創(chuàng)50指數(shù)的表現(xiàn)，倘若其返身向上，那么大盤大概率會震蕩向上或橫盤震蕩；倘若其破位，那么大盤震蕩幅度可能會加大。操作上，控制倉位，多看少動。

板塊題材方面，小盤股、微盤股、低價股、概念題材（如國防軍工、海峽西岸概念、海南自由貿(mào)易港、“馬字輩”等）的炒作大概率還會延續(xù)。主線方面，鋰電與儲能上游需注意節(jié)奏。

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（張道達）

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