財(cái)聯(lián)社11月17日訊（編輯 劉蕊）隨著人工智能熱潮推動(dòng)美股今年持續(xù)創(chuàng)下新高，美股的整體市值也隨之增長(zhǎng)了數(shù)萬(wàn)億美元之多。

但高盛分析師在周日的報(bào)告中寫(xiě)道，當(dāng)前，美股市場(chǎng)可能已經(jīng)消化了人工智能技術(shù)帶來(lái)的大部分潛在收益。

投資者過(guò)度預(yù)判

高盛分析師們表示，回溯歷史，每當(dāng)類(lèi)似人工智能這樣的重大技術(shù)創(chuàng)新熱潮期間，投資者們往往會(huì)過(guò)度集中和過(guò)度預(yù)判。

“個(gè)別公司可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)驚人的盈利增長(zhǎng)。但這樣的漲幅或許對(duì)某一家公司來(lái)說(shuō)是正確的，但對(duì)市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)可能并不正確�！�

高盛稱，當(dāng)投資者對(duì)人工智能供應(yīng)鏈中的太多參與者都報(bào)以期待，希望他們都獲得巨額利潤(rùn)之時(shí)，“這可能意味著過(guò)高的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期�！�

高盛分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)上的第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是假設(shè)AI熱潮早期的利潤(rùn)將持續(xù)下去。他們指出，隨著AI技術(shù)提高企業(yè)生產(chǎn)率，盡管這在初期的確可以提高企業(yè)收益，但隨著時(shí)間的推移，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和新的投資通常會(huì)侵蝕這些回報(bào)。

市場(chǎng)已經(jīng)消化了大部分潛在收益

高盛發(fā)布這份報(bào)告之際，恰巧美股市場(chǎng)正圍繞著“人工智能推動(dòng)的漲勢(shì)是否處于泡沫領(lǐng)域”進(jìn)行激烈辯論之時(shí)。今年以來(lái)，美國(guó)主要股指不斷突破歷史高點(diǎn)，直到本月早些時(shí)候大幅回落。

高盛分析師估計(jì)，人工智能可以為美國(guó)公司帶來(lái)大約8萬(wàn)億美元的額外收入——盡管這個(gè)收入預(yù)期的范圍上下限差距很大：可能在5萬(wàn)億到19萬(wàn)億美元之間。分析師們沒(méi)有為這些漲幅設(shè)定一個(gè)時(shí)間期限。

高盛報(bào)告稱：“這些好處足以證明，當(dāng)前和預(yù)期的投資支出水平是合理的�！�

然而，他們補(bǔ)充說(shuō)，自ChatGPT問(wèn)世以來(lái)，人工智能相關(guān)公司的市值已經(jīng)上漲了超過(guò)19萬(wàn)億美元，這表明，市場(chǎng)可能已經(jīng)消化了人工智能的大部分潛在上漲空間。

他們補(bǔ)充說(shuō)，雖然市場(chǎng)應(yīng)該提前消化人工智能帶來(lái)的收益，但目前的估值情況“比宏觀情況要高得多”。

高盛分析師認(rèn)為，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)在于，盡管在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁時(shí)，這樣的高估值可以維持下去，但一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或周期轉(zhuǎn)向時(shí)，投資者往往最終要付出代價(jià)。

美股仍可能繼續(xù)上漲？

盡管發(fā)出了不少警告，但高盛的分析師們并未將此次AI帶來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)稱為“泡沫”。

他們補(bǔ)充稱，市場(chǎng)往往會(huì)提前消化未來(lái)的漲幅，所以即使在經(jīng)歷了如此大幅的上漲之后，美股的估值也仍可能繼續(xù)上升。

他們寫(xiě)道：“只要經(jīng)濟(jì)和人工智能投資熱潮保持在正軌上，我們認(rèn)為市場(chǎng)就更有可能繼續(xù)持更樂(lè)觀的態(tài)度�！�

近日以來(lái)，越來(lái)越多投資者開(kāi)始權(quán)衡，大規(guī)模人工智能投資究竟是否會(huì)帶來(lái)真正的回報(bào)，還是會(huì)重復(fù)過(guò)去的泡沫？市場(chǎng)仍對(duì)科技股的天價(jià)估值感到惴惴不安。

上周，摩根大通警告稱，它對(duì)當(dāng)前炙手可熱的人工智能交易的最大擔(dān)憂是，它可能再現(xiàn)上世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫的繁榮與蕭條。

“在沒(méi)有明確了解應(yīng)用曲線將如何發(fā)揮作用的情況下，就已經(jīng)投入了相對(duì)大量的資金。這似乎也是當(dāng)今人工智能發(fā)展的問(wèn)題所在，”摩根大通分析師寫(xiě)道。

（財(cái)聯(lián)社 劉蕊）