股市起來了！

近段時間股票連續(xù)上漲，上證指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了今年年內(nèi)的新高，快要接近于3500點了。

背后原因是什么？跟房地產(chǎn)有關(guān)系嗎？

今天，我們就簡要分析一番。

原因之一：中東的戰(zhàn)爭緩解

以色列和伊朗的戰(zhàn)爭的戰(zhàn)斗結(jié)束。為此，全球股市近幾天上漲，中國股市跟著上漲。

但這一局面，不一定能夠持久，以色列和伊朗的戰(zhàn)爭有可能只是中場休息。

因為兩國只是相互空襲，伊朗喪失了制空權(quán)；但以色列的防空能力也顯著下降，很多超高音速導(dǎo)彈都沒攔截住，大城市被炸得一塌糊涂。

兩國，其實是誰都不服氣，只不過是因為美國突然介入，猛踹了一腳，導(dǎo)致伊朗有點扛不住。

這跟之前的印度和巴基斯坦的戰(zhàn)爭情況還不太一樣，因為印度喪失了制空權(quán)，但巴基斯坦掌控了制空權(quán)。

但巴鐵也知道，自己的國力、軍力跟印度相比還是比較弱的；所以二者剛交戰(zhàn)沒幾天，就很快達成了均衡，也就很快休戰(zhàn)了。

而中東戰(zhàn)事也是暫時平息，等以色列補給完軍事力量之后，尤其是補足攔截導(dǎo)彈之后，還有可能再次空襲伊朗。

原因之二：國內(nèi)政策面出現(xiàn)利好

央行等六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》。

這應(yīng)該是落實今年三月中旬兩辦印發(fā)的《提振消費專項行動方案》。

值得關(guān)注的是，涉及到房地產(chǎn)領(lǐng)域，在之前兩辦文件當(dāng)中對于房地產(chǎn)有一段描述，單獨列出一條第 16 條“更好滿足住房消費需求”，當(dāng)中是一些偏利好的一些描述。

但是在當(dāng)前六部門聯(lián)合印發(fā)的文件當(dāng)中，基本上沒怎么提及房地產(chǎn)和住房消費。對此，老楊深感失望。

原因之三：穩(wěn)定幣突然炒作

最近一段時間，這貨炒作比較兇，尤其推動某些券商猛漲。

其實，穩(wěn)定幣也不是新鮮事，它其實是一種加密貨幣，為了保持價格相對穩(wěn)定的一種加密貨幣，是連接傳統(tǒng)的貨幣與加密技術(shù)之間的橋梁。

簡單來說是貨幣金融領(lǐng)域的創(chuàng)新工具，它既不代表著貨幣放水，又不代表著實體經(jīng)濟恢復(fù)，純屬是概念炒作。

近段時間 ，A 股大漲的龍頭，券商和銀行漲幅很大，值得關(guān)注。

近兩年 A 股總體上是偏疲軟的，但是銀行股可以說是獨秀，不僅是有大型的國有銀行股不斷創(chuàng)新高，連很多股份制的銀行也在創(chuàng)新高。

比如近段時間，僅僅是6月份，江蘇銀行、中信銀行、南京銀行、北京銀行、成都銀行、浦發(fā)銀行、長沙銀行、光大銀行、杭州銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行等，已經(jīng)連續(xù)多次創(chuàng)歷史新高。

如此猛烈的上攻態(tài)勢，史上罕見。

國際上有個重要規(guī)律，當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破滅之后，一般會威脅或者說沖擊到銀行體系，因為銀行金融體系跟房地產(chǎn)是密切相關(guān)，一榮俱榮，一損俱損。

然而，我國的房地產(chǎn)泡沫破滅已經(jīng)是四年了，房價已經(jīng)下跌 40% 左右了，多數(shù)民企已經(jīng)爆雷了，建筑行業(yè)等相關(guān)行業(yè)已經(jīng)一塌糊涂，但是金融業(yè)，尤其是銀行業(yè)依然頭面光鮮、花枝招展。

我感覺是，房地產(chǎn)泡沫破裂所導(dǎo)致的銀行業(yè)的呆賬、壞賬，還沒有充分暴露出來！

近期看到一組數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，香港出現(xiàn)負資產(chǎn)的住房，也即房子的貸款余額已高于房產(chǎn)價格了，達到 4 萬宗，占住宅按揭貸款總額的 6.9%。

與內(nèi)地相似，香港房價也已經(jīng)下跌幾年了，相比高點跌幅約為三成左右。這一背景之下，淪為負資產(chǎn)的物業(yè)宗數(shù)上升，也是可以理解的。但相比2003年10萬宗物業(yè)淪為負資產(chǎn)，當(dāng)前的情形還不算太糟。

遺憾的是，大陸地區(qū)從來就沒有披露過銀行業(yè)有多少住宅成為負資產(chǎn)，銀行應(yīng)該收回，卻還沒有收回。

2007年美國次貸危機的爆發(fā)，就是因為很多住宅成為負資產(chǎn)，而且很多業(yè)主不愿持有這類房產(chǎn)，銀行只能將房子收回，然后拍賣。

按照常規(guī)邏輯推理，房價下跌 40% 左右之后，應(yīng)該會出現(xiàn)很多的負資產(chǎn)，銀行體系會承受較大壓力。

另外，近期銀行股持續(xù)大漲，不斷創(chuàng)新高，我感覺咱們的救股市，國家隊維穩(wěn)資金，比較喜歡配置銀行股。這樣不容易犯錯。

原因之四：人民幣走強

近段時間，美元連續(xù)的貶值，近期美元指數(shù)只有97點多，創(chuàng)了 2022 年5月以來，也過去三年多的新低。

今年以來，美元指數(shù)是連續(xù)的殺跌，暗示著美國的經(jīng)濟與政策出現(xiàn)了問題。

美元大幅的走弱，利好人民幣；最近兩三個月，人民幣是持續(xù)的走強，最近在岸人民幣收在 7.16，創(chuàng)了去年 12 月份以來的新高。

本幣走強，利好股市，這一邏輯非常的確定。

上述，我簡要的總結(jié)了導(dǎo)致近期中國股市走強的四點原因。

但我感覺這種走強，不具有可持續(xù)性，主要是三個理由。

理由之一：經(jīng)濟依然比較偏弱

之前公布的今年5月份的數(shù)據(jù)，只有社會零售總額的同比增速擴大了，其他宏觀指標大部分都是偏低迷，尤其是pmi只有 49.5，目前依然是在榮枯線之下。

理由之二：關(guān)稅大戰(zhàn)還沒結(jié)束

暫免對等關(guān)稅三個月的談判期，無論是美國和其他國家之間，還是中美之間，都還沒有達成最終結(jié)果，屆滿三個月之后，其中存在變數(shù)。

雖然有消息稱，中美之間已經(jīng)簽署協(xié)議，但尚未得到我方公開證實。而且，也不一定是最終協(xié)議。

理由之三：房地產(chǎn)市場繼續(xù)降溫中

當(dāng)前，全國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，繼續(xù)嚴重拖累的整個宏觀經(jīng)濟。

一是房價的跌幅四月份以來持續(xù)擴大，二是住宅交易量也在持續(xù)降溫。

我們看一下周度成交數(shù)據(jù)吧，這是我們監(jiān)測的全國 18 個重點城市二手房交易量的周度走勢。

今年第 25 周，也上周，交易量相比去年的同期是明顯下降的，主要是去年的5.17新政之后有一波脈沖。

目前住宅成交量，仍小幅高于 2023 年的同期；2023 年的小陽春非常強勁，但是之后就快速降溫。

從今年來看，小陽春之后，從4月份開始，交易量震蕩式的回落，到目前還不能說止跌了。

去年，即便是5月份出了新政，7月份之后，量能繼續(xù)回落，直到8月份9月份才到達低谷。

今年如果接下去不出新政，或者說即便出了新政，如果沒有一定的力度，那么說量能還會繼續(xù)的萎縮。

我們再看下深圳，深圳是全國領(lǐng)頭羊，也是去年的9月底新政之后，成交量表現(xiàn)最搶眼的城市。

圖中顯示，去年9月底之后，整個成交量起飛了，但是今年的小陽春其實反彈力度是偏弱的，明顯的要低于去年第四季度。

小陽春之后，量能持續(xù)的萎縮，目前還沒有止跌。

作為領(lǐng)頭羊的深圳，尚且如此；全國多數(shù)城市的住宅成交情況可想而知。

幾周之前，我曾經(jīng)做過專門的分析，分析了A 股走勢跟高能級城市住宅交易量走勢的匹配度。

從近期 A 股的上漲來看，二者出現(xiàn)了背離 ！

股市往上走，樓市成交卻往下走。

除非接下去出臺重磅的樓市利好政策，這樣就會導(dǎo)致交易量重新反彈，從而能夠支撐目前的股市往上走。

否則，股市只是短暫的反彈，很快就會重新回落。