在現(xiàn)制茶飲行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的當(dāng)下，古茗發(fā)布了2025上半年業(yè)績報告。

截至2025年6月30日，古茗實現(xiàn)總收入56.63億元（人民幣，下同），同比增長41.2%；毛利為17.86億元，同比增長41%。期內(nèi)利潤為16.26億元，較去年同期的7.4億元實現(xiàn)翻倍增長，母公司擁有人應(yīng)占利潤同比躍升121.51%至16.25億元，每股基本盈利0.72元。

一個亮點是，古茗2024年全年凈利潤為14.93億元，而僅在今年上半年，其利潤規(guī)模就已超去年全年。

支撐業(yè)績高增長的，是古茗持續(xù)擴展的門店網(wǎng)絡(luò)。財報顯示，截至今年6月底，公司門店總數(shù)達到11179家，較去年同期的9516家增長17.5%，覆蓋全國超過200個城市。其中，二線及以下城市依然是古茗的主要陣地，占比高達81%，一線城市門店占比僅為3%。

古茗在財報中解釋，新店開業(yè)速度較去年上半年加快，主要得益于現(xiàn)制茶飲市場復(fù)蘇，以及公司調(diào)整了門店擴張策略，并針對加盟商開設(shè)新店推出優(yōu)惠政策。與此同時，關(guān)店數(shù)量略有上升，主要因部分加盟商出于門店績效、選址因素或個人原因選擇關(guān)店，此外公司也與加盟商協(xié)商關(guān)停不符合營運標(biāo)準(zhǔn)或位于不太理想選址的門店。

伴隨門店規(guī)模擴大，古茗的GMV總額也在增長：單店GMV增至137.05萬元，單店日均GMV達7600元，單店日均出杯也從去年同期的374杯增長至439杯。

收入增長的同時，古茗的銷售及分銷開支也有所上升，從去年上半年的2.22億元增加至今年上半年的3.13億元。公司表示，費用增加主要來自兩方面：一是廣告與宣傳支出增加，尤其是IP聯(lián)名、品牌活動和新品推廣；二是隨著門店網(wǎng)絡(luò)擴大，倉儲與物流成本隨之上升。

此外，上半年古茗銷售成本達到38.77億元，同比增長41.4%，與收入增速基本持平。

面對行業(yè)競爭，古茗仍憑借供應(yīng)鏈和產(chǎn)品力構(gòu)建核心壁壘。西部證券研報指出，古茗的核心壁壘在于其供應(yīng)鏈效率，形成向低線城市門店兩日一配短保質(zhì)期鮮果和鮮奶的競爭力，成本優(yōu)勢明顯。

在開店策略上，古茗采取區(qū)域加密模式，前八大關(guān)鍵省份門店數(shù)量占比近八成，同時下沉市場的加盟商單店GMV保持相對領(lǐng)先。

展望未來，西部證券認為，古茗在華中與華南地區(qū)仍有較大加密空間，北方則以空白市場為主，中期開店天花板有望突破2萬家。公司還正借助咖啡品類提升單店產(chǎn)出，依托供應(yīng)鏈與研發(fā)優(yōu)勢切入更高客單價市場。基于此，西部證券給予古茗“買入”評級。