近期，多家上市化肥企業(yè)相繼披露2025年半年度報(bào)告。在磷化工行業(yè)持續(xù)處于高景氣階段的背景下，不少磷復(fù)肥企業(yè)保持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

以新洋豐為例，該公司上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)93.98億元，同比增長(zhǎng)11.63%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9.51億元，同比增長(zhǎng)28.98%。史丹利同樣實(shí)現(xiàn)量與利的雙增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入63.91億元，同比增長(zhǎng)12.66%；歸母凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)18.9%。在磷肥出口政策優(yōu)化的推動(dòng)下，該公司磷化工板塊經(jīng)營(yíng)狀況改善，其松滋新材料公司生產(chǎn)效率顯著提高，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步上升。云天化盡管上半年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑，但在原材料成本上升、出口政策存在不確定性以及產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷等多重挑戰(zhàn)下，依托全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營(yíng)和資源自給能力，毛利率逆勢(shì)上升2.55%至19.16%，歸母凈利潤(rùn)僅小幅下降2.81%，顯示出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其磷肥業(yè)務(wù)在自有磷礦石資源和出口價(jià)差擴(kuò)大的帶動(dòng)下，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，上半年毛利率達(dá)39.20%，同比提升4.84個(gè)百分點(diǎn)。

原料市場(chǎng)方面，由于國(guó)際硫黃供應(yīng)偏緊，上半年硫黃價(jià)格持續(xù)處于高位，市場(chǎng)均價(jià)為2312.02元/噸；磷礦石價(jià)格也延續(xù)上漲趨勢(shì)，30%品位磷礦石市場(chǎng)均價(jià)升至1020元/噸。磷肥方面，受海外市場(chǎng)供需緊張影響，中國(guó)磷肥出口價(jià)格在今年顯著上漲，目前國(guó)際價(jià)差較為可觀(guān)。華安證券數(shù)據(jù)顯示，受?chē)?guó)內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”政策及出口配額管理制約，二季度磷酸一銨國(guó)內(nèi)出廠(chǎng)均價(jià)為3296元/噸，磷酸二銨為3527元/噸；而出口價(jià)格則分別達(dá)到4906元/噸和4943元/噸。另?yè)?jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至8月22日，中國(guó)磷酸二銨（FOB）價(jià)格為795美元/噸，表明磷肥出口利潤(rùn)已顯著超過(guò)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售。

近期，市場(chǎng)傳出第二批磷銨出口配額即將落地的消息，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。三季度以來(lái)，單質(zhì)肥價(jià)格在高位波動(dòng)，尿素價(jià)格甚至出現(xiàn)回落。不過(guò)東方證券指出，隨著秋季用肥剛需啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望獲得支撐，磷銨出口政策的持續(xù)推進(jìn)也將對(duì)企業(yè)盈利形成利好，新洋豐的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。中原證券同樣認(rèn)為，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)磷肥價(jià)格總體平穩(wěn)，而國(guó)際價(jià)格走高使得內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。隨著5月份磷肥出口限制放寬，三季度作為出口關(guān)鍵窗口期，有望為云天化下半年業(yè)績(jī)帶來(lái)彈性支撐。

來(lái)源：農(nóng)資導(dǎo)報(bào)