一杯均價(jià)約6元的現(xiàn)制飲品，正撐起一個(gè)超過53000家門店的全球網(wǎng)絡(luò)。8月27日，蜜雪冰城公布的2025年中期財(cái)報(bào)，顯示出平價(jià)茶飲的擴(kuò)張潛力。

截至2025年6月30日的六個(gè)月，蜜雪冰城錄得收入148.7億元，同比增長(zhǎng)39.3%；凈利潤(rùn)27.18億元，同比增長(zhǎng)44.1%。其核心收入來源仍然是商品和設(shè)備銷售，上半年實(shí)現(xiàn)144.95億元；加盟及相關(guān)服務(wù)收入為3.8億元，同比增長(zhǎng)近30%。

蜜雪冰城指出，增長(zhǎng)主要受益于門店網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張，其加盟門店數(shù)量由截至2024年6月30日的43197家增至截至2025年6月30 日的52996家，凈增加近9800家，加盟商數(shù)量也由19310名增至23404名。截至今年6月底，蜜雪冰城在全球（涵蓋中國(guó)及海外12個(gè)國(guó)家)構(gòu)建起超過53000家的門店網(wǎng)絡(luò)。

產(chǎn)品端，蜜雪冰城繼續(xù)延續(xù)其“高質(zhì)平價(jià)”的核心定位。據(jù)財(cái)報(bào)披露，2025年上半年，其冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋、茉莉奶綠、珍珠奶茶和棒打鮮橙位列銷量前五。與此同時(shí)，公司不斷推新，上線山楂系列、香芋冰淇淋、龍井茶飲和藍(lán)莓系列等新品。

蜜雪冰城表示，這些新品在保持極致產(chǎn)品性價(jià)比的同時(shí)，為消費(fèi)者帶來了新鮮感與更豐富的產(chǎn)品選擇。

值得注意的是，公司旗下現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”正在進(jìn)一步拓展產(chǎn)品品類。今年上半年，幸運(yùn)咖推出十余款“果咖”系列新品，定價(jià)為6至8元，將新鮮水果與咖啡結(jié)合，顯示出蜜雪冰城正在嘗試通過咖啡拉高單店客單價(jià)。

而在高速擴(kuò)張下，蜜雪冰城的成本壓力同樣顯現(xiàn)。今年上半年，蜜雪冰城銷售成本達(dá)101.68億元，同比增加近40%，與收入增速基本持平。毛利為47.06億元，同比增長(zhǎng)38.3%。從更細(xì)分處來看，其商品和設(shè)備銷售的毛利率由去年同期的30.5%略降至30.3%，主要受原材料采購成本的上升及收入結(jié)構(gòu)變化影響；而加盟及相關(guān)服務(wù)的毛利率則由去年同期的81.7%升至82.7%，蜜雪冰城方面表示，這主要是由于加盟門店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，從而增強(qiáng)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，蜜雪冰城正持續(xù)打造并強(qiáng)化以“供應(yīng)鏈+品牌IP+門店運(yùn)營(yíng)”為核心的模式。

具體來看，蜜雪冰城堅(jiān)持建設(shè)端到端的供應(yīng)鏈體系，覆蓋采購、生產(chǎn)、物流、研發(fā)等環(huán)節(jié)，同步實(shí)施質(zhì)量管控與效率優(yōu)化舉措。其次著力打造全民品牌IP，試圖占領(lǐng)消費(fèi)者心智。與此同時(shí)，建立起標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營(yíng)管理體系，通過可持續(xù)發(fā)展的加盟模式，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)營(yíng)。

盡管財(cái)報(bào)展現(xiàn)出了增長(zhǎng)曲線，但蜜雪冰城仍需平衡擴(kuò)張與盈利之間的關(guān)系。

今年上半年，蜜雪冰城關(guān)閉的加盟店數(shù)達(dá)到1187家，較去年同期增加388家。有分析指出，這顯示在快速擴(kuò)張下，蜜雪冰城部分門店的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與選址依然存在分化。并且隨著茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其低價(jià)優(yōu)勢(shì)能否保持、咖啡業(yè)務(wù)能否真正成為增長(zhǎng)的第二支柱，仍有待觀察。