“新加坡風(fēng)險資本及研究機構(gòu) Bing Ventures 發(fā)布的《2023 年加密貨幣支付行業(yè)研究報告》顯示，未來 3 年內(nèi)，Web 技術(shù)加持下的全球加密貨幣支付市場規(guī)模將達到數(shù)千億美元?，F(xiàn)在時間已過去三分之二，這個預(yù)期正在逐步成為現(xiàn)實?！?/blockquote>

Web3「合規(guī)·安全·法律」，盡在 Web3合規(guī)研究組！

作者 ▏邵嘉碘、李碩

免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成投資建議，虛擬資產(chǎn)交易在中國大陸屬于非法金融活動，一切有關(guān)活動不應(yīng)違反監(jiān)管法規(guī)政策。

前言：Web3支付

監(jiān)管浪潮下的資本涌動

就在上月，Web3支付服務(wù)商鯤KUN宣布完成A輪融資，并獲大幅超募，除種子輪投資方BAI Capital與GSR Ventures繼續(xù)加碼之外，又新增兩家產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)入股：某港股上市公司和Eternium Global。成立不到兩年的時間里，累計融資已超5000萬美元。

鯤KUN自稱為全球數(shù)字支付服務(wù)商，業(yè)務(wù)立足于香港和新加坡的牌照與合規(guī)體系，服務(wù)范圍覆蓋亞洲、非洲、拉美等新興市場。其特色在于同時布局 Web2 與 Web3 支付牌照，并聚焦跨境貿(mào)易和出海數(shù)娛需求——這也是其短時間內(nèi)吸引資本關(guān)注的重要原因。

實際上，鯤KUN并非Web3支付領(lǐng)域得到資本青睞的孤例。2024年，美國三大支付巨頭之一的 Stripe 以創(chuàng)下加密行業(yè)紀錄的 11 億美元收購了穩(wěn)定幣支付網(wǎng)關(guān)服務(wù)商 Bridge。paypal、visa亦不甘落后，2023年8 月，美國支付巨頭 PayPal 基于以太坊網(wǎng)絡(luò)推出了全新穩(wěn)定幣 PYUSD，打通paypal生態(tài)內(nèi)法幣與加密貨幣的連接障礙。一個月后，Visa 也宣布與收單機構(gòu) Worldpay 和 Nuvei 合作，在 Solana 鏈上使用 USDC 結(jié)算收付款。

由此可見，支付，正成為Web3業(yè)態(tài)登陸進軍Web2與傳統(tǒng)行業(yè)的灘頭陣地。

無獨有偶，在全球?qū)用茇泿诺牧⒎ūO(jiān)管浪潮之下，進展最速的，也正是加密世界中為支付而生的工具，穩(wěn)定幣的相關(guān)規(guī)范。從《GENIUS 法案》獲特朗普簽署后生效，到香港《穩(wěn)定幣條例》于 2025 年 8 月 1 日開始實施，支付用穩(wěn)定幣的全面法律和監(jiān)管框架在中美皆已初具雛形。

在此加密行業(yè)的全球影響力日盛，并從幕后走向臺前，迎來合規(guī)化的窗口期，本文想以剛剛獲得大額融資的鯤KUN為例，與讀者一起探討兩個風(fēng)口之問：Web3支付是不是下一個全球風(fēng)口？什么樣的Web3支付服務(wù)能夠站上風(fēng)口？

Web3支付：全球風(fēng)口

火幣聯(lián)合創(chuàng)始人、Vernal Group董事長、新火科技執(zhí)行董事兼CEO杜均日前在新加坡國立大學(xué)商學(xué)院接受采訪時，被問及下一個周期值得關(guān)注的創(chuàng)業(yè)方向有哪些，而他給出的第一個答案是“第一個是支付?！?/strong>他提到，目前已有不少跨境電商服務(wù)商開始接入USDT收單，占比甚至達到30%以上，這一趨勢正快速擴大。

傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的痛點被人詬病已久：在跨境支付情境下，SWIFT 支付系統(tǒng)依靠多個中間層代理行的轉(zhuǎn)賬方式嚴重堆高成本而降低效率；小額支付場景下，visa/mastercard以及其他支付網(wǎng)絡(luò)動輒達到 1%-3% 的手續(xù)費；以及銀行營業(yè)時間的限制，非洲拉美等地金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平低，個人和小企業(yè)難以獲得銀行服務(wù)的弊病，等等。

與之相比，區(qū)塊鏈技術(shù)的實時結(jié)算和共識機制則天然可用于構(gòu)建一套高效率，低成本的支付網(wǎng)絡(luò)，而法幣穩(wěn)定幣的廣泛發(fā)行與應(yīng)用無疑是實現(xiàn)這份愿景的最后一塊拼圖。

就以太坊而言，自Layer2 解決方案成熟后，大規(guī)模支付場景不再受限于主網(wǎng)每秒 15–30 筆的交易處理能力，“鏈下計算、鏈上確權(quán)”的技術(shù)路徑使區(qū)塊鏈每秒能處理的交易數(shù)上達數(shù)萬，單筆交易成本能降到 0.01 美元以下。因此，類似“5美分一章的網(wǎng)絡(luò)小說”，“10美分一集的熱門短劇”等在出海數(shù)娛行業(yè)將會大量出現(xiàn)的“微交易”，就具有了可行性。

此外，早期Web3支付對大多數(shù)用戶有門檻過高之嫌。如杜均在前文所述的采訪中提到 “你跟一個普通人說送他10個幣，他都不敢要?！?“因為他聽說還得下載錢包，搞清楚公鑰、私鑰，記一長串助記詞，一不小心就丟幣，這誰敢用？” 但是，L2 項目有賬戶抽象（AccountAbstraction）、社交恢復(fù)、Gas 費補貼等功能，這讓本具極客色彩的Web3支付，有了資格成為“掃描二維碼收付款”一樣的國民級應(yīng)用。

法幣穩(wěn)定幣的快速普及，其意義之重大，更自不待言。這種以現(xiàn)金類資產(chǎn)為錨定物，并由發(fā)幣公司承諾可1:1贖回的特殊加密貨幣，讓原本波動率巨大的加密資產(chǎn)成為了不同貨幣之間兌換的高效、穩(wěn)定媒介?！傲x烏鏈上流動性已超百億”等傳聞，并非空穴來風(fēng)。

包括鯤KUN在內(nèi)的Web3支付服務(wù)商，所提供的收單/網(wǎng)關(guān)業(yè)務(wù)即體現(xiàn)了上述之種種特色：即時清算的高效率，L2降低gas費后的低成本，和可通過調(diào)用API無縫接入到各種數(shù)字支付場景之中的便捷可用性。

“創(chuàng)立鯤 KUN 的初衷是服務(wù)好跨境支付環(huán)節(jié)尚未被滿足的需求，優(yōu)化全球資金流轉(zhuǎn)效率。穩(wěn)定幣和區(qū)塊鏈是新型數(shù)字支付體系最好的基礎(chǔ)設(shè)施，我們將通過應(yīng)用創(chuàng)新和場景化解決方案，提供Web2+Web3 支付的最優(yōu)解，成為SWIFT 和傳統(tǒng)銀行體系的有效補充?！宾H KUN 的創(chuàng)始人、CEO 劉家良如是說。

傳統(tǒng)支付解決方案的缺陷、區(qū)塊鏈技術(shù)的革新、穩(wěn)定幣在全球的急劇擴張——種種因素指向一個論斷，即Web3支付，正是下一個創(chuàng)業(yè)風(fēng)口。

服務(wù)場景，服務(wù)客戶需求的Web3支付

“鯤 KUN 這樣的有場景積累、有真實客戶需求的公司是 HashKey 重要的合作伙伴?！痹?HashKey Exchange 官宣與鯤KUN合作之初，肖風(fēng)博士如此定義了鯤 KUN 之于 HashKey 生態(tài)的重要性。鯤KUN能夠在一眾同業(yè)中被重量級的合作伙伴選中，原因離不開其產(chǎn)品對真實應(yīng)用場景和解決客戶需求的價值。

以Web3支付最具應(yīng)用潛力的場景之一，跨境大宗商品貿(mào)易為例。根據(jù)“大宗商品專業(yè)知識局”文章，在一次巴西買家通過鯤KUN向香港賣家采購100萬美元商品的真實貿(mào)易中，通過依托區(qū)塊鏈技術(shù)的Web3支付，相比原本用SWIFT系統(tǒng)所需的3-7天結(jié)算時間和電匯成本都被大大節(jié)省。

從巴西賣家通過與鯤KUN合作的本地持牌機構(gòu)完成入金，到通過鯤KUN的應(yīng)用產(chǎn)品實現(xiàn)鏈上轉(zhuǎn)賬至香港買家賬戶，最后買家同樣用KUN的錢包應(yīng)用提現(xiàn)或再轉(zhuǎn)賬。整個過程除經(jīng)濟、高效外，還避免了傳統(tǒng)跨境貿(mào)易中繁瑣的紙質(zhì)文書程序，降低了了潛在的各類訴訟風(fēng)險，同時也大大有利于解決傳統(tǒng)流程中諸如買家的貿(mào)易融資困難等問題，尤其是在買家為中小企業(yè)，通常難以獲得銀行信用證服務(wù)時。

在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，用戶對Web3支付的需求同樣真實可見。區(qū)塊鏈技術(shù)使低客單價的線上交易（如游戲充值，服務(wù)購買等）在海外市場具有商業(yè)可行性，而無需通過在市場所在國開設(shè)海外銀行賬戶等傳統(tǒng)較高成本的解決方案。Web3支付的應(yīng)用端，則使用戶可無痛、無縫地接入到區(qū)塊鏈支付網(wǎng)絡(luò)當中。

圖源自鯤KUN官網(wǎng)，下同。

Web3行業(yè)本身同樣存在著原生的應(yīng)用場景，鯤 KUN CEO 劉家良介紹，已有不少 Web3 公司在利用 KUN 系產(chǎn)品為員工發(fā)薪，“因為很多 Web3 公司都是國際化的團隊，很多員工分布在全球不同的國家，怎么發(fā)工資就是個問題，這個需求可以用 Web3 的方式解決?！?/p>

從事SaaS( 軟件即服務(wù) )創(chuàng)業(yè)的自由職業(yè)者、程序員極客們也完全可以成為忠實的Web3支付用戶，只因與之相比，傳統(tǒng)的收款流程是如此繁瑣而高成本。

從跨境B2B貿(mào)易到SaaS，Web3支付都需要有著豐富扎實的應(yīng)用場景，服務(wù)于真實客戶需求，才能把握機遇，乘風(fēng)遠航。

安全、合規(guī)的Web3支付

資金安全與合規(guī)要求，是一切支付系統(tǒng)贏得信任的基石，更是Web3支付在面對Web3世界復(fù)雜多樣的監(jiān)管環(huán)境、層出不窮的盜竊、欺詐、金融犯罪時所必須直面的頭等大事。

首先是資金安全問題。安全是合規(guī)的前提，向監(jiān)管機構(gòu)證明你有足夠的AML/KYC/KYT 技術(shù)能力，是獲取牌照的關(guān)鍵之一。同時也是為了讓客戶相信，錢放在由你提供的賬戶上是安全的。為了解決這個問題，從交易所到專門的安全服務(wù)提供者都做了許多努力。在反洗錢（AML）領(lǐng)域，包括交易所在內(nèi)的各方主要依靠區(qū)塊鏈分析工具（Blockchain Analytics Tools,BATs) ，例如 Chainalysis 和 Elliptic。通過BATs，并將其平臺上的用戶KYC信息與KYA 錢包+KYT 資產(chǎn)相互綁定，可以相對合規(guī)的反洗錢措施，進而促進保障資金安全。

例如Safeheron 從技術(shù)角度，為Web3支付企業(yè)量身定做了配套設(shè)施。包括用MPC 技術(shù)消除單私鑰風(fēng)險，由多人持有私鑰，多人共同進行資產(chǎn)管理，以及通過TEE KMS Node 進行 API Key 和錢包私鑰管理，通過硬件級隔離保障私鑰安全，為支付服務(wù)商與客戶的資金套上一層保險柜。

即便有著種種專用技術(shù)工具支持，新加坡持牌數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)商 MetaComp 的研究仍然指出，在追蹤了 7,000 余筆真實鏈上交易后他們發(fā)現(xiàn)：若只依賴 1–2 個 KYT（Know Your Transaction）工具做篩查，將有約 25% 的高風(fēng)險交易被誤判為“安全”并順利放行。因此，有人呼吁，要將區(qū)塊鏈分析工具（BATs）與已在法幣領(lǐng)域普遍應(yīng)用的AML交易監(jiān)控系統(tǒng)相結(jié)合。由此可見，在資金安全問題上，Web3支付行業(yè)尚有很長一段路要走。

其次是合規(guī)，企業(yè)能否長久平穩(wěn)運營的必要條件。目前在中國大陸提供Web3支付服務(wù)，尤其是向不特定多數(shù)人提供可以虛擬貨幣為支付方式的網(wǎng)關(guān)或收單業(yè)務(wù)，存在重大法律障礙，或因違反《外匯管理條例》第 45 條，未經(jīng)國家外匯管理局批準擅自辦理外匯業(yè)務(wù)，面臨罰款、沒收違法所得等行政處罰，甚至可能構(gòu)成非法經(jīng)營罪，洗錢罪等罪名，從而面臨刑事責(zé)任。

美國，香港，新加坡等司法管轄區(qū)的立法盡管為Web3支付業(yè)務(wù)的開展留下了空間，但合規(guī)門檻之高，足以讓一般跟風(fēng)投機者退卻，也令專注建設(shè)的builder擁有了一條護城河。盡管支付服務(wù)商可以通過與業(yè)務(wù)所在地的持牌交易所合作的方式解決部分加密貨幣與法幣的兌換，從而單純的開展加密貨幣支付業(yè)務(wù)，同樣離不開牌照的申請。例如在歐盟根據(jù)MiCA規(guī)定，代表客戶提供加密資產(chǎn)轉(zhuǎn)賬服務(wù)所需的CASP牌照；在香港根據(jù)《反洗錢及反恐融資條例》所需的MSO（Money Service Operator，貨幣服務(wù)經(jīng)營者）牌照，在新加坡根據(jù)《支付服務(wù)法》，促成代幣轉(zhuǎn)移所需的DPT牌照等等。

對于安全與合規(guī)問題，鯤KUN的創(chuàng)始人、CEO劉家良表示：“鯤KUN將充分利用本輪融資，持續(xù)加大在技術(shù)研發(fā)方面的投入，重點聚焦于跨境交易安全、底層區(qū)塊鏈及錢包技術(shù)的構(gòu)建，并加速AI-Driven的智能風(fēng)控系統(tǒng)及KYC、AML、KYT等合規(guī)能力的迭代升級。同時，公司將以現(xiàn)有香港和新加坡牌照體系為核心，同步推進全球牌照申請及全球底層金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)搭建?！?/p>

已被Stripe收購的國際Web3支付商bridge同樣在安全與合規(guī)領(lǐng)域煞費苦心。根據(jù) Sequoia 的報告，Bridge 的優(yōu)勢在于其所獲得的合規(guī)和合作。Bridge 遵守所有美國和歐洲金融法規(guī)和反洗錢法，在 22 個州持有匯款許可證，并與美國國務(wù)院和財政部合作進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。在與 Bridge 整合之前，企業(yè)需要提供所有權(quán)和成立文件來證明其可信度。

結(jié)合以上可以看出，Web3支付，從生存到長遠發(fā)展，都一刻不能離開安全與合規(guī)兩道“防火墻”、“保險柜”。這既仰仗支付企業(yè)自身的風(fēng)控、合規(guī)部門建設(shè)，也離不開與安全技術(shù)公司、律師事務(wù)所等的外部伙伴的支持。

全產(chǎn)業(yè)鏈融合的Web3支付

Web3支付，不止有單一的一條賽道，而是一個完整的生態(tài)，不同類型服務(wù)的提供者，都可以在這個生態(tài)系統(tǒng)中找到屬于自己的生態(tài)位。

從行業(yè)上游的穩(wěn)定幣發(fā)行商如Tether、Circle，底層基礎(chǔ)設(shè)施提供商如 Alchemy、Infura 與 Safeheron 等，和最為基本的提供支付網(wǎng)的區(qū)塊鏈公鏈，如以太坊，Solana；到位居中游承上啟下的應(yīng)用層，包括電子錢包，U卡，OTC和支付網(wǎng)關(guān)等各種服務(wù)的提供者；再到位于終端的各類Web3支付B端 C端用戶，也就是將Web3支付（通常以穩(wěn)定幣為主），嵌入到自身產(chǎn)品之中，供最終的不特定消費者使用。這種嵌入，將惠及出海數(shù)娛行業(yè)經(jīng)營者，跨境電商商戶，跨境貿(mào)易商等等 。

孤掌難鳴，Web3支付行業(yè)的玩家，不得不從自身所處的生態(tài)位出發(fā)，與產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進行深度合作，不論是向下游尋找真實市場和客戶，還是向上游尋求更完善的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)水平。

在此以stripe為例。2024 年 10 月，Stripe 以 11 億美元收購穩(wěn)定幣收單/網(wǎng)關(guān)服務(wù)提供商 Bridge，這是其史上最大收購案。而就在最近，一則已被撤下的招聘信息顯示，其正與加密風(fēng)投公司 Paradigm 秘密合作 ——雙方正構(gòu)建一個名為 Tempo 的高性能支付專用區(qū)塊鏈。除此之外，4 月 30 日，Stripe 旗下 Bridge 還與 Visa 合作推出U卡產(chǎn)品，使用 Bridge 的開發(fā)人員現(xiàn)在可以通過 API 在多個國家 / 地區(qū)發(fā)行與穩(wěn)定幣相關(guān)的 Visa 卡。2025 年 6 月，Stripe 又將嵌入式加密錢包開發(fā)商 Privy 收入麾下。 從底層Layer1區(qū)塊鏈，到數(shù)字錢包，再到支付網(wǎng)關(guān)，最后直到日常消費情境下的U卡，stripe在整個Web3支付生態(tài)培植勢力的意圖昭然若揭。

鯤KUN也選擇與業(yè)內(nèi)生態(tài)伙伴密切合作。時間回到兩年前，早在登臺亮相之初，這家創(chuàng)新型金融科技企業(yè)就頗為令人矚目：2023年香港金融科技周活動上，鯤 KUN正式對外發(fā)布業(yè)務(wù)時，宣布與在香港Web3行業(yè)具有標桿意義的HashKey Exchange達成了戰(zhàn)略合作。彼時，鮮少在合作方發(fā)布會上出現(xiàn)的 HashKey Group 董事長及首席執(zhí)行官肖風(fēng)博士宣布，要把鯤 KUN 嵌入到 HashKey 的全部生態(tài)中。作為香港持有全套牌照的虛擬資產(chǎn)交易所，Hashkey Exchange無疑能為鯤KUN提供豐富的具體應(yīng)用場景，以及包括法幣兌換在內(nèi)的各種開展支付業(yè)務(wù)所需的支持。

可見，Web3支付是Web3與支付行業(yè)的交叉融合，Web3支付服務(wù)提供者若想從競爭中脫穎而出，注定離不開與行業(yè)上下游的深度融合。

結(jié)語

兩個問題，一個答案

有人將Web3支付與公司制的發(fā)明相提并論，稱公司制度重塑了資本形成；而穩(wěn)定幣/加密貨幣則把法幣變成可編程、全球 24/7 結(jié)算的數(shù)字對象，重塑的是支付與清/結(jié)算。Web3支付能如公司制一般深刻改變?nèi)祟惿鐣男螒B(tài)？尚且難下論斷。但根據(jù)一份前年的報告，新加坡風(fēng)險資本及研究機構(gòu) Bing Ventures 發(fā)布的《2023 年加密貨幣支付行業(yè)研究報告》顯示，未來 3 年內(nèi)，Web 技術(shù)加持下的全球加密貨幣支付市場規(guī)模將達到數(shù)千億美元?，F(xiàn)在時間已過去三分之二，這個預(yù)期正在逐步成為現(xiàn)實。

毫無疑義的一點是，我們需要Web3支付，Web3支付正是下一個風(fēng)口。

但風(fēng)口之路，誰主沉??？什么樣的Web3支付服務(wù)商能在風(fēng)口上起飛，又在潮水退去后屹立不倒？本文給出的答案是，至少要滿足具有真實應(yīng)用場景、安全合規(guī)、與全產(chǎn)業(yè)鏈深度融合三個條件。

但更好的答案，還有待于創(chuàng)業(yè)者，投資人，和一切Web3世界里的冒險家，在未來注定風(fēng)起云涌而不平凡的幾年里，用實踐和研究深入探尋。

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