歐美市場周二遭遇“股債匯三殺”，全球債券市場的大幅拋售迅速蔓延至股市，主要經(jīng)濟體國債收益率飆升至數(shù)十年來最高水平，恐慌指數(shù)一度暴漲超19%。

9月2日，全球金融市場經(jīng)歷了罕見的同步大跌。歐洲市場出現(xiàn)“股債匯三殺”，英國30年期國債收益率一度升至5.69%，創(chuàng)1998年以來最高水平。

美國股市同樣未能幸免，美股三大指數(shù)全線重挫，納指大跌超1%，標普500指數(shù)下跌0.69%?？只胖笖?shù)VIX大幅拉升，一度飆漲超19%。

歐洲市場，全面淪陷股債匯三重打擊

歐洲市場成為此次暴跌的重災(zāi)區(qū)。股票市場方面，德國股指大跌1.68%，西班牙股指跌1.35%，歐洲斯托克600指數(shù)跌超1%。

匯市方面，英鎊兌美元一度大跌1.52%，歐元兌美元跌0.55%。債市恐慌更為劇烈，法國30年期國債收益率突破4.5%，為2011年以來首次。

西班牙30年期國債收益率升至2023年11月以來最高水平4.297%。這種全面下跌的局面表明投資者正在大規(guī)模撤離歐洲市場。

此次全球股市大跌的根源在于債券市場的大幅拋售。英國30年期國債收益率創(chuàng)下1998年以來最高水平，美國30年期國債收益率也一度逼近5%，為2006年以來少見的高位。

債務(wù)擔(dān)憂是推動收益率上行的主要因素。歐洲各國為應(yīng)對地緣安全和經(jīng)濟復(fù)蘇而大幅增加財政支出，而法國和英國的政治動蕩進一步加劇了市場對政策連貫性的擔(dān)憂。

德意志銀行分析師在報告中指出：“我們正在看到一個緩慢的惡性循環(huán)：對債務(wù)的擔(dān)憂加劇推高了收益率，債務(wù)動態(tài)惡化，反過來又推高了收益率?！?/p>

九月魔咒，季節(jié)性因素歷史規(guī)律再度應(yīng)驗

歷史數(shù)據(jù)顯示，9月通常是全球金融市場的“魔咒月份”。過去十年中，期限超過10年的政府債券在9月份的中位數(shù)損失達2%，是全年表現(xiàn)最差的月份。

Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示：“9月份債券發(fā)行量上升，可能是長期債券季節(jié)性低迷的典型原因?！?/p>

這種季節(jié)性疲軟與今年已有的債務(wù)擔(dān)憂相結(jié)合，創(chuàng)造了完美的風(fēng)暴，加劇了市場的下跌勢頭。

美股科技股成為下跌的領(lǐng)軍人物的。所有超大盤股均下跌，其中英偉達遭遇自3月以來最長的連跌。

投資者對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施高成本的擔(dān)憂，以及對核心公司高估值的憂慮，開始對一些美國最大的科技公司造成壓力。

以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)下跌0.8%，費城半導(dǎo)體指數(shù)周二下跌1.1%，創(chuàng)下自4月中旬以來的最差單周表現(xiàn)。

通脹壓力和央行貨幣政策走向也是推高各國國債收益率的重要因素。歐元區(qū)8月通脹率小幅上升至2.1%，高于7月的2.0%。

這一表現(xiàn)強化了市場對歐洲央行短期內(nèi)維持利率不變的預(yù)期。目前市場認為，歐洲央行到今年12月前再度降息的可能性僅為25%。

歐洲央行執(zhí)委會成員施納貝爾表示，通脹風(fēng)險實際上傾向于上行，她并不擔(dān)心通脹會長期低于目標，因為經(jīng)濟增長仍然穩(wěn)健，全球貿(mào)易動蕩將推動成本上升。

分析師建議謹慎布局

在全球市場普遍下跌的背景下，黃金卻逆勢上漲，刷新歷史新高。倫敦金最高觸及3539美元/盎司，COMEX黃金價格突破3602美元/盎司關(guān)口。

倫敦金和紐約金年內(nèi)漲幅均超30%。黃金的強勢表現(xiàn)反映了市場強烈的避險情緒。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上釋放“轉(zhuǎn)鴿”信號，市場對9月降息預(yù)期從75%升至90%，降息預(yù)期推動了黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力上升。

對于市場前景，分析師們存在明顯分歧。瑞銀首席投資辦公室認為，那些股票配置不足的投資者應(yīng)考慮逐步入場，并利用市場回調(diào)增加股票敞口。

該機構(gòu)預(yù)計，到2026年6月底，標普500指數(shù)將升至6800點，受益于盈利動能、美聯(lián)儲降息、人工智能的長期趨勢依然完好。

然而，更多分析師建議保持謹慎。Charles Schwab公司首席固定收益策略師Kathy Jones表示：“債券市場正在發(fā)出警示—不僅是美國，全球市場都對當前發(fā)展路徑感到憂慮。除非出臺連貫政策或出現(xiàn)經(jīng)濟放緩信號，否則市場將持續(xù)定價更高的期限溢價?！?/p>

截至發(fā)文時，全球股市尚未出現(xiàn)明顯回暖跡象。美國30年期國債收益率仍在4.97%的高位徘徊，英國30年期國債收益率保持在5.69%的歷史高點附近。

投資者正在等待本周晚些時候日本30年期國債的發(fā)行結(jié)果，這將成為市場的新風(fēng)向標。