光伏電池設(shè)備商捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）股價(jià)連創(chuàng)階段新高之際，股東與高管接連不斷拋出減持計(jì)劃。

9月5日晚，捷佳偉創(chuàng)再次發(fā)布減持計(jì)劃公告，這已是近期多次減持計(jì)劃中的最新一次，股東李時(shí)俊擬減持套現(xiàn)約3.2億元，該股東自2021年11月首次減持以來(lái)，已累計(jì)套現(xiàn)逾6億元，若本次減持頂格實(shí)施，4年內(nèi)減持金額或逼近10億元。同時(shí)，捷佳偉創(chuàng)的控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人剛剛在9月初完成了上一輪減持，多名股東合計(jì)減持超2億元。

與股東連續(xù)減持鮮明對(duì)比的是，捷佳偉創(chuàng)股價(jià)依然堅(jiān)挺，該股9月4日盤中創(chuàng)下2023年6月以來(lái)的最高價(jià)，目前總市值達(dá)370億元。有分析稱，二季度末以來(lái)，在光伏全行業(yè)自律減產(chǎn)的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)隨之開始交易光伏行業(yè)反轉(zhuǎn)的邏輯。

多名股東輪番減持套現(xiàn)

截至最新收盤，捷佳偉創(chuàng)股價(jià)報(bào)106.7元，年內(nèi)漲幅已超過(guò)70%，8月25日至今，捷佳偉創(chuàng)加速上漲，兩周漲幅約37%。在光伏產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”不斷加碼、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)的背景下，作為光伏電池設(shè)備領(lǐng)域的頭部企業(yè)，捷佳偉創(chuàng)受到資金青睞并不令人意外。

然而，與股價(jià)節(jié)節(jié)攀升形成鮮明對(duì)比的是，公司股東和高管年內(nèi)頻頻拋出減持計(jì)劃。9月5日，捷佳偉創(chuàng)公告，自然人股東李時(shí)俊計(jì)劃在2025年9月11日至2025年12月10日期間，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)300萬(wàn)股，占總股本的0.8649%，減持原因?yàn)閭€(gè)人資金需求。截至目前，李時(shí)俊持股數(shù)量906.97萬(wàn)股，占總股本比例為2.61%。

另外，捷佳偉創(chuàng)兩名副總經(jīng)理金晶磊、譚湘萍此次計(jì)劃分別減持不超過(guò)5600股、5000股，分別擬套現(xiàn)59.75萬(wàn)元、53.35萬(wàn)元。

按照最新收盤價(jià)106.7元測(cè)算，李時(shí)俊擬套現(xiàn)金額約3.2億元。李時(shí)俊此次減持的股份是捷佳偉創(chuàng)IPO前發(fā)行的股份及限制性股票激勵(lì)計(jì)劃獲授的股份。根據(jù)捷佳偉創(chuàng)此前公告，2019年11月29日，公司以授予價(jià)格16.23元/股，授予李時(shí)俊4.25萬(wàn)股，這部分股票目前收益率高達(dá)5.57倍。

記者梳理數(shù)據(jù)顯示，李時(shí)俊是捷佳偉創(chuàng)的聯(lián)合創(chuàng)始人，2018年8月捷佳偉創(chuàng)上市以來(lái)，李時(shí)俊一直位列前十大股東，其最初持股達(dá)1367.71萬(wàn)股，占總股本的4.27%。2021年11月，李時(shí)俊第一次減持捷佳偉創(chuàng)，此后陸續(xù)減持了好幾次，較大比例的一次減持是在2022年8月10月，李時(shí)俊一口氣減持308.84萬(wàn)股，套現(xiàn)金額4.84億元。

迄今為止，李時(shí)俊累計(jì)減持公司股票464.99萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)約6.68億元，若本次減持頂格實(shí)施，李時(shí)俊將累計(jì)套現(xiàn)近10億元。

李時(shí)俊此次減持，是捷佳偉創(chuàng)5月以來(lái)發(fā)布的第三份減持預(yù)案。根據(jù)捷佳偉創(chuàng)9月4日晚披露的公告，公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人余仲、恒創(chuàng)匯業(yè)、弘興遠(yuǎn)業(yè)、鼎佳匯業(yè)，分別在今年7月到9月初減持了253.4萬(wàn)股、23.53萬(wàn)股、5.54萬(wàn)股、8.95萬(wàn)股，分別套現(xiàn)2.04億元、1740.3萬(wàn)元、521.4萬(wàn)元、643.3萬(wàn)元，合計(jì)套現(xiàn)2.33億元。

光伏設(shè)備機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

2025年上半年，光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈處于深度調(diào)整階段，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年電池片、組件產(chǎn)量增速保持在15%以下，出口方面，光伏產(chǎn)品1－6月出口額此前連續(xù)兩年同比下降，但是隨著海外組件產(chǎn)能迅速擴(kuò)張帶動(dòng)了光伏電池片出口額和出口量同比增長(zhǎng)。

捷佳偉創(chuàng)主要從事光伏電池設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品布局了TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層等高效光伏電池技術(shù)路線，目前是TOPCon電池的主流供應(yīng)商。此外，捷佳偉創(chuàng)還拓展了半導(dǎo)體裝備和鋰電裝備領(lǐng)域。

在上半年電池片出口增長(zhǎng)的背景下，捷佳偉創(chuàng)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.72億元，同比增長(zhǎng)26.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.3億元，同比增長(zhǎng)49.26%，營(yíng)收凈利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)同期最好水平。

單季度來(lái)看，第二季度捷佳偉創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.73億元，同比環(huán)比分別增長(zhǎng)5.66%、4.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.22億元，同比環(huán)比分別增長(zhǎng)73.22%、58.47%。

長(zhǎng)江證券研報(bào)分析稱，捷佳偉創(chuàng)上半年收入同比增長(zhǎng)主要受益于公司訂單持續(xù)增長(zhǎng)。分產(chǎn)品看，工藝設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備收入占比分別為83%、12%，與去年同期相比基本一致，預(yù)計(jì)以TOPCon設(shè)備為主；分區(qū)域看，國(guó)內(nèi)、海外收入占比分別為76%、24%。

該研報(bào)指出，受國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)資本開支收縮影響，預(yù)計(jì)捷佳偉創(chuàng)上半年新簽訂單同比下滑，而且以海外訂單為主。對(duì)于存量在手訂單，公司基本實(shí)現(xiàn)發(fā)貨，第二季度末存貨中發(fā)出商品占比約89%，公司對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的客戶充分計(jì)提減值或者債轉(zhuǎn)股，預(yù)計(jì)下半年信用減值風(fēng)險(xiǎn)不大。

從行業(yè)角度看，光伏設(shè)備行業(yè)面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的局面。機(jī)遇端來(lái)看，光伏新技術(shù)催生的結(jié)構(gòu)性需求仍然存在，尤其N型產(chǎn)品更新迭代，更高效的技術(shù)成為主流，會(huì)拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求。需求層面看，2025年7月，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)將2025年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)由531-583GW上調(diào)至570-630GW，增長(zhǎng)的需求主要來(lái)自拉美、中東等新興市場(chǎng)，而全球光伏新增裝機(jī)增速預(yù)計(jì)仍將放緩。

挑戰(zhàn)主要在于產(chǎn)能出清節(jié)奏，及其對(duì)光伏產(chǎn)品供需的影響。今年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)通過(guò)減產(chǎn)保價(jià)，維穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，7月以來(lái)光伏價(jià)格較二季度明顯上漲，反映控產(chǎn)效果落地，后續(xù)全產(chǎn)業(yè)自律減產(chǎn)節(jié)奏，不僅關(guān)系到產(chǎn)能出清，也影響光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的供需。

此外，光伏行業(yè)技術(shù)迭代加快，TOPCon、HJT、鈣鈦礦等新型電池技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)激烈，設(shè)備企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先。同時(shí)，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張可能帶來(lái)未來(lái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。捷佳偉創(chuàng)在財(cái)報(bào)中表示，公司將加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極拓展海外市場(chǎng)，降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。