一個7萬億元的藍海市場呼之欲出！

國務(wù)院辦公廳《關(guān)于釋放體育消費潛力進一步推進體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確，2030年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超7萬億元的目標，國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)迎來政策東風，相關(guān)企業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機遇。

在此背景下，創(chuàng)源股份（300703.SZ）憑借子公司睿特菲在運動健身領(lǐng)域的核心競爭力，成功開辟第二增長曲線，其運動健身業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強勁增長勢頭。2025年上半年，創(chuàng)源股份運動健身類產(chǎn)品營收同比增長超75%，毛利率達到43%。與此同時，創(chuàng)源股份通過構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在體育消費市場藍海中逐步確立行業(yè)競爭優(yōu)勢。

運動健身板塊發(fā)力，今年上半年營收同增76%

隨著國民健康意識的提升，以及體育消費需求的持續(xù)釋放，我國體育產(chǎn)業(yè)已進入高速發(fā)展階段。國務(wù)院此次出臺的政策，從擴大體育產(chǎn)品供給、激發(fā)體育消費需求等多個維度為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航，進一步明確了體育產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位。

創(chuàng)源股份在文教休閑領(lǐng)域深耕多年，憑借敏銳的嗅覺提前洞察到運動健身市場的巨大潛力，并通過子公司睿特菲積極布局運動健身領(lǐng)域，形成了公司繼文教休閑產(chǎn)品后的第二增長曲線。2024年，睿特菲業(yè)務(wù)實現(xiàn)跨越式增長，營收增速達到138.67%。2025年上半年，睿特菲營業(yè)收入同比增長75.75%，保持著強勁的增長動能。

據(jù)了解，睿特菲通過亞馬遜平臺與自有官網(wǎng)雙渠道深耕家用健身市場，擁有RITFIT、Kangaroo Hoppers等自主品牌，產(chǎn)品矩陣涵蓋力量訓練器材、兒童體操設(shè)備等居家健身產(chǎn)品。多年來，該公司高度重視研發(fā)體系建設(shè)，在爆款產(chǎn)品打造和品牌價值塑造方面形成獨特競爭優(yōu)勢。

今年上半年，創(chuàng)源股份的運動健身類產(chǎn)品實現(xiàn)營收約3.28億元，同比增長75.35%，營收占比提升至32.88%，成為推動公司業(yè)績增長的重要引擎。華創(chuàng)證券在研報中指出，創(chuàng)源股份傳統(tǒng)主業(yè)（文教休閑）發(fā)展穩(wěn)健，運動健身類產(chǎn)品增長勢能強勁，已成為公司第二增長曲線。

構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，驅(qū)動盈利能力提升

在體育用品行業(yè)競爭激烈的背景下，全產(chǎn)業(yè)鏈布局已成為企業(yè)構(gòu)建核心競爭力的關(guān)鍵。自開展業(yè)務(wù)以來，創(chuàng)源股份就全力打造從產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)到銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈運營模式，通過一體化運營實現(xiàn)對產(chǎn)品質(zhì)量、成本和交付周期的全面掌控，為公司在市場競爭中贏得主動權(quán)。

在研發(fā)環(huán)節(jié)，創(chuàng)源股份子公司睿特菲設(shè)立了由高素質(zhì)人才組成的研發(fā)設(shè)計中心，并已形成完整的研發(fā)設(shè)計流程，其產(chǎn)品開發(fā)路徑呈現(xiàn)主題化、系統(tǒng)化等特征，研發(fā)方向緊密貼合健身器材行業(yè)迭代趨勢與消費者多元化健身需求，例如針對居家健身場景的小型化設(shè)備研發(fā)，通過持續(xù)的技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提升自身在細分市場的競爭力。

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，運動健身用品產(chǎn)線采用自主研發(fā)模式，其產(chǎn)品方向及系列規(guī)劃以市場調(diào)研數(shù)據(jù)為核心支撐。同時，由專業(yè)設(shè)計師與工藝師共同參與設(shè)計工作，引入數(shù)值模擬分析技術(shù)對產(chǎn)品性能、結(jié)構(gòu)等進行多維度評估優(yōu)化。在進入量產(chǎn)環(huán)節(jié)前，其產(chǎn)品已進行多次打樣試樣及嚴格的性能測試。此外，該公司建立了完善的供應鏈管理體系，與多家供應商保持長期穩(wěn)定合作，能以較低的成本獲取原材料，有效降低了生產(chǎn)成本。

在銷售環(huán)節(jié)，創(chuàng)源股份構(gòu)建了多元化的銷售渠道，在國外市場積極拓展跨境電商模式。其中，睿特菲在亞馬遜銷售為主導的前提下（美國亞馬遜店鋪“RITFIT LLC”、歐洲亞馬遜店鋪“RITFIT”、日本亞馬遜店鋪“RitFit”），加大了對官網(wǎng)的建設(shè)投入。2025年上半年，美國睿特菲官網(wǎng)銷售占其營業(yè)收入比例約為37.4%。同時，睿特菲于本年度啟動了美國線下體驗店的運營工作，正式進入“線上線下一體化”發(fā)展新階段，有望進一步拓寬品牌全球化發(fā)展路徑。

基于全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，創(chuàng)源股份享有更高的自主定價權(quán)。該公司既能憑借上游成本優(yōu)勢在定價時保持更靈活的空間，也能依托中游生產(chǎn)的快速響應能力與下游市場的認可度，針對不同客戶、不同產(chǎn)品制定差異化定價策略。此外，針對具備定制化屬性的高附加值產(chǎn)品，可憑借稀缺性設(shè)定較高溢價。這種自主定價權(quán)，既避免了低價競爭對利潤的侵蝕，也防止了過高定價對市場份額的沖擊。

在業(yè)內(nèi)人士看來，擁有較高的自主定價權(quán)有望最終轉(zhuǎn)化為較高的毛利率水平。2025年上半年，創(chuàng)源股份的運動健身類產(chǎn)品毛利率達到43.37%。憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局和自主定價權(quán)優(yōu)勢，創(chuàng)源股份整體盈利能力有望保持在行業(yè)領(lǐng)先水平。