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香港高院的這紙裁定，徹底擊碎了“離岸信托=絕對(duì)安全”的神話

2025年9月16日上午，隨著法官敲下法槌，一個(gè)價(jià)值77億美元的財(cái)富帝國(guó)瞬間被凍結(jié)。許家印名下全球資產(chǎn)正式交由清盤人黃詠詩(shī)、杜艾迪接管，監(jiān)督律師Keith Ho獲得獨(dú)立監(jiān)督權(quán)。

這不是普通的債務(wù)糾紛。這是一場(chǎng)關(guān)于企業(yè)家責(zé)任邊界的法律革命。

從“有限責(zé)任”到“穿透式追責(zé)”：公司法的顛覆性突破

傳統(tǒng)公司法理論中，股東承擔(dān)的是“有限責(zé)任”。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是：公司欠債，股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)不受影響。

但香港法院這次徹底打破了這個(gè)鐵律。

法院認(rèn)定：2017-2020年間，恒大在明知財(cái)務(wù)困難的情況下，仍向股東分紅60億美元。這構(gòu)成了《公司條例》第327條規(guī)定的“欺詐性交易”。

關(guān)鍵法律依據(jù)：

• 《香港公司條例》第327條（欺詐性交易）

• 普通法中的“刺破公司面紗”原則

• 《欺詐性財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移法案》

法院的邏輯很簡(jiǎn)單：如果你明知公司要破產(chǎn)，還要把錢分給自己，那這就不是正常分紅，而是欺詐。

“技術(shù)性離婚”神話的徹底破滅

更戲劇性的是丁玉梅的遭遇。

2021年，恒大危機(jī)剛露苗頭時(shí)，許家印與妻子丁玉梅辦理了離婚手續(xù)。

離婚后的財(cái)產(chǎn)分割清單觸目驚心：

• 倫敦海德公園壹號(hào)公寓（45億港元）

• 私人飛機(jī)兩架（含灣流G650ER）

• 開曼群島控股公司股權(quán)

• 瑞士銀行匿名賬戶

當(dāng)時(shí)很多人還在夸許家印“夠義氣”：自己承擔(dān)債務(wù)，讓老婆孩子過(guò)好日子。

但法院不這么看。

香港高院聯(lián)合英國(guó)高等法院展開跨境調(diào)查，最終認(rèn)定：這場(chǎng)離婚“缺乏真實(shí)情感破裂基礎(chǔ)，具有顯著避債動(dòng)機(jī)”。

2025年7月，倫敦法院裁定：丁玉梅名下600億港元資產(chǎn)全部?jī)鼋Y(jié)，每月生活費(fèi)限制在2萬(wàn)英鎊以內(nèi)。

更絕的是，法院還禁止她雇傭保鏢、司機(jī)等“非必要服務(wù)人員”。

從法律角度看：為什么許家印的“金蟬脫殼”徹底失??？

作為執(zhí)業(yè)律師，我必須指出許家印在財(cái)富保護(hù)上犯的幾個(gè)致命錯(cuò)誤：

錯(cuò)誤一：時(shí)機(jī)選擇過(guò)晚

法律原則：任何在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，都可能被認(rèn)定為“欺詐性轉(zhuǎn)移”。

許家印的離岸信托主要是在2018年后設(shè)立的，此時(shí)恒大的財(cái)務(wù)問(wèn)題已經(jīng)開始暴露。這違反了財(cái)富保護(hù)的基本原則：必須在晴天時(shí)修屋頂。

錯(cuò)誤二：架構(gòu)設(shè)計(jì)不當(dāng)

從披露的信息看，許家印的信托架構(gòu)存在明顯缺陷：

• 委托人（許家?。┍Ａ暨^(guò)多控制權(quán)

• 信托資產(chǎn)與公司資產(chǎn)界限模糊

• 缺乏真實(shí)的商業(yè)目的

正確做法：信托設(shè)立時(shí)，委托人應(yīng)完全放棄控制權(quán)，由獨(dú)立受托人管理。

錯(cuò)誤三：跨境執(zhí)行環(huán)境誤判

許家印可能以為把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到英屬維爾京群島、開曼群島就安全了。

但他低估了全球反洗錢合作的力度。

目前，23個(gè)國(guó)家和地區(qū)的資產(chǎn)都被同步凍結(jié)，包括：

• 加拿大溫哥華別墅

• 澳大利亞悉尼商業(yè)地產(chǎn)

• 瑞士蘇黎世銀行保險(xiǎn)箱

作為長(zhǎng)期從事財(cái)富管理法律服務(wù)的律師，我必須強(qiáng)調(diào)：合法的財(cái)富保護(hù)規(guī)劃是必要的，但必須在合規(guī)前提下進(jìn)行。

建議一：提前規(guī)劃，擇時(shí)操作

最佳時(shí)機(jī)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好、無(wú)任何債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)。

操作要點(diǎn)：

• 選擇信譽(yù)良好的離岸司法管轄區(qū)

• 設(shè)立具有真實(shí)商業(yè)目的的信托結(jié)構(gòu)

• 海外并不是法外之地，專業(yè)籌劃才是正道

• 委托人完全放棄控制權(quán)

核心原則：資產(chǎn)所有權(quán)、控制權(quán)、受益權(quán)三權(quán)分立。

具體操作：

• 聘請(qǐng)專業(yè)的信托公司擔(dān)任受托人

• 設(shè)立投資委員會(huì)，由獨(dú)立第三方參與決策

• 建立明確的分配規(guī)則和終止條件

重點(diǎn)關(guān)注：

• 反洗錢合規(guī)（AML）

• 稅務(wù)透明度要求（CRS）

• 實(shí)際控制人披露義務(wù)（UBO）

這個(gè)案子的深層意義在于：企業(yè)家責(zé)任的邊界正在重新界定。

過(guò)去，我們習(xí)慣了“有限責(zé)任公司”這個(gè)概念。股東投資100萬(wàn)，最多虧100萬(wàn)，個(gè)人財(cái)產(chǎn)不受影響。

但現(xiàn)在，如果你是實(shí)際控制人，如果公司出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)問(wèn)題，你的個(gè)人責(zé)任可能是無(wú)限的。

這對(duì)所有企業(yè)家都是警示：

警示一：誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是底線

不要試圖通過(guò)財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等手段美化業(yè)績(jī)。一旦被認(rèn)定為欺詐，個(gè)人責(zé)任無(wú)法規(guī)避。

警示二：風(fēng)險(xiǎn)隔離要趁早

如果真的需要進(jìn)行財(cái)富保護(hù)規(guī)劃，一定要在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好時(shí)操作。事后諸葛亮式的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，只會(huì)加重法律風(fēng)險(xiǎn)。

警示三：跨境合規(guī)成本上升

隨著全球稅務(wù)透明化、反洗錢合作的加強(qiáng)，離岸架構(gòu)的合規(guī)成本越來(lái)越高。企業(yè)家必須在專業(yè)團(tuán)隊(duì)指導(dǎo)下操作。

結(jié)語(yǔ)：商業(yè)文明需要新的平衡點(diǎn)

許家印案不是個(gè)案，它反映的是整個(gè)商業(yè)環(huán)境的深刻變化。

一方面，我們要保護(hù)企業(yè)家的合法權(quán)益，鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；

另一方面，我們也要防范道德風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者和債權(quán)人利益。

這個(gè)平衡點(diǎn)在哪里？

我認(rèn)為是：責(zé)任與權(quán)力對(duì)等，自由與約束并存。

當(dāng)你掌控千億資產(chǎn)時(shí)，你就不再只是一個(gè)商人，而是承擔(dān)著準(zhǔn)公共職能的社會(huì)角色。

77億美元的代價(jià)，或許能讓更多企業(yè)家明白這個(gè)道理。

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