FX168財經報社(北美)訊 周三（9月24日），市場押注美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，推動科技股中最具風險的一角大幅上漲，但投資者擔憂這波行情或將迎來痛苦的反轉。

瑞銀集團（UBS）追蹤的一籃子無盈利科技公司自7月底以來累計上漲21%，遠超其盈利科技股籃子2.1%的漲幅以及納斯達克100指數(shù)（Nasdaq 100）5.9%的漲幅。該組合包含較不知名的公司，如聲田人工智能（SoundHound AI Inc.）和Unity Software Inc.，目前已接近自2021年底以來的最高點——當時超低利率推動投機資產泡沫，最終在次年破裂。

周二，這一板塊下跌2.1%，跑輸大盤，突顯風險。此前，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）重申，決策者在權衡進一步降息時“前路艱難”。即便美聯(lián)儲年內再降息兩次，基準利率仍可能維持在3%以上，遠高于疫情期間的零利率水平。

專家警告投機過熱

羅伯特·貝爾德公司（Robert W. Baird & Co.）科技策略師泰德·莫頓森（Ted Mortonson），擁有逾30年華爾街經驗，他直言：“我認為這是一場‘垃圾行情’，是一種投機性過度繁榮。降息預期點燃了投資者的動物精神。這波反彈看起來極度泡沫化且高風險，Reddit與Robinhood的散戶狂熱讓市場更像賭場，我認為最終會以幻滅收場。”

莫頓森補充道，在通脹問題依然嚴峻、人工智能影響勞動力市場的背景下，基于美聯(lián)儲政策走向來分析無盈利企業(yè)價值“極其棘手”。

低利率對虧損科技股至關重要

較低的融資成本對無盈利科技公司尤為重要。這些公司需要持續(xù)融資以支持高速擴張，而其估值依賴于數(shù)年后才能實現(xiàn)的盈利預期。

當然，降息預期引發(fā)的投機并不限于科技領域。高風險生物科技股正在飆升，小盤股指數(shù)羅素2000（Russell 2000）近日創(chuàng)下自2021年以來的首個新高。但科技股的走勢尤為顯著。

高盛集團（Goldman Sachs）追蹤的類似虧損科技股籃子自4月低點以來幾乎翻倍，近日創(chuàng)下自2022年2月以來最高點。

其中表現(xiàn)突出的贏家包括：OpenDoor Technologies Inc.，由加拿大對沖基金經理埃里克·杰克遜（Eric Jackson）推崇的“迷因股”，自7月底以來飆升逾280%；量子計算公司IonQ Inc.上漲超80%；而SoundHound AI、Xometry Inc.和Lemonade Inc.均漲逾50%。

盡管如此，此輪漲勢仍遠不及疫情初期。高盛籃子在2020年3月至2021年2月間暴漲逾420%，隨后15個月內回吐大部分漲幅。目前該組合仍比2021年峰值低約50%。

多空分歧加劇

Ameriprise Financial Services Inc.首席市場策略師安東尼·薩格林本（Anthony Saglimbene）認為，近期反彈并非毫無依據(jù)。他指出：“經濟增長尚可，科技企業(yè)盈利能見度優(yōu)于其他行業(yè)，AI是獨特的長期利好，加上降息環(huán)境友好，這是一個相當支持風險偏好的宏觀背景?！?/p>

但他同時強調，無盈利科技股在經濟下行中將面臨比高質量企業(yè)更大的壓力?！叭绻缆?lián)儲加速降息，可能意味著經濟出現(xiàn)裂痕，這對高風險、無盈利科技股并非利好。我們當前處于‘風險偏好模式’，但正所謂‘玩火者必自焚’?！?/p>

科技焦點：阿里巴巴與AI賽道

阿里巴巴集團控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd.）股價飆升至近四年新高，公司宣布將大幅擴大AI投資規(guī)模，超越此前500億美元的目標，加入全球科技巨頭的軍備競賽。

與此同時，阿里巴巴宣布將把英偉達（Nvidia Corp.）的物理AI開發(fā)工具整合進其云平臺。明星投資人凱茜·伍德（Cathie Wood）旗下基金時隔四年重啟對阿里巴巴的投資，借助AI驅動的利好情緒。

在國際市場上，OpenAI與英偉達三年后再度聯(lián)手，推動AI開發(fā)進入更昂貴的階段，市場重燃對AI泡沫的擔憂。美光科技公司（Micron Technology Inc.）則因AI設備需求強勁，上調了本季度樂觀預期。