說(shuō)真的，我都記不清這是第幾次聽(tīng)到字節(jié)跳動(dòng)要上市的消息了。

今天，我正刷著手機(jī)，突然看到一條消息——“字節(jié)跳動(dòng)準(zhǔn)備在香港IPO”。我的第一反應(yīng)是：又來(lái)了？這劇本我熟?。?/p>

果不其然，港股市場(chǎng)瞬間炸鍋了。美團(tuán)漲了3.2%，快手漲了4.8%，騰訊也跟著漲了1.5%。那些所謂的“字節(jié)概念股”，一個(gè)個(gè)跟打了雞血似的往上竄。

可隨后不久，抖音集團(tuán)副總裁李亮就出來(lái)辟謠了：“不排除有人為炒作‘字節(jié)概念股’故意散布假消息?！边@打臉來(lái)得也太快了吧？

“狼來(lái)了的故事，字節(jié)跳動(dòng)版?！?/p>

有網(wǎng)友這么評(píng)論，我覺(jué)得特別貼切。從2018年到現(xiàn)在，字節(jié)跳動(dòng)被傳上市至少7次了。每次都是“知情人士透露”，每次都是“即將啟動(dòng)”，每次最后都是“此消息不實(shí)”。

你說(shuō)奇怪不奇怪？一個(gè)估值750億美元的超級(jí)獨(dú)角獸，它的一舉一動(dòng)都能讓整個(gè)中概股板塊跟著起舞。這背后到底是誰(shuí)在搞鬼？

我翻了翻歷史記錄，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有意思的規(guī)律：

2018年10月，傳言字節(jié)跳動(dòng)尋求400-500億美元估值上市，相關(guān)概念股平均漲幅超過(guò)5%。

2020年3月，傳言字節(jié)跳動(dòng)考慮將抖音在香港或上海上市，港股科技板塊當(dāng)天成交量激增40%。

2021年4月，傳言字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃今年第四季度赴港IPO，美團(tuán)、快手等股價(jià)創(chuàng)下階段新高。

2022年11月，又傳字節(jié)跳動(dòng)重啟香港上市計(jì)劃，這次連A股的傳媒板塊都跟著瘋了一把。

每一次，都是同樣的套路：先是外媒爆料，然后概念股暴漲，最后官方辟謠。這簡(jiǎn)直就是資本市場(chǎng)的“炒作

最離譜的是，有些投資者明知道是假消息，還是忍不住要賭一把。我在股吧里看到有人說(shuō)：“萬(wàn)一這次是真的呢？”、“寧可信其有，不可信其無(wú)”、“先買(mǎi)了再說(shuō)，反正概念股都會(huì)漲”。

這種心態(tài)，說(shuō)白了就是擊鼓傳花。大家都知道是泡沫，但都覺(jué)得自己不會(huì)是最后接盤(pán)的那個(gè)。

“在資本市場(chǎng)，貪婪和恐懼是永恒的主題。”

一位資深投資人跟我說(shuō)，字節(jié)跳動(dòng)的上市傳聞之所以屢試不爽，是因?yàn)樗戎辛耸袌?chǎng)的幾個(gè)痛點(diǎn)：

第一，中概股稀缺性。這兩年中概股赴美上市基本停滯，港股成了唯一選擇。市場(chǎng)太渴望有分量的新股了。

第二，估值想象空間。750億美元的估值，如果真上市，妥妥的港股新股王。這個(gè)體量，足以改變整個(gè)港股科技板塊的格局。

第三，生態(tài)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。字節(jié)系的業(yè)務(wù)太龐大了，從抖音到今日頭條，從飛書(shū)到火山引擎，涉及的上下游企業(yè)不計(jì)其數(shù)。只要字節(jié)一動(dòng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)跟著震動(dòng)。

但問(wèn)題是，字節(jié)跳動(dòng)真的急著上市嗎？

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，字節(jié)跳動(dòng)2023年?duì)I收超過(guò)1100億美元，利潤(rùn)率健康，現(xiàn)金流充沛。它不缺錢(qián)，也不缺發(fā)展資源。相比之下，上市反而會(huì)帶來(lái)更多束縛：信息披露、股價(jià)壓力、監(jiān)管審查……

一位接近字節(jié)的朋友告訴我：“張一鳴最討厭的就是被資本市場(chǎng)綁架。他更愿意按自己的節(jié)奏做事?！?/p>

這就解釋了為什么字節(jié)跳動(dòng)對(duì)上市傳聞的態(tài)度總是那么冷淡。它不是不能上市，而是不想上市。至少現(xiàn)在不想。

那么問(wèn)題來(lái)了，既然字節(jié)不急著上市，為什么這類(lèi)傳聞還是層出不窮？

答案可能比你想的更簡(jiǎn)單：有人在故意放風(fēng)

想想看，每次傳聞出來(lái)，誰(shuí)是最大受益者？是那些提前布局“字節(jié)概念股”的資金。他們可能通過(guò)各種渠道放出消息，制造市場(chǎng)預(yù)期，然后在股價(jià)上漲時(shí)獲利了結(jié)。

這就是典型的“消息市”玩法。在信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)里，掌握“內(nèi)幕消息”的人總能占據(jù)優(yōu)勢(shì)。即使這個(gè)消息是假的，只要有足夠多的人相信，它就能變成真金白銀。

李亮在辟謠時(shí)特意提到“不排除有人故意散布假消息”，這話可不是隨便說(shuō)說(shuō)的。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該好好查查，到底是誰(shuí)在背后興風(fēng)作浪。

“在這個(gè)市場(chǎng)里，真相往往不重要，重要的是大家相信什么?！?/p>

一位私募基金經(jīng)理這樣跟我說(shuō)。他坦言，即使知道是假消息，他們有時(shí)也會(huì)參與炒作：“客戶(hù)看到概念股在漲，你不買(mǎi)，他們會(huì)質(zhì)疑你的專(zhuān)業(yè)能力?！?/p>

這就是資本市場(chǎng)的悖論：理性的個(gè)體，集合在一起卻可能做出非理性的選擇。

更諷刺的是，這種“狼來(lái)了”的游戲玩多了，真到字節(jié)跳動(dòng)哪天真要上市時(shí)，市場(chǎng)反而可能不相信了。到時(shí)候，恐怕又是另一番景象。

說(shuō)到底，投資最怕的不是虧錢(qián)，而是被當(dāng)韭菜

那些追著“字節(jié)概念”跑的散戶(hù)，有多少人真正研究過(guò)這些公司的基本面？有多少人知道它們跟字節(jié)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)到底有多深？

恐怕大部分人只是看到“字節(jié)”兩個(gè)字就頭腦發(fā)熱了。這種盲目跟風(fēng)，最后吃虧的還是自己。

我的建議是：與其追逐虛無(wú)縹緲的概念，不如踏踏實(shí)實(shí)研究公司價(jià)值

字節(jié)跳動(dòng)上不上市，什么時(shí)候上市，在哪里上市，這些都不是普通投資者能左右的。但我們能做的，是保持理性，不被市場(chǎng)情緒裹挾。

下次再看到類(lèi)似的傳聞，不妨先問(wèn)自己幾個(gè)問(wèn)題：

消息來(lái)源可靠嗎？ 公司有上市的必要性嗎？ 現(xiàn)在的估值合理嗎？ 我買(mǎi)的到底是什么？

如果這些問(wèn)題都答不上來(lái)，那還是別碰為好

畢竟，在這個(gè)充滿誘惑的市場(chǎng)里，有時(shí)候不做什么，比做什么更重要。

至于字節(jié)跳動(dòng)到底什么時(shí)候上市？我的答案是：等它真上市的時(shí)候，你自然就知道了。在那之前，該干嘛干嘛，別被那些真真假假的消息牽著鼻子走。

記住，市場(chǎng)從來(lái)不缺機(jī)會(huì)，缺的是不被收割的智慧