雖然鋼鐵行業(yè)仍處于下行周期，但作為區(qū)域龍頭，山東鋼鐵（600022.SH，股價(jià)1.57元，市值167.97億元）在今年前三季度有了復(fù)蘇跡象。

10月9日盤(pán)后，山東鋼鐵發(fā)布2025年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.40億元，與上年同期虧損14.51億元相比，成功扭虧為盈。

業(yè)績(jī)預(yù)告揭示了其盈利能力持續(xù)向好的秘訣：公司在降本增效上取得了卓越成就，噸鋼降本超過(guò)60元，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)同比提升超200元/噸。

從“虧14.5億元”到“賺1.4億元”

根據(jù)山東鋼鐵披露的2025年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司財(cái)務(wù)狀況實(shí)現(xiàn)了全面改善，與去年同期形成了鮮明對(duì)比。

公告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，“預(yù)計(jì)2025年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，盈利能力顯著提升，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.32億元左右，比上年同期增利約21.96億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.40億元左右，比上年同期增利約15.91億元”。

在扣除非經(jīng)常性損益后，山東鋼鐵主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力同樣大幅增強(qiáng)?！邦A(yù)計(jì)2025年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.38億元左右，比上年同期增利約16.13億元”。

體現(xiàn)在每股收益上，這一巨大的反差更為直觀。山東鋼鐵預(yù)計(jì)2025年前三季度每股收益約為0.0131元，而上年同期為-0.1361元 。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一積極的業(yè)績(jī)趨勢(shì)在公司2025年半年度報(bào)告中已初露端倪。

山東鋼鐵半年報(bào)顯示，盡管公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入368.06億元，同比下降18.60%，但通過(guò)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，毛利率達(dá)到6.02%，較上年同期增加了4.15個(gè)百分點(diǎn)。最終，公司在上半年實(shí)現(xiàn)了1252.58萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)。

“算賬經(jīng)營(yíng)”驅(qū)動(dòng)噸鋼成本銳減

在鋼鐵行業(yè)“供強(qiáng)需弱格局尚未完全改變”的嚴(yán)峻背景下，山東鋼鐵能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)的逆勢(shì)反轉(zhuǎn)，其核心在于“變革求生”戰(zhàn)略的有效落地，以及與中國(guó)寶武協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)深化。

在業(yè)績(jī)預(yù)告中，山東鋼鐵將業(yè)績(jī)提升的原因歸結(jié)為：“突出價(jià)值創(chuàng)造，深化變革求生，抓兩頭控中間，提效率、降成本、抓協(xié)同，生產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)中提質(zhì)；深化算賬經(jīng)營(yíng)，抓實(shí)三級(jí)成本管控，噸鋼降本達(dá)到60元以上；持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)體運(yùn)行機(jī)制，產(chǎn)銷(xiāo)研高效協(xié)同，購(gòu)銷(xiāo)兩端持續(xù)發(fā)力，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)較去年提升200元/噸以上?！?/p>

值得注意的是，“降本”是此次業(yè)績(jī)提升的頭號(hào)功臣。

山東鋼鐵在半年報(bào)表示，通過(guò)“抓實(shí)三級(jí)成本管控”，公司上半年的可比成本已較去年同期降低了65.90元/噸。其中，作為與寶武協(xié)同融合的典范，僅山鋼日照公司在2024年就通過(guò)采購(gòu)協(xié)同、資源共享等措施，累計(jì)降本增效超過(guò)2億元。

這種極致的成本管控能力，為山東鋼鐵在市場(chǎng)寒冬中贏得了寶貴的利潤(rùn)空間。一個(gè)有力的例證是，在連續(xù)虧損19個(gè)月的萊蕪基地（鋼城基地），通過(guò)推行“內(nèi)強(qiáng)管理、外抓購(gòu)銷(xiāo)”精準(zhǔn)策略，優(yōu)化生產(chǎn)組織，建立動(dòng)態(tài)成本管控體系，于2025年5月實(shí)現(xiàn)20個(gè)月以來(lái)首次盈利，并在6月延續(xù)盈利勢(shì)頭。

在“節(jié)流”的同時(shí)，山東鋼鐵在“開(kāi)源”端也下足了功夫。這里的“開(kāi)源”并非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品提價(jià)，而是在購(gòu)銷(xiāo)兩端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了利差的大幅拓寬。

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年，濟(jì)南鋼城基地購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)較去年升高282元/噸，日照基地購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)較去年升高212元/噸，均超過(guò)了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中提到的“提升200元/噸以上”的水平。