財聯(lián)社10月10日訊（記者 王晨）也就兩個月時間，凈利差收入增長兩三成——這是一家排名在前五券商的融資收入數(shù)據(jù)。顯然，與A股行情同頻的，是兩融業(yè)務的迅速升溫。

不僅是上述的券商個體數(shù)據(jù)，從一家券商調(diào)整融資保證金比例引起市場高度關注，到多家券商上調(diào)融資規(guī)模上限，再到投資者開戶數(shù)與交易活躍度屢創(chuàng)新高，一波股票兩融折算率降為0影響市場情緒，兩融業(yè)務顯然是A股的“試溫計”。

數(shù)據(jù)顯示，二季度末A股融資余額1.84萬億元，三季度末飆升至2.38萬億元，單季度增長29.34%，遠超市場預期，這也與前述券商的數(shù)據(jù)暗合。

記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，除頭部券商外，區(qū)域中型券商發(fā)力更猛，部分融資余額增幅達三四成，一些中小券商也保持約20%的穩(wěn)健增長。

融資利率“價格戰(zhàn)”也在加劇，3%報價已不罕見，較去年同期4%-5%明顯下降，特別是對一些新增兩融客戶往往給出更為有吸引力的價格。

應對客戶需求，年內(nèi)已有浙商證券、華林證券等四家券商上調(diào)融資類業(yè)務規(guī)模上限。投資者參與度也大幅提升，8月A股新開兩融賬戶18萬戶，同比激增381%、環(huán)比增長48%，創(chuàng)2025年月度新高，截至8月末全市場兩融賬戶總數(shù)突破1511萬戶。

兩融業(yè)務規(guī)模增速超預期

兩融業(yè)務規(guī)模的增長，成為三季度A股市場的重要亮點。從全市場數(shù)據(jù)來看，二季度末A股融資余額為1.84萬億元，到三季度末已飆升至2.38萬億元，單季度增長29.34%，增速遠超市場此前預期。

財聯(lián)社記者通過多方調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不同規(guī)模券商的兩融業(yè)務均呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢，增幅普遍集中在20%-35%區(qū)間，部分頭部券商表現(xiàn)尤為突出。

華南有頭部券商相關人士透露，公司七八月份兩融業(yè)務規(guī)模余額1000億左右，到9月份已增長至1300億。華北某頭部券商透露，截至9月底，公司兩融業(yè)務余額較6月底增加超450億元，季度增幅超34%。華東地區(qū)另一家頭部券商的表現(xiàn)同樣亮眼，9月末兩融余額較二季度增長超500億元，增長幅度約29%。

值得注意的是，區(qū)域中型券商在兩融業(yè)務上的發(fā)力更為迅猛。華東某區(qū)域中型券商業(yè)務負責人表示，三季度末公司兩融業(yè)務規(guī)模余額較二季度末增長約35%。公司往往自上而下從戰(zhàn)略支持到實戰(zhàn)落地，不僅董事長親自召開業(yè)務宣講會，明確業(yè)務發(fā)展方向，還通過調(diào)整員工考核與激勵機制、派駐團隊到各分支機構(gòu)現(xiàn)場督導等方式，全方位推動兩融業(yè)務落地。

相比之下，部分中小券商的增長節(jié)奏稍緩，但仍保持穩(wěn)健態(tài)勢。有中小券商透露，三季度兩融業(yè)務規(guī)模余額較二季度末增長約20%。不過，相關業(yè)務負責人告訴記者，受限于資金成本與市場競爭力，公司融資利率要高一些，并未參與“利率戰(zhàn)”。

券商兩融業(yè)務規(guī)模普漲的同時，融資利率的“價格戰(zhàn)”也是多家券商普遍提及的，3%已成并不罕見的報價，較去年同期的4%-5%顯著下降。

四家券商年內(nèi)上調(diào)規(guī)模上限

在兩融業(yè)務持續(xù)升溫的背景下，券商紛紛通過上調(diào)融資類業(yè)務規(guī)模上限，為業(yè)務增長“松綁”。

據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，2025年以來，至少已有浙商證券、華林證券、興業(yè)證券、山西證券四家券商完成融資類業(yè)務規(guī)模上限調(diào)整，且調(diào)整幅度均較為可觀。同時，面對旺盛的市場需求，有券商告訴記者，公司正計劃提高兩融業(yè)務授信上限，為后續(xù)業(yè)務擴張儲備空間。

華林證券的調(diào)整頻率與幅度尤為引人注目。3月29日，華林證券剛將信用業(yè)務總規(guī)模上限從原有水平上調(diào)至62億元；時隔不足半年，9月9日公司再次發(fā)布公告，將這一上限提升至80億元，短短幾個月內(nèi)增幅達18億元。

浙商證券則在9月24日剛剛宣布，為促進信用業(yè)務發(fā)展及做好融資類業(yè)務規(guī)模管控，董事會同意調(diào)增融資類業(yè)務規(guī)模，將融資類業(yè)務規(guī)模由400億元提高至500億元。

5月1日，興業(yè)證券通過調(diào)整信用業(yè)務總規(guī)模上限的議案；4月26日，山西證券將信用業(yè)務使用自有資金最大規(guī)模從100億元提升至110億元，其中融資融券業(yè)務規(guī)模上限從80億元上調(diào)至100億元，股票質(zhì)押式回購業(yè)務規(guī)模上限則從20億元下調(diào)至10億元，通過“一增一減”的結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦高景氣度的兩融業(yè)務。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，券商密集上調(diào)融資類業(yè)務規(guī)模上限，本質(zhì)上是對市場需求的主動響應。一方面，三季度以來投資者融資交易需求激增，擴大業(yè)務規(guī)模能直接提升客戶服務能力；另一方面，在券商經(jīng)紀業(yè)務競爭日益激烈的當下，兩融業(yè)務作為高收益的信用業(yè)務，已成為券商搶占市場份額、增厚營收的重要抓手。

開戶數(shù)創(chuàng)年度新高

兩融業(yè)務的火熱，不僅體現(xiàn)在規(guī)模增長上，更反映在投資者參與度的顯著提升。中證數(shù)據(jù)顯示，8月份A股市場新開融資融券賬戶達18萬戶，這一數(shù)據(jù)不僅同比激增381%，環(huán)比也增長48%，創(chuàng)下2025年以來的月度新高。

從賬戶總量來看，截至8月末，全市場融資融券賬戶總數(shù)已突破1511萬戶，較年初的1441.8萬戶增長近70萬戶，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。分月度數(shù)據(jù)來看，兩融賬戶的增長節(jié)奏在二季度后明顯加快。這一變化與三季度兩融業(yè)務規(guī)模的增長形成呼應。

從投資者結(jié)構(gòu)來看，個人投資者仍是兩融市場的主力軍。ifind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A股兩融個人投資者數(shù)量達769.76萬名，機構(gòu)投資者達5.01萬戶。從交易活躍度來看，參與兩融交易的投資者數(shù)量達47.78萬名，有融資融券負債的投資者數(shù)量達176.28萬名，較年初均實現(xiàn)顯著增長。

券商營業(yè)部的一線反饋也印證了投資者熱情的高漲。多家券商營業(yè)部從業(yè)人員表示，三季度以來，兩融業(yè)務的咨詢量與開通量同步攀升，成為客戶咨詢的核心焦點?！翱蛻魡柕米疃嗟氖侨绾稳谫Y、如何劃轉(zhuǎn)股票作為擔保品、還款流程以及兩融賬戶資金轉(zhuǎn)出規(guī)則，還有維持擔保比例的計算方式，這些基礎問題的咨詢量比二季度明顯增加。”某券商營業(yè)部客戶經(jīng)理說。