周五 A 股盤中的急跌尚未消化，盤后外圍市場(chǎng)的全面走弱更添陰霾。此刻，倉(cāng)位較重的投資者難免被焦躁情緒包裹，擔(dān)憂周一市場(chǎng)可能迎來的 “暴風(fēng)雨”；而空倉(cāng)或輕倉(cāng)者則是另一番心態(tài) —— 大盤此前高位震蕩已久，遲遲未現(xiàn)入場(chǎng)窗口，如今跌幅越大，反而意味著潛在機(jī)會(huì)越近。

面對(duì)多重利空擾動(dòng)，下周市場(chǎng)究竟會(huì)走向何方？是宣告本輪大級(jí)別上升行情終結(jié)，還是復(fù)刻 4 月上旬的 “黃金坑” 行情 —— 主力借勢(shì)收割廉價(jià)籌碼后再度啟航？答案或許藏在短期趨勢(shì)與長(zhǎng)期周期的辯證關(guān)系里。

一、短期調(diào)整：趨勢(shì)必然，利空只是 “助推器”

事實(shí)上，此前我們已多次提示短期風(fēng)險(xiǎn)，核心邏輯清晰：創(chuàng)業(yè)板日線級(jí)別二次頂背離在周四未能化解，這一技術(shù)信號(hào)本身就預(yù)示著 “大幅調(diào)整隨時(shí)可能到來”。如今調(diào)整落地，本質(zhì)上是趨勢(shì)的必然結(jié)果；若創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)行頂在高位繼續(xù)攀升，反而才是超出預(yù)期的 “異常走勢(shì)”。

至于周五盤后外圍大跌與利空消息的傳來，更像是推動(dòng)調(diào)整落地的 “助推器”，而非根本原因。從市場(chǎng)規(guī)律來看，當(dāng)趨勢(shì)需要轉(zhuǎn)向（或休整）時(shí)，關(guān)鍵時(shí)刻總會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)事件來加速這一過程 —— 無論是啟動(dòng)還是下跌，皆如此。正如 4 月市場(chǎng)處于階段底部時(shí)，一系列刺激增量措施陸續(xù)出臺(tái)，直接推動(dòng)指數(shù)走出底部，本質(zhì)是 “周期到了該上漲的階段”。

由此可見，看懂短中期趨勢(shì)運(yùn)行規(guī)律與周期節(jié)奏，才是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的核心前提。當(dāng)前的調(diào)整，既是對(duì)創(chuàng)業(yè)板前期 “走得太急” 的修正（此前創(chuàng)業(yè)板單季度漲幅近 50%，過快上漲不利于行情延續(xù)，若放任下去，反而可能導(dǎo)致行情草草收?qǐng)?、后續(xù)出現(xiàn)更大級(jí)別下跌），也是市場(chǎng)回歸理性的必經(jīng)之路。

二、下周走勢(shì)預(yù)判：急跌筑底為主，兩大支撐位成關(guān)鍵

對(duì)于下周行情，我們的判斷是 “以急速下跌筑底為主，周 K 線收跌概率較大”，但無需過度恐慌 —— 關(guān)鍵在于 “跌到位后的企穩(wěn)信號(hào)”。具體來看，滬指的支撐位可重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)區(qū)域：

1. 第一支撐位：3760 點(diǎn)附近（黃色短期趨勢(shì)線）若大盤保持強(qiáng)勢(shì)，跌至 3760 點(diǎn)附近或迎來企穩(wěn)。這一位置的核心意義在于：守住此處，周線級(jí)別短期上升趨勢(shì)不會(huì)被完全破壞，市場(chǎng)仍能維持前期區(qū)間震蕩格局，9 月 5 日當(dāng)周的低點(diǎn)也不會(huì)被跌破，指數(shù)無需 “下一個(gè)臺(tái)階”。值得一提的是，這條黃色趨勢(shì)線具備較強(qiáng)參考價(jià)值 ——2014-2015 年大牛市期間，指數(shù)基本沿這條趨勢(shì)線上行，只要不跌破，行情就仍屬于 “強(qiáng)勢(shì)范疇”。
2. 第二支撐位：3630 點(diǎn)附近（藍(lán)色長(zhǎng)期趨勢(shì)線）當(dāng)然，黃色趨勢(shì)線并非 “鐵底”，跌破的可能性也不能忽視。若該位置失守，指數(shù)將進(jìn)一步試探下方的藍(lán)色趨勢(shì)線，而這條趨勢(shì)線的重要性更甚 ——2006 年大牛市、2020 年 11 月行情中，指數(shù)均在上升過程中回踩過這條線，且均成功企穩(wěn)。即便跌至此處，只要藍(lán)色趨勢(shì)線守住，行情就不算 “完全走壞”，只是調(diào)整幅度會(huì)更大（下周這條趨勢(shì)線將上移至 3630 點(diǎn)附近）。

從時(shí)間維度看，下周大概率會(huì)呈現(xiàn) “一步到位” 的筑底節(jié)奏 —— 兩三個(gè)交易日內(nèi)或能見到階段底部。這樣的走勢(shì)雖會(huì)讓場(chǎng)內(nèi)投資者經(jīng)歷短暫 “折磨”，但對(duì)場(chǎng)外等待加倉(cāng)者、輕倉(cāng)者而言，卻是難得的布局窗口，尤其是那些前期在底部未明顯上漲的板塊與個(gè)股，調(diào)整后性價(jià)比將進(jìn)一步凸顯。

三、長(zhǎng)線視角：周期未改，調(diào)整即是布局機(jī)會(huì)

之所以說 “調(diào)整藏機(jī)遇”，核心前提是 “本輪大周期上升行情尚未走完”。若行情真的到頭，自然無需盲目參與；但從四季度乃至明年的整體趨勢(shì)判斷，我們?nèi)詿o需過度悲觀 —— 當(dāng)前市場(chǎng)仍處于長(zhǎng)周期上升過程中，短期大漲后的調(diào)整本就是 “常態(tài)”，理性看待即可。

回顧 4 月市場(chǎng)，彼時(shí)多數(shù)投資者被恐慌與悲觀情緒主導(dǎo)，而少數(shù)看懂大趨勢(shì)的人敢于逆向布局。如今有投資者質(zhì)疑 “當(dāng)前點(diǎn)位遠(yuǎn)高于 4 月，情況不同”，但需明確：大周期一旦啟動(dòng)，不會(huì)因短期點(diǎn)位波動(dòng)而輕易改變。更何況，此前指數(shù)已突破 3900 點(diǎn)區(qū)域完成 “試盤”，經(jīng)過本輪充分震蕩洗盤后，突破前期大級(jí)別箱體、進(jìn)入新運(yùn)行階段的邏輯并未改變。

因此，對(duì)于長(zhǎng)線投資者，若下周出現(xiàn)深度調(diào)整，無需驚慌 —— 這是趨勢(shì)中的正常休整；對(duì)于仍在觀望的投資者，此次調(diào)整或?qū)⑹怯忠淮?“上車機(jī)會(huì)”，關(guān)鍵是聚焦估值合理、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，而非被短期情緒左右。

四、利空解讀：關(guān)稅威脅意義有限，保持樂觀與耐心

最后聊聊市場(chǎng)關(guān)注的 “關(guān)稅博弈”—— 近期外部提及的 “加征 100% 關(guān)稅”，在我們看來實(shí)際意義有限。一方面，此前更高強(qiáng)度的關(guān)稅壓力已被市場(chǎng)消化，且我們始終保持戰(zhàn)略定力，并未因外部壓力而改變發(fā)展節(jié)奏，市場(chǎng)也依然按照自身周期運(yùn)行；另一方面，當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈格局下，“雙向依存” 特征顯著，所謂 “威脅” 更多是情緒層面的擾動(dòng)，而非實(shí)質(zhì)性的長(zhǎng)期利空。

綜上，短期市場(chǎng)或有顛簸，但無需因一時(shí)波動(dòng)否定長(zhǎng)期趨勢(shì)。保持樂觀與耐心，相信四季度市場(chǎng)仍能呈現(xiàn)不錯(cuò)的整體表現(xiàn) —— 畢竟，“危機(jī)” 二字，從來都是 “危險(xiǎn)” 與 “機(jī)遇” 并存，而抓住機(jī)遇的前提，是看懂趨勢(shì)、穩(wěn)住心態(tài)。