今天（10月13日）上午，有朋友問我，可以抄底了嗎？

我的回答是，可以再等等，切莫掉以輕心。

從上個(gè)周末的焦慮無比，到今天市場的低開高走，我們已經(jīng)可以堅(jiān)信，中國資產(chǎn)的中長期強(qiáng)勢，不可能再被任何人輕松拿捏。不論A股還是港股，都已經(jīng)擁有足夠的底氣應(yīng)對來自各方的沖擊。

這種底氣，不僅來自各大券商機(jī)構(gòu)對市場判斷時(shí)的從容應(yīng)對。也不僅來自市場層面，我們沒有看到太多恐慌拋盤的出現(xiàn)，市場波動(dòng)幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期。更為重要的是在科技領(lǐng)域，我們看到了國產(chǎn)替代的強(qiáng)大底氣。

細(xì)心的投資者一定注意到，10月9日，商務(wù)部發(fā)布對含中國成分的境外稀土物項(xiàng)實(shí)施出口管制公告，新規(guī)明確軍事用途出口原則上不予許可。值得注意的是，該公告的附件，采用WPS格式，而此前的附件格式，要么是Word，要么是PDF格式。而在昨天，“商務(wù)部公告附件首次改為WPS格式”詞條登上微博熱搜。大家都知道，WPS是由金山軟件自主研發(fā)的一款辦公軟件套裝。而在當(dāng)下，越來越多的人開始用WPS代替微軟的Office，這已是不爭的事實(shí)。

商務(wù)部公告這一細(xì)微的變化，足以引發(fā)熱議。而今天，在市場顯著調(diào)整的背景下，金山軟件（03888.HK）和金山辦公（688111.SH）均一度大漲超18%。股價(jià)大漲，是真金白銀買出來的，這帶來的“底氣”，筆者認(rèn)為，遠(yuǎn)比口頭上的“不悲觀”，來得更有意義。

在經(jīng)歷了4月初的“關(guān)稅爭端”，以及這一次的短期焦慮之后，我更愿意相信，所有這些爭端，都只是暫時(shí)的“噪音”。

正是因?yàn)橛辛诉@種“噪音”的存在，業(yè)界才開始紛紛期待“TACO”交易的再次上演。

所謂“TACO”，是2025年特朗普上臺(tái)以來華爾街流行的一種投資策略。簡單來說，即特朗普執(zhí)政期間，往往采取“強(qiáng)硬態(tài)度獲得談判籌碼、最終讓步達(dá)成協(xié)議”的外交行為，形成資本市場沖擊回撤后反彈修復(fù)的交易模式。如果TACO最終出現(xiàn)，那么這一次的調(diào)整，無疑將成為逢低加倉A股和港股的絕佳機(jī)會(huì)。

但是筆者在標(biāo)題中說了，“切莫掉以輕心”，這是從交易層面出發(fā)的判斷。

回顧今年4月初的市場，當(dāng)時(shí)TACO交易之所以非常成功，原因是市場受到的短期沖擊非常大。滬指單日跌幅超過7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌12%。而港股方面，恒指跌了13%，恒生科技指數(shù)大跌17%。阿里巴巴單日就跌超18%。正是因?yàn)椤翱只判韵碌钡某霈F(xiàn)，使得市場快速見底，隨后也才能迅速收復(fù)失地。

而這一次，雖然我們已經(jīng)不再懼怕貿(mào)易爭端，市場表現(xiàn)也明顯強(qiáng)于預(yù)期。但這半年來，中國資產(chǎn)還是已經(jīng)累計(jì)了相當(dāng)豐厚的漲幅。如果短期市場消化利空不夠充分，那么后市很可能會(huì)以時(shí)間來換空間，也就是說震蕩調(diào)整的時(shí)間，可能會(huì)長于預(yù)期。另外，未來貿(mào)易談判的走向還存在諸多不確定性，每次波折，都可能再次引發(fā)市場的震蕩。所以我認(rèn)為，短期交易層面，如果要想抄底，還是不能掉以輕心，不妨再等等。

（作者郵箱：44900418@qq.com）

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