今年4月21日，萬科旗下的深圳市萬科發(fā)展有限公司，竟然因為一筆區(qū)區(qū)250元的案件，被法院列為被執(zhí)行人。

都說一分錢難倒英雄漢，這話真不假。這么大一個萬科子公司，居然因為250塊錢成了“被執(zhí)行人”。

大炮查了下，萬科子公司因為小額執(zhí)行款“上榜”，已經(jīng)不是一次兩次了，儼然已經(jīng)有了燎原之勢。

10月10日，廣州萬科企業(yè)有限公司也成了被執(zhí)行人，涉案金額22700元。執(zhí)行法院是廣州市黃埔區(qū)人民法院，被牽連的還有廣州萬科參股的好幾家公司。

今年8月12日，北京萬科企業(yè)有限公司同樣沒逃過，被執(zhí)行金額是85900元，執(zhí)行法院是北京市東城區(qū)人民法院。

除此之外，湖南、云南、廣西、貴州多家由萬科100%控股的子公司，也都被當(dāng)?shù)胤ㄔ毫袨楸粓?zhí)行人。

而且時間幾乎都集中在2025年下半年。

將這些被執(zhí)行事件，跟最近萬科兩位高管陷入輿論風(fēng)波聯(lián)系起來看，似乎能得出一個結(jié)論——萬科估計很快就會迎來最終大結(jié)局了。

10 月 13 號萬科在港交所公告稱，董事長辛杰因為個人原因申請辭任本公司非執(zhí)行董事及董事長的職務(wù)，辭任之后不再擔(dān)任萬科公司的任何職務(wù)。

其實在辭任之前，地產(chǎn)圈里面已經(jīng)盛傳辛杰已經(jīng)失聯(lián) 20 多天了，辛杰辭職通過書面形式，說明人是沒辦法到場的。

雖然申請入股萬科并非在辛杰的任上，但是 2021 年以來，辛杰一直實際上扮演著萬科與國資之間的紐帶角色。

2023年底萬科出現(xiàn)危機(jī)時，深圳國資委曾公開表態(tài)：如果有需要或遇到極端情況，會通過一切可能的市場化、法治化手段，幫萬科渡過難關(guān)。

當(dāng)時代表深圳國資委和萬科對接的，便是時任深鐵董事長辛杰，可現(xiàn)在做這個負(fù)責(zé)人不僅辭職了，而且似乎已經(jīng)身陷囹圄了。

那是不是意味著，之前造成的損失，都可以推到他一個人身上？現(xiàn)在是不是放棄萬科的最佳時機(jī)？

當(dāng)然，辛杰的接班人很快就到位了。

但問題是，后面接手的人，還會不會、還敢不敢再投幾百億甚至上千億去救？如果救不起來，這個責(zé)任誰來背？誰又背得動？

而前總裁祝九勝被采取強(qiáng)制措施，早在今年年初就已經(jīng)曝光了，只是因為一條所謂 ”朋友圈“報平安，才打消了市場的猜測。

而這條朋友圈之后，地產(chǎn)圈再無朱九勝的痕跡了，而這次曝光，朱九勝連朋友圈的辟謠也不見了。

祝九勝代表的是萬科那個烈火烹油的時代，代表著過去十年萬科從哪里搞錢、搞到錢后又怎么投資、怎么花。

他被查，很可能說明上面已經(jīng)開始清算萬科過去的資金流向，甚至是對過去那套打法做“路線總結(jié)”了。

這兩條高管消息集中釋放，再加上萬科在全國多地子公司密集成為被執(zhí)行人。在大炮看來，是深圳國資正在重新審視是否還有救萬科的必要了。

網(wǎng)上有句玩笑，說“深圳人每坐一次地鐵，都是在給萬科續(xù)命”。這句話背后，其實就是萬科和深鐵之間命運(yùn)的深度糾纏。

與其硬撐下去，也許不如承認(rèn)：投資萬科，確實看走了眼，這筆錢就是虧了。

尤其是在地方債壓力這么大的背景下，放棄萬科，說不定才是深圳“斷尾求生”的明智選擇。

回想起2017年的“寶萬之爭”，深圳地鐵當(dāng)時花了664億元，從華潤和恒大手里買下萬科的股份，成為第一大股東。

收購之后，深鐵和萬科確實有過幾年蜜月期。從2017年到2022年，五年間深鐵從萬科累計拿到了192億元的分紅。那段時間，深鐵的利潤基本都靠萬科分紅撐著。

可惜好景不長。2021年，萬科的凈利潤首次下滑，銷售規(guī)模也開始萎縮；2023年全面虧損；2024年虧了近500億元；2025年上半年又虧了119億。

這么一看，深圳地鐵這筆投資，其實是血虧。尤其在當(dāng)前房地產(chǎn)市場整體下行的情況下，萬科想靠自己翻身基本不可能，只能不斷靠外部輸血。

而從 24 年開始，深鐵就不斷間接的或直接的幫萬科輸血，就像是個無底洞一樣。

截止到今年的 6 月末，萬科短期的借款達(dá)到了231億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債高達(dá) 1347 億元。所有加起來的總負(fù)債是 1.2 萬億。

深鐵那點輸血，在萬科1.2萬億的總負(fù)債面前，簡直是杯水車薪。

哪怕是整個深圳的勞動人口大約 1000 萬人全都出門坐地鐵，還是坐最貴的 15 塊錢的，也要 22 年才能覆蓋萬科的債務(wù)。

只要萬科自己恢復(fù)不了造血能力，它就是個無底洞。而在不斷輸血之后，深鐵自己也快被掏空了。

去年深鐵財報顯示，虧損334億元，主要原因就是投資萬科造成的損失。

今年上半年，深鐵營收73億元，同比下滑22%，凈利潤更是虧損33億元，連續(xù)兩年巨額虧損。

所以很明顯，以深鐵的體量，根本救不了萬科。

雖然深圳國資之前表態(tài)，說會“通過一切可能途徑和萬科共同面對”，深鐵不行，后面可能還有后備力量。但問題是——真的值得嗎？

有人說已經(jīng)投入了那么多去救不可能放棄的，但我們要知道，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，沉沒成本是不參與重大決策的。

深圳作為改革開放的橋頭堡，肯定有斷臂求生的魄力，否則繼續(xù)救助很可能會陷入更深的流動性泥潭。

現(xiàn)在看來，對萬科來說，也許最好的結(jié)局就是盡快實質(zhì)性違約。

畢竟一個“僵尸企業(yè)”，再拖下去，也沒什么意義了。