本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：彭元重

來源|時代商業(yè)研究院

作者|彭元重

編輯|鄭琳

9月30日，ST絕味（603517.SH）公告顯示，該公司收到證監(jiān)會湖南證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》（〔2025〕14號），經(jīng)查明，2017年至2021年期間，絕味食品未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致該公司2017年至2021年各年度報告未如實披露營業(yè)收入。

時代商業(yè)研究院注意到，自2025年9月23日起，絕味食品的股票被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱由“絕味食品”變更為“ST絕味”。同時，因連續(xù)五年財報存在虛假記載，絕味食品或面臨投資者維權(quán)起訴。

需要注意的是，近一年半以來，絕味食品的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，營收與凈利潤雙雙呈現(xiàn)下滑趨勢，門店數(shù)量更是縮減，其經(jīng)營局面能否實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)尚有待時間驗證。

10月10日、16日，就未如實披露營業(yè)收入、投資者索賠風(fēng)險、未來發(fā)展計劃等相關(guān)問題，時代商業(yè)研究院向絕味食品發(fā)送郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。

超7億元收入被隱瞞，或存投資者索賠風(fēng)險

絕味食品是國內(nèi)知名的鹵制食品上市公司，于2017年登陸上交所主板，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品銷售、集采業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈物流等，其核心品牌“絕味鴨脖”是全國鴨脖連鎖領(lǐng)先品牌。

財報數(shù)據(jù)顯示，2017—2022年，絕味食品主要通過連鎖加盟的模式擴(kuò)張，旗下全國門店數(shù)量超過1萬家，以加盟門店為主體。

不過，在通過加盟模式擴(kuò)張的同時，絕味食品卻觸碰了合規(guī)管理的“紅線”。

根據(jù)證監(jiān)會湖南監(jiān)管局發(fā)布的《行政處罰決定書》顯示，2017年至2021年期間，絕味食品未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致年度報告少計營業(yè)收入，占對應(yīng)年度公開披露營業(yè)收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%，2017年至2021年各年度報告未如實披露營業(yè)收入，嚴(yán)重違反《證券法》相關(guān)規(guī)定，絕味食品及相關(guān)負(fù)責(zé)人被給予警告和公開譴責(zé)，并合計罰款850萬元。

而絕味食品“藏富”的手法頗為隱蔽。

《行政處罰決定書》顯示，時任財務(wù)總監(jiān)彭才剛安排財務(wù)部員工出借個人銀行賬戶，用于接收加盟門店裝修款項，未將加盟門店裝修業(yè)務(wù)納入正式經(jīng)營和核算體系。

以上述比例計算，絕味食品在2017年至2021年間隱瞞收入高達(dá)7.24億元。需要指出的是，該收入最終去向不明。

而除了受到監(jiān)管層的處罰，絕味食品或還面臨來自中小投資者的索賠。

《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》顯示，信息披露義務(wù)人違反法律、行政法規(guī)、監(jiān)管部門制定的規(guī)章和規(guī)范性文件關(guān)于信息披露的規(guī)定，在披露的信息中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為虛假陳述。信息披露義務(wù)人在證券交易市場承擔(dān)民事賠償責(zé)任的范圍，以原告因虛假陳述而實際發(fā)生的損失為限。

10月16日，時代商業(yè)研究院查詢新浪股民維權(quán)平臺顯示，目前已有部分股民向ST絕味進(jìn)行維權(quán)索賠并獲律師受理，索賠條件2018年4月16日到2024年8月15日之間買入股票且在2024年8月1日收盤時賣出或仍持有。

從股價表現(xiàn)來看，截至2025年10月16日收盤，絕味食品收盤價為13.88元/股，總市值為84.11億元；股價相較2024年年末的16.11元/股跌去13.84%；市值相較最高點635億元已下跌近九成。

上半年營收與凈利雙雙下滑，對外投資三年虧損超3.7億元

除了上述信披違規(guī)事件帶來的一系列風(fēng)波，絕味食品在經(jīng)營層面同樣面臨不小的壓力。

2024年年報顯示，絕味食品營收同比下滑13.84%，凈利潤同比下滑34.04%，扣非歸母凈利潤近乎腰斬，同比下滑49.39%。

今年上半年，絕味食品更是交出了自上市以來營收跌幅最大的半年報，其中顯示，該公司實現(xiàn)營收28.2億元，同比下降15.57%；實現(xiàn)凈利潤1.75億元，同比下降40.71%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.33億元，同比下滑52.6%。絕味食品在半年報中表示，營業(yè)收入下降主要是報告期內(nèi)銷量下降所致。

分業(yè)務(wù)看，絕味食品的核心鹵制品業(yè)務(wù)似乎陷入了增長瓶頸。具體來看，今年上半年，絕味食品核心的鮮貨類產(chǎn)品貢獻(xiàn)了21.12億元營收，較去年同期的26.12億元直接減少5億元，下滑超19%；占主營業(yè)務(wù)收入的比重也從79.88%下滑至76.59%，拖累整體營收表現(xiàn)。

拆分鮮貨類細(xì)分品類，其中禽類制品（以鴨貨、雞貨為主）收入為15.91億元，同比下滑20.8%；蔬菜及其他產(chǎn)品收入分別為2.77億元、2.26億元，同比降幅達(dá)11.6%、14.3%；畜類產(chǎn)品收入不足0.2億元，同樣呈下滑態(tài)勢。

產(chǎn)品銷售不暢，很大程度上或與絕味食品的門店收縮有關(guān)。

財報顯示，2019年底，絕味食品實現(xiàn)了“萬家門店”的壯舉，達(dá)10954家。到了2022年底，絕味食品的門店數(shù)量達(dá)15076家，3年時間凈增長37.63%。截至2023年底，其門店數(shù)量達(dá)15950家。到了2024年上半年，絕味食品門店數(shù)量達(dá)14969家，近半年時間凈關(guān)店近千家。

然而，時代商業(yè)研究院注意到，往期其年報和半年報會披露門店數(shù)量的絕味食品，在2024年報和2025年半年報中，卻并未公布門店的具體數(shù)量，也未披露門店增減的信息。

據(jù)第三方平臺“窄門餐眼”數(shù)據(jù)，截至2025年9月末，絕味食品在營門店數(shù)為10838家，較2024年上半年的14969家減少4131家，相較于2023年末的15950家，更是減少了超5200家。由此推測，不到兩年時間，絕味食品的門店數(shù)量或下滑超三成。

面對主營業(yè)務(wù)增長乏力，絕味食品也在嘗試轉(zhuǎn)型。

天眼查顯示，絕味食品通過全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限責(zé)任公司對外投資了包括主營預(yù)制菜的千味央廚（001215.SZ）、藤椒油品牌幺麻子、品牌幸福西餅、連鎖面食品牌和府撈面等在內(nèi)的多家餐飲實體企業(yè)。

然而，財報顯示，2022年至2024年，絕味食品的投資收益分別約為-0.94億元、-1.16億元、-1.6億元，三年累計虧損超過3.7億元，對外投資頻頻失利。

在國際化戰(zhàn)略方面，公告顯示，絕味食品2023年3月開始籌劃在港股上市，但于2024年12月終止籌劃發(fā)行H股股票。從2024年年報的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其境外業(yè)務(wù)占比較低，2024年境外收入僅為1.01億元，占比約為1.62%。

（全文2286字）

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