郭磊系廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

摘要

第一，2025年三季度實(shí)際GDP同比增長4.8%，和我們前期報(bào)告推算的4.79%吻合。名義GDP同比增長3.73%，略高于我們預(yù)期的3.60%。三季度經(jīng)濟(jì)增速較上半年有所放緩，但整體在預(yù)期之內(nèi)。國內(nèi)前三季度實(shí)際GDP同比5.2%，在全球經(jīng)濟(jì)中仍屬較高增速，展現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性。IMF對2025年全球經(jīng)濟(jì)增速的最新預(yù)測是3.2%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場分別為1.6%、4.2%。不過國內(nèi)前三季度名義GDP同比的4.1%依然偏低，是約束微觀體感的因素之一。

第二，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率單季有所好轉(zhuǎn)。三季度產(chǎn)能利用率為74.6%，較二季度上行0.6個點(diǎn)。其中電氣機(jī)械、汽車產(chǎn)能利用率環(huán)比上行明顯，反映“反內(nèi)卷”的積極影響；通用設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子產(chǎn)能利用率亦環(huán)比上行，和新產(chǎn)業(yè)投資需求相對活躍有關(guān)。黑色冶煉產(chǎn)能利用率環(huán)比下行，但仍在80%以上的高于去年的水平；煤炭、非金屬礦屬于產(chǎn)能利用率低且環(huán)比下行的領(lǐng)域，應(yīng)繼續(xù)推動產(chǎn)能優(yōu)化。不過需要指出的是，今年前三季度累計(jì)74.2%的產(chǎn)能利用率低于去年年度的75.0%，這與今年需求端的固定資產(chǎn)投資下降過快有關(guān)。我們按照分子工業(yè)增加值增速，分母出口、消費(fèi)、固投增速估算的“供需比”今年前三季度為2.2，高于去年的1.5。

第三，居民收支兩端有不同程度放緩，其中支出增速放緩程度要大于收入。居民人均可支配收入、人均消費(fèi)支出三季度三季度同比分別為4.5%、3.4%。消費(fèi)支出增速明顯低于過去三個季度，和去年三季度大致相當(dāng)。其中可能包含資本市場活躍度的上升所帶來的短期消費(fèi)轉(zhuǎn)投資；同時，收入邊際放緩帶來的消費(fèi)傾向下降可能是另一原因。從分項(xiàng)來看，食品煙酒、衣著、居住、醫(yī)療保健等支出增速單季下降較為明顯。

第四，拆分三季度，9月整體較7-8月邊際企穩(wěn)，這與前期出來的三大“軟指標(biāo)”指向一致。按照9月工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社零粗略估算的單月實(shí)際GDP指數(shù)同比為4.91%，其中工業(yè)增加值增速高達(dá)6.5%，出現(xiàn)了秋季旺季的季節(jié)性特征。不過相對于9月經(jīng)濟(jì)偏強(qiáng)的供給端來說，需求端分化更為明顯，出口好于前值，社零、固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資則進(jìn)一步走弱。

第五，9月工業(yè)增加值再度驗(yàn)證了今年季末上沖的規(guī)律，在前期報(bào)告《今年經(jīng)濟(jì)節(jié)奏為何季末高、季初低》中我們做過分析，傾向于一則是出口交貨值節(jié)奏的影響；二則是政策節(jié)奏的影響。9月出口交貨值增速確實(shí)再次走高，今年除春節(jié)月份外，增速高于1%的月份就是三個季度末。從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，產(chǎn)量增速偏高的主要是工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床、汽車等；發(fā)電設(shè)備增速較高但有所放緩；智能手機(jī)產(chǎn)量增速較低；水泥同比降幅進(jìn)一步有所擴(kuò)大。

第六，9月消費(fèi)數(shù)據(jù)同比連續(xù)第4個月放緩，季調(diào)環(huán)比的-0.18%亦偏弱。其中城市消費(fèi)弱于農(nóng)村，9月單月鄉(xiāng)村社零同比的4.0%略高于去年12月；但城鎮(zhèn)社零同比的2.9%要明顯低于去年12月，這一趨勢從今年7月開始。我們理解可能和地產(chǎn)影響、“兩新”影響有關(guān)。地產(chǎn)新一輪量價放緩影響城市家庭部門資產(chǎn)負(fù)債表更為明顯，從而影響消費(fèi)傾向。以舊換新帶動耐用消費(fèi)品在城市更為集中，而9月家電銷售在基數(shù)走高背景下下降較快。其余門類中，文化辦公用品在高基數(shù)下有所放緩；體育娛樂用品增速有所放緩；金銀珠寶增速有所放緩；汽車零售額增速低位企穩(wěn)；手機(jī)增速有所反彈。

第七，9月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)減速，累計(jì)同比進(jìn)一步轉(zhuǎn)負(fù)，隱含單月同比為-6.8%。其中制造業(yè)、地產(chǎn)、全口徑基建單月降幅均有所擴(kuò)大?？鄢康禺a(chǎn)的固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比為3.0%，較前值的4.2%亦明顯下行，顯示基建等領(lǐng)域同樣是投資的重要拖累。其中水利投資在經(jīng)歷1年半的雙位數(shù)高增長之后增速下行較快，是拖累因素之一；代表地方基建投資的公共設(shè)施管理業(yè)投資同樣下降較快，是另一拖累因素。

第八，9月地產(chǎn)領(lǐng)域主要指標(biāo)中，銷售面積、投資完成額同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，新開工、施工、竣工及資金到位同比則有所好轉(zhuǎn)。價格壓力依然較為明顯，70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比-0.4%，降幅較前值有所擴(kuò)大；尤其值得注意的是一線城市價格環(huán)比降幅有所擴(kuò)大。

第九，9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，略低于前值的5.3%，顯示存量就業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)。但值得注意的是，增量就業(yè)數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)出一定壓力。今年前8個月城鎮(zhèn)新增就業(yè)累計(jì)同比為0.21%，與這一指標(biāo)對應(yīng)的是同期16-24歲調(diào)查失業(yè)率偏高。我們理解存量就業(yè)取決于經(jīng)濟(jì)中對就業(yè)吸納較大的部門（比如出口、服務(wù)業(yè)）的環(huán)比穩(wěn)定性；而增量就業(yè)還要疊加新增招聘的意愿，后者受名義增長和企業(yè)盈利狀況影響。改善增量就業(yè)需要推動企業(yè)盈利增速中樞水平回升。

第十，整體來看，數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)之一是前三季度經(jīng)濟(jì)為全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)，三季度單季增速亦符合預(yù)期；二是工業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，尤其幾個關(guān)鍵行業(yè)產(chǎn)能狀況有所改善；三是9月單月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比回升幅度較大，對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)起到了較強(qiáng)支撐。同時，數(shù)據(jù)短板亦值得重視：一是居民消費(fèi)支出季度增速明顯放緩；二是房地產(chǎn)量價尚未企穩(wěn)；三是固定資產(chǎn)投資降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。我們理解其中固定資產(chǎn)投資不足可能是需求端存在收縮力量的源頭之一。政策應(yīng)已經(jīng)關(guān)注到這一點(diǎn)，近期新型政策性金融工具落地加快；同時中央財(cái)政從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方，除化解存量債務(wù)、消化拖欠企業(yè)賬款外，還將安排于“經(jīng)濟(jì)大省符合條件的項(xiàng)目建設(shè)”，其后續(xù)效果有待于進(jìn)一步觀察。

正文

2025年三季度實(shí)際GDP同比增長4.8%，和我們前期報(bào)告推算的4.79%吻合。名義GDP同比增長3.73%，略高于我們預(yù)期的3.60%。三季度經(jīng)濟(jì)增速較上半年有所放緩，但整體在預(yù)期之內(nèi)。國內(nèi)前三季度實(shí)際GDP同比5.2%，在全球經(jīng)濟(jì)中仍屬較高增速，展現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性。[1]IMF對2025年全球經(jīng)濟(jì)增速的最新預(yù)測是3.2%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場分別為1.6%、4.2%。不過國內(nèi)前三季度名義GDP同比的4.1%依然偏低，是約束微觀體感的因素之一。

在報(bào)告《資產(chǎn)重估行至當(dāng)下：約束與動能》中，我們指出：結(jié)合7-8月統(tǒng)計(jì)局公布值調(diào)整后推算，三季度實(shí)際GDP預(yù)計(jì)為4.79%，名義GDP預(yù)計(jì)為3.6%。

IMF在10月14日發(fā)布最新一期的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，報(bào)告預(yù)計(jì)2025年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.2%，2026年將增長3.1%。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年預(yù)計(jì)增長1.6%，明年預(yù)計(jì)增長1.6%。美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)今年將分別增長2%和1.2%，明年將分別增長2.1%和1.1%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年預(yù)計(jì)增長4.2%，明年將增長4%。

工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率單季有所好轉(zhuǎn)。三季度產(chǎn)能利用率為74.6%，較二季度上行0.6個點(diǎn)。其中電氣機(jī)械、汽車產(chǎn)能利用率環(huán)比上行明顯，反映“反內(nèi)卷”的積極影響；通用設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子產(chǎn)能利用率亦環(huán)比上行，和新產(chǎn)業(yè)投資需求相對活躍有關(guān)。黑色冶煉產(chǎn)能利用率環(huán)比下行，但仍在80%以上的高于去年的水平；煤炭、非金屬礦屬于產(chǎn)能利用率低且環(huán)比下行的領(lǐng)域，應(yīng)繼續(xù)推動產(chǎn)能優(yōu)化。不過需要指出的是，今年前三季度累計(jì)74.2%的產(chǎn)能利用率低于去年年度的75.0%，這與今年需求端的固定資產(chǎn)投資下降過快有關(guān)。我們按照分子工業(yè)增加值增速，分母出口、消費(fèi)、固投增速估算的“供需比”今年前三季度為2.2，高于去年的1.5。

2025年三季度電氣機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能利用率為74.9%（前值73.5%）；汽車行業(yè)產(chǎn)能利用率為73.3%（前值71.3%）；通用設(shè)備產(chǎn)能利用率為78.9%（前值78.3%）；計(jì)算機(jī)通信電子行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.0%（前值77.3%）；黑色冶煉行業(yè)產(chǎn)能利用率為80.1%（前值80.8%）；煤炭開采行業(yè)產(chǎn)能利用率為68.9%（前值69.3%）；非金屬礦行業(yè)產(chǎn)能利用率為62.0%（前值62.3%）。

2025年三季度工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.6%，高于二季度的74.0%和一季度74.1%。前三季度產(chǎn)能利用率累計(jì)為74.2%，低于2024年全年的75.0%和2025年前三季度的74.6%。

我們以40%*固定資產(chǎn)投資同比+40%消費(fèi)同比+20%出口同比作為總需求增速的影子指標(biāo)，以工業(yè)增加值同比作為供給增速的影子指標(biāo)，用后者/前者作為“供需比”（見《引導(dǎo)供需比優(yōu)化：2025年中觀環(huán)境展望》），則2025年前三季度為2.2，高于2024年年度的1.5。

居民收支兩端有不同程度放緩，其中支出增速放緩程度要大于收入。居民人均可支配收入、人均消費(fèi)支出三季度三季度同比分別為4.5%、3.4%。消費(fèi)支出增速明顯低于過去三個季度，和去年三季度大致相當(dāng)。其中可能包含資本市場活躍度的上升所帶來的短期消費(fèi)轉(zhuǎn)投資；同時，收入邊際放緩帶來的消費(fèi)傾向下降可能是另一原因。從分項(xiàng)來看，食品煙酒、衣著、居住、醫(yī)療保健等支出增速單季下降較為明顯。

前三季度居民人均可支配收入、人均消費(fèi)支出累計(jì)同比分別為5.1%、4.6%，隱含的單季同比分別為4.5%（前值5.1%）、3.4%（前值5.2%）。

從單季支出增速來看，食品煙酒同比0.6%（前值4.0%）；衣著同比零增長（前值3.3%）；居住同比1.1%（前值3.8%）；生活用品及服務(wù)同比10.8%（前值8.1%）；交通通訊同比8.1%（前值6.3%）；教育文化娛樂同比8.1%（前值9.5%）；醫(yī)療保健同比-2.4%（前值3.8%）；其他用品及服務(wù)同比10.0%（前值11.1%）。

拆分三季度，9月整體較7-8月邊際企穩(wěn)，這與前期出來的三大“軟指標(biāo)”指向一致。按照9月工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社零粗略估算的單月實(shí)際GDP指數(shù)同比為4.91%，其中工業(yè)增加值增速高達(dá)6.5%，出現(xiàn)了秋季旺季的季節(jié)性特征。不過相對于9月經(jīng)濟(jì)偏強(qiáng)的供給端來說，需求端分化更為明顯，出口好于前值，社零、固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資則進(jìn)一步走弱。

9月BCI、EPMI、PMI均環(huán)比出現(xiàn)改善。在報(bào)告《9月PMI的七個信號》中，我們指出：三個軟指標(biāo)斜率強(qiáng)弱有別，但指向基本一致，9月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了秋季旺季的季節(jié)性改善。

從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，9月工業(yè)增加值同比6.5%（前值5.2%）；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比5.6%（前值5.6%）；出口同比8.3%（前值4.3%）；社零單月同比3.0%（前值3.4%）。

9月工業(yè)增加值再度驗(yàn)證了今年季末上沖的規(guī)律，在前期報(bào)告《今年經(jīng)濟(jì)節(jié)奏為何季末高、季初低》中我們做過分析，傾向于一則是出口交貨值節(jié)奏的影響；二則是政策節(jié)奏的影響。9月出口交貨值增速確實(shí)再次走高，今年除春節(jié)月份外，增速高于1%的月份就是三個季度末。從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，產(chǎn)量增速偏高的主要是工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床、汽車等；發(fā)電設(shè)備增速較高但有所放緩；智能手機(jī)產(chǎn)量增速較低；水泥同比降幅進(jìn)一步有所擴(kuò)大。

9月出口交貨值同比為3.8%（前值-0.4%），今年3月、6月同比分別為7.7%、4.0%。

9月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比28.3%（前值14.4%）；金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比18.2%（前值16.4%）；汽車產(chǎn)量同比13.7%（前值10.5%）；發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比19.8%（前值30.7%）；智能手機(jī)產(chǎn)量同比0.1%（前值3.2%）；水泥產(chǎn)量同比-8.6%（前值-6.2%）。

9月消費(fèi)數(shù)據(jù)同比連續(xù)第4個月放緩，季調(diào)環(huán)比的-0.18%亦偏弱。其中城市消費(fèi)弱于農(nóng)村，9月單月鄉(xiāng)村社零同比的4.0%略高于去年12月；但城鎮(zhèn)社零同比的2.9%要明顯低于去年12月，這一趨勢從今年7月開始。我們理解可能和地產(chǎn)影響、“兩新”影響有關(guān)。地產(chǎn)新一輪量價放緩影響城市家庭部門資產(chǎn)負(fù)債表更為明顯，從而影響消費(fèi)傾向。以舊換新帶動耐用消費(fèi)品在城市更為集中，而9月家電銷售在基數(shù)走高背景下下降較快。其余門類中，文化辦公用品在高基數(shù)下有所放緩；體育娛樂用品增速有所放緩；金銀珠寶增速有所放緩；汽車零售額增速低位企穩(wěn)；手機(jī)增速有所反彈。

9月社零同比3.0%（前值3.4%），其中鄉(xiāng)村社零同比4.0%（前值4.6%，去年12月3.8%）；城鎮(zhèn)社零同比2.9%（前值3.2%，去年12月3.7%）。

9月家電零售同比3.3%（前值14.3%）；通訊器材零售同比16.2%（前值7.3%）；體育娛樂用品零售同比11.9%（前值16.9%）；文化辦公用品零售同比6.2%（前值14.2%）；汽車零售額同比1.6%（前值0.8%）；金銀珠寶零售同比9.7%（前16.8%）。

9月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)減速，累計(jì)同比進(jìn)一步轉(zhuǎn)負(fù)，隱含單月同比為-6.8%。其中制造業(yè)、地產(chǎn)、全口徑基建單月降幅均有所擴(kuò)大。扣除房地產(chǎn)的固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比為3.0%，較前值的4.2%亦明顯下行，顯示基建等領(lǐng)域同樣是投資的重要拖累。其中水利投資在經(jīng)歷1年半的雙位數(shù)高增長之后增速下行較快，是拖累因素之一；代表地方基建投資的公共設(shè)施管理業(yè)投資同樣下降較快，是另一拖累因素。

9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比-0.5%，低于前值的0.5%。隱含9月當(dāng)月同比-6.8%，前值-6.3%。

其中，制造業(yè)投資當(dāng)月同比-1.9%，前值-1.3%；地產(chǎn)投資當(dāng)月同比-21.2%，前值-19.4%；大口徑基建投資當(dāng)月同比-8.0%，前值-6.4%；小口徑基建投資當(dāng)月同比-4.6%，前值-5.9%。

9月水利投資累計(jì)同比3.0%，前值7.4%，7月為12.6%；9月公共設(shè)施管理業(yè)投資累計(jì)同比-2.8%，前值-1.1%，7月為0.5%。

9月地產(chǎn)領(lǐng)域主要指標(biāo)中，銷售面積、投資完成額同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，新開工、施工、竣工及資金到位同比則有所好轉(zhuǎn)。價格壓力依然較為明顯，70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比-0.4%，降幅較前值有所擴(kuò)大；尤其值得注意的是一線城市價格環(huán)比降幅有所擴(kuò)大。

9月商品房銷售面積當(dāng)月同比-10.5%，前值-10.3%；商品房銷售金額當(dāng)月同比-11.8%，前值-13.7%。

9月地產(chǎn)投資當(dāng)月同比-21.2%，前值-19.4%；其中，新開工面積當(dāng)月同比-14.4%，前值-20.3%；施工面積當(dāng)月同比-19.9%，前值-20.5%；竣工面積當(dāng)月同比1.2%，前值-21.5%。

9月房地產(chǎn)開發(fā)到位資金當(dāng)月同比-11.5%，前值-11.9%；其中，國內(nèi)貸款當(dāng)月同比-14.6%，前值1.1%；自籌資金當(dāng)月同比-12.1%，前值-11.7%；定金及預(yù)收款當(dāng)月同比-8.6%，前值-15.2%；個人按揭貸款當(dāng)月同比-11.5%，前值-19.4%。

9月70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù)環(huán)比-0.4%，前值-0.3%；同比-2.7%，前值-3.0%。其中一線價格環(huán)比為-0.3%，前值-0.1%；二線價格環(huán)比為-0.4%，前值-0.3%；三線價格環(huán)比為-0.4%，前值-0.4%。

9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，略低于前值的5.3%，顯示存量就業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)。但值得注意的是，增量就業(yè)數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)出一定壓力。今年前8個月城鎮(zhèn)新增就業(yè)累計(jì)同比為0.21%，與這一指標(biāo)對應(yīng)的是同期16-24歲調(diào)查失業(yè)率偏高。我們理解存量就業(yè)取決于經(jīng)濟(jì)中對就業(yè)吸納較大的部門（比如出口、服務(wù)業(yè)）的環(huán)比穩(wěn)定性；而增量就業(yè)還要疊加新增招聘的意愿，后者受名義增長和企業(yè)盈利狀況影響。改善增量就業(yè)需要推動企業(yè)盈利增速中樞水平回升。

所以政策對于就業(yè)問題非常重視，持續(xù)強(qiáng)調(diào)“就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略”。

2024年9月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見》[2]出臺，強(qiáng)調(diào)“把高質(zhì)量充分就業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展優(yōu)先目標(biāo)”、“健全就業(yè)影響評估機(jī)制，重大政策制定、重大項(xiàng)目確定、重大生產(chǎn)力布局要同步開展崗位創(chuàng)造、失業(yè)風(fēng)險評估，構(gòu)建就業(yè)友好型發(fā)展方式”。

整體來看，數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)之一是前三季度經(jīng)濟(jì)為全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)，三季度單季增速亦符合預(yù)期；二是工業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，尤其幾個關(guān)鍵行業(yè)產(chǎn)能狀況有所改善；三是9月單月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比回升幅度較大，對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)起到了較強(qiáng)支撐。同時，數(shù)據(jù)短板亦值得重視：一是居民消費(fèi)支出季度增速明顯放緩；二是房地產(chǎn)量價尚未企穩(wěn)；三是固定資產(chǎn)投資降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。我們理解其中固定資產(chǎn)投資不足可能是需求端存在收縮力量的源頭之一。政策應(yīng)已經(jīng)關(guān)注到這一點(diǎn)，近期新型政策性金融工具落地加快；同時中央財(cái)政從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方，除化解存量債務(wù)、消化拖欠企業(yè)賬款外，還將安排于“經(jīng)濟(jì)大省符合條件的項(xiàng)目建設(shè)”，其后續(xù)效果有待于進(jìn)一步觀察。

風(fēng)險提示：外部經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境變化超預(yù)期；地緣政治風(fēng)險加大；特定行業(yè)關(guān)稅影響超預(yù)期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速短期下行較快；地產(chǎn)銷售和投資增速存在壓力；制造業(yè)設(shè)備更新和以舊換新四季度存在基數(shù)抬升的問題。

[1]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1846002806412519345&wfr=spider&for=pc

[2]http://www.scio.gov.cn/zdgz/jj/202409/t20240926_867159.html