作者 | 曾有為

來源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：從“救急”到“刺客”，共享充電寶這門生意經(jīng)，還能講多久？

最近，北京市消協(xié)給共享充電寶行業(yè)套上了“緊箍咒”，推出了《北京共享充電寶行業(yè)自律公約》，明確提出租借費(fèi)用計(jì)時(shí)單位應(yīng)不超過15分鐘，并建議行業(yè)統(tǒng)一設(shè)置封頂價(jià)格。

消息一出，怪獸、美團(tuán)、街電等占了全市95%點(diǎn)位的頭部企業(yè)火速簽了字，并承諾升級(jí)系統(tǒng)、調(diào)費(fèi)率、培訓(xùn)人員。

這一對(duì)付“充電寶刺客”的招，網(wǎng)友們是拍手稱好。

還記得以前2017年的時(shí)候，充電寶才1元一個(gè)小時(shí)，可現(xiàn)在已經(jīng)漲到了8元一個(gè)小時(shí)，在酒吧、景區(qū)等“宰客重地”，10元/小時(shí)更是標(biāo)配。

從“掃碼救急”到“掃碼肉疼”，公眾對(duì)這門生意的耐心，早就被逐年翻倍的漲價(jià)耗光了。

如今再看充電寶這個(gè)圈子，除了時(shí)不時(shí)傳出“充電寶刺客”的漲價(jià)消息外，已經(jīng)較為沉寂了。

要說這個(gè)行業(yè)，在當(dāng)年也是風(fēng)頭無兩的。

2017年前后，街頭巷尾突然冒出一堆藍(lán)白機(jī)器，解決了幾億人“手機(jī)斷電即社死”的痛點(diǎn)。

其中跑得最快的，就有現(xiàn)在美股上市的“共享充電寶第一股”怪獸充電。

可最近，這家公司在資本市場掀起了一場風(fēng)波，讓不少投資者頭疼：明明有人想要高價(jià)買它退市，它偏不，非要跟老熟人玩私有化。

高瓴1.77美元求購遭拒！

怪獸充電為何“舍高求低”？

近日據(jù)媒體報(bào)道，怪獸充電董事會(huì)拒絕了高瓴資本開出的高價(jià)收購方案，選擇繼續(xù)和中信資本旗下的信宸資本以及公司管理層組團(tuán)搞私有化退市。

這事要從8月份的時(shí)候說起，高瓴當(dāng)時(shí)給出了1.77美元/ADS的收購價(jià)，這個(gè)價(jià)格比之前管理層和信宸談的1.25美元貴了40%。

受此影響，怪獸充電的股價(jià)從8月中旬開始拉到了1.3美元以上。

但10月初公司又突然宣布，還是堅(jiān)持原來那個(gè)更低價(jià)的方案。

該方案報(bào)價(jià)僅每股1.25美元，遠(yuǎn)低于怪獸充電2024年度每ADS約1.63美元的現(xiàn)金資產(chǎn)價(jià)值。

如果收購成功，則意味著怪獸充電將從納斯達(dá)克退市。

到目前為止，公司董事會(huì)也沒有解釋為什么放著更高價(jià)的不要，選“更便宜”的方案，這波操作直接在網(wǎng)絡(luò)上掀起了熱議。

對(duì)此，匯生國際資本行政總裁黃立沖表示，唯一可能的合理化解釋是高瓴報(bào)價(jià)未鎖定資金、確定性不足，而管理層方案在融資落地與執(zhí)行效率上更具優(yōu)勢。

也有分析認(rèn)為，此舉是管理層保住自己對(duì)公司的掌控權(quán)和未來戰(zhàn)略的主導(dǎo)權(quán)。

因?yàn)楣肢F充電管理層雖然手里僅握著18.7%的股份，但投票權(quán)卻占到了64.5%。

說白了，決策天平偏向他們。

可是這么一來，小股東們就不樂意了。

有網(wǎng)友在股票平臺(tái)上留帖吐槽：“為什么面對(duì)更高的收購報(bào)價(jià)，管理層卻似乎視而不見，總讓人感覺管理層和信宸背后有內(nèi)幕呢？”

不過，放在創(chuàng)始人蔡光淵面前，這道選擇題遠(yuǎn)沒表面簡單，畢竟公司業(yè)績還在“過山車”。

怪獸充電在2021、2022年兩年一共虧了8.36億，后來“痛定思痛”，在2023年咬牙改成加盟模式、把權(quán)限放給代理商，采取降本增效的舉措，最終實(shí)現(xiàn)扭虧8774萬。

結(jié)果2024年又繃不住了，收入從2023年的29.586億猛跌到18.944億，降幅高達(dá)36.0%，凈利潤直接從賺8774萬變成虧1350萬。

據(jù)艾瑞咨詢《2024年中國共享充電寶行業(yè)研究報(bào)告》，截至2023年底，怪獸充電的市占率最高，達(dá)到36%。

盡管其以GMV超過40億元的交易規(guī)模，位列行業(yè)第一梯隊(duì)。

但是，這個(gè)曾經(jīng)的“共享充電寶第一股”日子可不好過，不僅營收利潤雙降，其更要面臨市場份額被擠壓。

不光是曾經(jīng)的對(duì)手小電、街電、來電蠶食市場，就連美團(tuán)、餓了么這樣的巨頭，都來搶蛋糕。

更要命的是，怪獸充電的賺錢能力肉眼可見在下滑，毛利率從2021年的82%，一路跌到2023年的56%，利潤越攤越薄。

在去年8月，怪獸充電還被多地代理商聯(lián)合起訴，代理商控訴，他們投入數(shù)百萬元采購設(shè)備及鋪設(shè)服務(wù)后，不僅未獲承諾的“日均流水3.3元/臺(tái)”收益，反而陷入設(shè)備大面積掉線的泥潭。

被消費(fèi)者吐槽、被資本拋棄、被代理商控訴，這個(gè)曾經(jīng)的當(dāng)紅炸子雞為何就跌落神壇了？

共享充電寶的商業(yè)模式

早已自掘墳?zāi)?/strong>

實(shí)際上，怪獸充電的困局，不是個(gè)例，而是整個(gè)行業(yè)都在承壓。

怪獸充電作為頭部企業(yè)，其目前的處境就像一面照妖鏡，折射出了整個(gè)共享充電寶行業(yè)從風(fēng)口跌落后的狼狽模樣，其在上市后的高開低走，也意味著，共享充電寶真的不香了。

小電科技曾在2021年4月遞表港交所，結(jié)果也不了了之，而且還多次傳出裁員的消息。

而且小電科技的招股書顯示，2018-2020年三年間，公司只在2019年實(shí)現(xiàn)盈利。

美團(tuán)也在2021年7月將充電寶業(yè)務(wù)線BD分配到美團(tuán)優(yōu)選，2022年美團(tuán)全年?duì)I收沖到2200億的漂亮數(shù)字背后，充電寶業(yè)務(wù)所在的“新業(yè)務(wù)”板塊經(jīng)營虧損卻高達(dá)284億元，相當(dāng)于每天燒掉7800萬。

到了2023年，這個(gè)“吞金獸”依然帶來了高達(dá)202億的虧損。

來電科技更是在去年被曝創(chuàng)始人“失聯(lián)”，公司也因多起合同糾紛而頻繁面臨法律訴訟，并多次被列為被執(zhí)行人。

種種來看，共享充電寶這門生意，確實(shí)已經(jīng)不香了。

盡管在2025年上半年，中國共享充電寶市場規(guī)模突破了160億元，同比增長28%，但是在這個(gè)百億市場下，共享充電寶本質(zhì)上是一門“重資產(chǎn)、重現(xiàn)金流、低壁壘”的偽增長生意。

看似繁榮的表象下，是行業(yè)陷入“規(guī)模越大虧得越慘”的惡性循環(huán)。

其中重資產(chǎn)更是共享充電寶行業(yè)的顯著特征。

簡單理解，企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模，把必須把自己的柜機(jī)擺到更多線下商戶的門口。

而每擴(kuò)張一個(gè)點(diǎn)位，企業(yè)都需向商戶支付入場費(fèi)和傭金，越好的POI（點(diǎn)位），價(jià)格越高。

根據(jù)財(cái)報(bào)，怪獸充電支付給商家的入場費(fèi)和傭金占充電寶收入的比例從2019年的48.2%提升至2021年的61.1%，足以看出競爭之激烈。

有媒體曾報(bào)道過，2021年9月，為了爭奪環(huán)球影城的優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，小電、街電、怪獸充電等多家共享充電寶企業(yè)參與競標(biāo)，最終被怪獸充電以700萬元入場費(fèi)成為北京環(huán)球影城首家共享充電寶合作伙伴。

除此之外，最開始企業(yè)都是采用直營模式，這種模式下就需要企業(yè)自行承擔(dān)設(shè)備生產(chǎn)、鋪設(shè)、運(yùn)營維護(hù)等各個(gè)環(huán)節(jié)的成本。

以及人員工資、設(shè)備采購與更新、場地租賃等費(fèi)用，十分燒錢，這些都要求企業(yè)必須有充足的現(xiàn)金流來維持運(yùn)營。

而低壁壘就是同行的“互相傷害”了。

國人一看到風(fēng)口，就會(huì)一窩蜂涌進(jìn)這個(gè)賽道里，共享充電寶的技術(shù)門檻相對(duì)較低，容易被復(fù)制和模仿，新的企業(yè)可以迅速進(jìn)入市場，這就進(jìn)一步加劇了市場競爭。

共享充電寶的故事還可以怎么講？

面對(duì)增長瓶頸，不少企業(yè)也開始多維突破，比如把陣地轉(zhuǎn)向了海外。

怪獸充電在2024年8月啟動(dòng)了海外招商項(xiàng)目，面向全球招募合作伙伴，通過海外招商的形式來擴(kuò)展海外共享充電寶市場。

美團(tuán)的充電寶業(yè)務(wù)也跟隨著美團(tuán)外賣的海外布局協(xié)同推進(jìn)。

只不過，這個(gè)業(yè)務(wù)的增量也有待時(shí)間觀察。

就拿出海較早的竹芒科技舉例，2020年其啟動(dòng)出海，以ChargerGoGo的品牌名在30多個(gè)國家覆蓋了業(yè)務(wù)。

但根據(jù)定位搜索，真正實(shí)現(xiàn)點(diǎn)位多覆蓋的只有美國得克薩斯州的達(dá)拉斯幾個(gè)區(qū)域。

除了出海外，怪獸充電還布局了可再生能源領(lǐng)域，做分布式光伏項(xiàng)目，作為面對(duì)的B端客戶，如果業(yè)務(wù)能成功開展也有一定的盈利想象空間。

竹芒科技這幾年也一直在布局兩輪車充電樁、社區(qū)充電站、汽車充電樁、汽車充電寶等充電產(chǎn)品。

小電科技也在2023年發(fā)力智能制造，微型儲(chǔ)能設(shè)備、戶外儲(chǔ)能設(shè)備、智能充電柜機(jī)等產(chǎn)品逐漸投產(chǎn)。

可見，這些品牌都在試圖沖破充電寶的邊界，在新的賽道找到新的競爭力。

當(dāng)行業(yè)站在十字路口，真正的破局點(diǎn)或許在于，回歸電力服務(wù)本質(zhì)。

怪獸充電的私有化抉擇，其背后無非反映了整個(gè)行業(yè)的增長困局，當(dāng)行業(yè)從資本寵兒淪落到“消費(fèi)者嫌棄、賺錢乏力”的泥潭，這種單純靠規(guī)模擴(kuò)張的商業(yè)模式已經(jīng)觸及“天花板”。

盡管共享充電寶確實(shí)還有需求，但是企業(yè)要如何在這個(gè)存量市場找到新的增長動(dòng)力和保持穩(wěn)定的獲利，才是未來守住地位的關(guān)鍵。

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