越是在世界最暗的時(shí)候，

中國越需要發(fā)出自己耀眼的光。

文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評論員｜財(cái)富自然增長法創(chuàng)立者）

就在全球資本市場“血流成河”之際，我們再一次看到了那根久違的、堅(jiān)韌的“中國脊梁”。

今天，A股沒有跟跌世界，反而試著引領(lǐng)價(jià)格。三大指數(shù)在大幅低開后，毅然決然地“低開高走”，全線收紅。

在我看來，這不是一次簡單的技術(shù)性反彈，是一次國家資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的自我校準(zhǔn)。

這更是A股的一次“獨(dú)立行走”。

獨(dú)立，是市場成熟的第一步；自信，是估值重構(gòu)的起點(diǎn)。

01

世界沉迷泡沫

昨夜今晨，恐慌情緒在全球蔓延。

華爾街的大舉做空，特別是對科技股的精準(zhǔn)打擊，導(dǎo)致英偉達(dá)、Palantir等龍頭暴跌，分別跌近4%、8%，美股科技板塊哀鴻遍野。

這股寒氣迅速傳遞到亞太，日經(jīng)指數(shù)盤中狂瀉超4%，韓國綜合指數(shù)更是暴跌超6%！

歐洲市場同樣未能幸免。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這短短24小時(shí)，全球市值蒸發(fā)了驚人的3.5萬億元。

在我的職業(yè)生涯中，如此整齊劃一的全球性拋售并不罕見。

它通常預(yù)示著兩種可能：要么是系統(tǒng)性危機(jī)的爆發(fā)；要么是集體非理性情緒的頂峰。

我認(rèn)為前者的成分更重：真正的恐慌不是虧錢，是失去“價(jià)值坐標(biāo)”。這不是市場崩塌，這是美元信用的裂紋在外溢。

我們必須清醒地認(rèn)識到，當(dāng)前的全球市場（特別是美股），早已不是宏觀基本面的“晴雨表”。

我在近期的多篇文章中都反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個(gè)觀點(diǎn)：我們正在經(jīng)歷一場深刻的“貨幣信任危機(jī)”。

與其說是“資產(chǎn)泡沫”，不如說是全球法幣，特別是美元的“現(xiàn)金價(jià)值”正在被大量拋棄。

貨幣信用的裂縫，是下一輪時(shí)代資產(chǎn)重估的起點(diǎn)。

02

中國在重建價(jià)值

但為什么這次A股能獨(dú)善其身？

答案很簡單：因?yàn)槲覀儾辉谶@場“泡沫盛宴”的主桌上，不是“泡沫宴席”的參與者。

當(dāng)全球資產(chǎn)在過去幾年“應(yīng)漲盡漲”時(shí)，A股和港股卻蟄伏了三年多。

我們剛剛才艱難地觸及4000點(diǎn)，這一歷史心理關(guān)口。

相比于全球的“估值高燒”，A股的估值，尤其是那些代表“新質(zhì)生產(chǎn)力”的板塊，顯然處在一個(gè)“價(jià)值洼地”。

所以，當(dāng)別人在為泡沫破裂而恐慌時(shí)，我們是“泡沫出清”后的價(jià)值重建者。

它背后是四重堅(jiān)實(shí)底氣的支撐，這四重底氣，共同構(gòu)成了全球資本眼中的“中國脊梁”。

第一重底氣：全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向的“避風(fēng)港”效應(yīng)。

資本是逐利的，更是“趨利避害”的。

當(dāng)美元開始“還利息的代價(jià)大于印鈔的收益”，資本就開始離開。

隨著中美利差的逐步收窄，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的持續(xù)開啟，無論他們多么不情愿，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)迫使他們轉(zhuǎn)向，人民幣資產(chǎn)的吸引力只會(huì)越來越強(qiáng)。

第二重底氣：“聰明錢”北向資金持續(xù)加倉。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，截至2025年三季度末，北向資金持股市值接近2.59萬億元，創(chuàng)下2023年第二季度以來的新高，環(huán)比增長12.91%。

數(shù)據(jù)顯示，北向資金已連續(xù)三個(gè)季度持股市值實(shí)現(xiàn)增長。

中國資產(chǎn)對海外投資者吸引力持續(xù)增強(qiáng)。今年9月，凈流入中國股市的外資反彈至46億美元，創(chuàng)下自2024年11月以來單月最高。

截至9月30日，年內(nèi)外資被動(dòng)型基金累計(jì)流入180億美元，遠(yuǎn)超去年同期。

第三重底氣：居民資產(chǎn)配置，正在從“房產(chǎn)時(shí)代”切換到“權(quán)益時(shí)代”。

房地產(chǎn)不再是國民“唯一確定性”，儲(chǔ)蓄搬家是一個(gè)時(shí)代級的結(jié)構(gòu)遷移。

當(dāng)國人的財(cái)富從“房子”轉(zhuǎn)向“股權(quán)”，A股將迎來值得期待的“內(nèi)部資金增長曲線”。

一個(gè)國家的牛市，不是外資買出來的，是國民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變出來的。

第四重底氣：國家戰(zhàn)略進(jìn)入“可兌現(xiàn)階段”。

過去十年，中國提出了無數(shù)產(chǎn)業(yè)方向，但資本市場并不是立刻買賬的。

因?yàn)榉较颉賰冬F(xiàn)，規(guī)劃≠利潤，路線圖≠現(xiàn)金流。

但這兩年，情況徹底變了。

寫進(jìn)“十五五”的方向的前沿核心產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入量產(chǎn)、進(jìn)入全球供應(yīng)鏈。并且產(chǎn)業(yè)鏈可見度，訂單與產(chǎn)能確定性，全球市場份額曲線三大指標(biāo)，明確增長。

所以說，國家戰(zhàn)略決定國運(yùn)賽道，國運(yùn)賽道也將決定下一輪全球財(cái)富的分配權(quán)。

03

瞄準(zhǔn)“砸重金”的方向

今天A股的“獨(dú)立行情”，是中國全產(chǎn)業(yè)鏈厚度與宏觀政策定力的必然結(jié)果。

所以，要理解A股的未來，就必須理解國家接下來真正要“砸重金”的方向。

“十五五”規(guī)劃的核心產(chǎn)業(yè)是什么？這里，我再給大家梳理梳理。

1、我們攻堅(jiān)“卡脖子”技術(shù)。

集成電路、工業(yè)母機(jī)、大飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)……這些過去被“卡脖子”的領(lǐng)域，正在成為國家巨額投入的“主戰(zhàn)場”。

2、我們布局“未來產(chǎn)業(yè)”。

量子科技、人工智能（應(yīng)用）、新能源、新材料、低空經(jīng)濟(jì)、生物制造……正在崛起。

而且中國做的不只是產(chǎn)業(yè)升級，中國做的是“未來定價(jià)權(quán)”的重奪。

3、我們聚焦制造業(yè)。

規(guī)劃再次強(qiáng)調(diào)“保持制造業(yè)合理比重”。歷經(jīng)多次“貿(mào)易戰(zhàn)”的洗禮，我們比任何人都清楚，強(qiáng)大的制造業(yè)才是國家經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”。

看懂了這一點(diǎn)，你就會(huì)明白，為什么A股今天漲停或者爆發(fā)的是電力設(shè)備、儲(chǔ)能、光伏？

因?yàn)檫@背后是中國最堅(jiān)定的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，是“新質(zhì)生產(chǎn)力”的直接體現(xiàn)！

一個(gè)國家真正的牛市，從來不是靠錢堆出來的，是靠產(chǎn)業(yè)推出來的。

04

“投資中國”的底層邏輯

當(dāng)然，A股的“獨(dú)立行走”并不意味著“V型反轉(zhuǎn)”，一蹴而就。

我們內(nèi)部依然面臨房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型陣痛、地方債務(wù)化解、需求不足等“骨感”的現(xiàn)實(shí)。

這是一個(gè)“爬坡過坎”的艱難過程。

但是，今天A股在全球恐慌中的這份“淡定”與“爭氣”，向世界傳遞了一個(gè)極其重要的信號：

中國的資本市場，正在與中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)（特別是“新質(zhì)生產(chǎn)力”）實(shí)現(xiàn)更深度的綁定。

短線看消息，中線看貨幣，長線一定看產(chǎn)業(yè)。

我深信，即使有短期的波動(dòng)，也無法改變長期向上的趨勢。

我們應(yīng)該做的，是保持對市場的敬畏，同時(shí)，更要對手中代表“中國未來”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，保持堅(jiān)定的信心。

三年磨一劍。在全球資本的驚濤駭浪中，真正的“避風(fēng)港”，永遠(yuǎn)是那些擁有強(qiáng)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)、清晰國家戰(zhàn)略和堅(jiān)定政策定力的“脊梁”！

下跌的是價(jià)格，上漲的是國家的未來：這才是“投資中國”的底層邏輯。

浪花退潮，主航道顯現(xiàn)

A股今日的劇本，充滿了戲劇性。

創(chuàng)業(yè)板一度深跌超2%，恐慌仿佛一觸即發(fā)。

然而，市場并未選擇“躺平”，而是上演了一場驚心動(dòng)魄的“低開高走”獨(dú)立行情。

創(chuàng)業(yè)板指全天振幅高達(dá)3.45%，從深淵邊緣強(qiáng)勢拉升至翻紅1.03%；兩市超3400只個(gè)股紅盤。

導(dǎo)演這場大逆轉(zhuǎn)的主角是誰？

答案是：電力設(shè)備。儲(chǔ)能、光伏、電網(wǎng)設(shè)備……

昨日我們探討了“黃河改道，河面浪花”的辯證觀“黃河改道”與“河面浪花”，今天的盤面，就一場精妙的實(shí)盤推演，驗(yàn)證了我的這一觀點(diǎn)。

上面這些“大塊頭”集體爆發(fā)，以一場酣暢淋漓的漲停潮，宣告了自己的“王者歸來”。

一、“實(shí)盤驗(yàn)證”：誰是浪花，誰是河道？

1、“河面浪花”：潮起快，退潮亦快

短期的情緒博弈，如同河面的浪花，看似洶涌，實(shí)則后繼乏力。

題材開始猶豫：以福建板塊為代表的地域概念，龍頭（如平潭發(fā)展）雖勉力封板，但盤中數(shù)次“開閘泄洪”（爛板），清晰地暴露出跟風(fēng)資金的恐高與猶疑。

情緒有點(diǎn)退燒：生肖概念等“玄學(xué)”品種，昨日的狂歡迅速切換為今日的沖高回落。福龍馬、神馬股份的劇烈波動(dòng)，再次印證了存量博弈下的“高點(diǎn)次日不接力”這道鐵律。

浪花的本質(zhì)是“擊鼓傳花”，當(dāng)鼓聲漸弱，潮水便迅速退去。

2、“黃河主道”：奔騰不息，吸金強(qiáng)勁

相比之下，“主河道”的資金流向則顯得堅(jiān)定、澎湃且邏輯清晰。

能源革命的“新基建”：電力設(shè)備與儲(chǔ)能板塊，展現(xiàn)了強(qiáng)大的爆發(fā)力。燦能電力30cm漲停，眾智科技、中能電氣“20cm”漲停，特變電工等中軍個(gè)股亦強(qiáng)勢封板。

漲價(jià)邏輯的修復(fù)：有色金屬板塊，中鎢高新漲停，江西銅業(yè)企穩(wěn)修復(fù)。這背后是“產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)+漲價(jià)預(yù)期”的硬邏輯在支撐。

戰(zhàn)略賽道的引領(lǐng)：電網(wǎng)革命概念掀起漲停潮，電網(wǎng)設(shè)備ETF單日飆漲5.31%，冠絕全場。

這清晰地驗(yàn)證了我昨天的觀點(diǎn)：市場早已告別“雨露均沾”的幻想，轉(zhuǎn)而尋求“精準(zhǔn)滴灌”。資金不再是無序的沖撞，而是在尋找政策與產(chǎn)業(yè)共振的“最大公約數(shù)”。

正如我們昨日所言：“黃河改道”是國家意志與產(chǎn)業(yè)趨勢的必然交匯，而“浪花”只是存量博弈下的人性浮沫。

二、明日策略：亢奮之后的清醒思考

在今日的“小高潮”之后，我們更需保持一份清醒。策略的錨點(diǎn)，依然是緊握“主河道”。

1、主線：儲(chǔ)能的“錨”與“新三杰”

邏輯的堅(jiān)韌性：漲價(jià)線（如存儲(chǔ)、有色）與產(chǎn)業(yè)趨勢線（如儲(chǔ)能）是目前邏輯傳導(dǎo)相對順暢的方向。

儲(chǔ)能的“中軍錨”：陽光電源昨日的傳聞利空，一度帶崩了整個(gè)板塊。但盤后機(jī)構(gòu)的連夜澄清與今日的強(qiáng)勢修復(fù)，反而驗(yàn)證了其“錨點(diǎn)”地位。

陽光電源之于儲(chǔ)能，正如中際旭創(chuàng)之于AI科技，是板塊的“靈魂”與“定海神針”。

儲(chǔ)能的“新三劍客”：在中軍企穩(wěn)后，市場挖掘出了阿斯特、特變電工等分支，作為儲(chǔ)能方向的新“三駕馬車”，值得密切跟蹤。

2、隱憂：量能是情緒的“試金石”

“水大”才能“魚大”：電氣設(shè)備板塊涵蓋光伏、儲(chǔ)能、鋰電、風(fēng)電，是2020-2021年牛市的擔(dān)當(dāng)。

今日的集體爆發(fā)是“小高潮”還是“新起點(diǎn)”？關(guān)鍵看明日的量能。

2萬億的“分歧點(diǎn)”：如果明日成交量不能有效放大（例如重回2萬億以上），那么今日的一致看好，極易在明日演變?yōu)椤胺制绲牟忍ぁ薄?/p>

操作的辯證法：邏輯再強(qiáng)，也要尊重技術(shù)形態(tài)。陽光電源雖是“中軍”，但短期高位亦是不爭的事實(shí)。對于已有豐厚利潤的籌碼，亢奮中適當(dāng)兌現(xiàn)，把利潤變?yōu)椤肮麑?shí)”，永遠(yuǎn)是正確的風(fēng)控。

3、 分支：浪花的游戲與科技的等待

投機(jī)（浪花）：短線情緒依然在平潭發(fā)展的周期內(nèi)。無論是福建還是生肖馬，目前都只是其“補(bǔ)漲”的范疇。風(fēng)眼未停，伴舞不斷。

只有當(dāng)“風(fēng)眼”熄火時(shí)，才需要尋找新的領(lǐng)舞者。

科技（等待）：科技線目前處于“等待‘大象’轉(zhuǎn)身”的階段。大票（權(quán)重股）不能發(fā)力，個(gè)股的反抽大多是“曇花一現(xiàn)”的脈沖（如日內(nèi)液冷分支）。

短期的整固消化需要時(shí)間，耐心是當(dāng)下最好的美德。