11月7日上午，泡泡瑪特方向封面新聞?dòng)浾呋貞?yīng)稱(chēng)：“確實(shí)發(fā)生了直播事故，公司正在緊急調(diào)查，但不會(huì)開(kāi)除直播事故中相關(guān)員工。”

可以說(shuō)泡泡瑪特這個(gè)公司，幾乎適用于2010年后所有的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)理論，尤其是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的邏輯！而其自創(chuàng)的說(shuō)法是：無(wú)用經(jīng)濟(jì)學(xué)！

而從事件本身來(lái)看，79 元掛鏈的定價(jià)是泡泡瑪特基于 IP 價(jià)值與粉絲經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性商業(yè)決策，其對(duì)核心粉絲群體具備合理性，對(duì)普通消費(fèi)者則缺乏性?xún)r(jià)比，這本質(zhì)是 “情緒經(jīng)濟(jì)” 的市場(chǎng)化定價(jià)結(jié)果！

至于員工吐槽，沒(méi)有這個(gè)反差引發(fā)的流量爆點(diǎn)，我們又有幾個(gè)人知道呢？

一、經(jīng)濟(jì)學(xué)視角：定價(jià)邏輯的底層支撐

（1）差異化定價(jià)與 IP 溢價(jià)的邏輯

泡泡瑪特的定價(jià)并非基于物料成本，而是錨定 IP 衍生價(jià)值。潮玩行業(yè)普通掛鏈材料成本僅數(shù)元，但 79 元定價(jià)中包含 IP 開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)迭代、版權(quán)維護(hù)等隱性成本，而泡泡瑪特 2024 年整體毛利率達(dá) 66.8%，其核心就是源于自有 IP 的高溢價(jià)能力。這種定價(jià)屬于 “壟斷性競(jìng)爭(zhēng)” 策略，通過(guò) LABUBU、星星人等獨(dú)家 IP 形成差異化壁壘，讓部分粉絲能為這種“不可替代性” 付費(fèi)，而一旦定價(jià)涉及情緒，就沒(méi)有公允價(jià)值可言，本身是價(jià)格釣魚(yú)，再發(fā)現(xiàn)后形成的特定路線(xiàn)！

（2）稀缺性與市場(chǎng)需求分層

本次掛鏈依然采用經(jīng)典的“限時(shí)限量” 發(fā)售模式，人為制造供給缺口，非常契合行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的 “損失厭惡” 原理，并且通過(guò)需求端的競(jìng)爭(zhēng)性摩擦，刺激市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在高位，這種通過(guò)控量形成高價(jià)的行為，我們通常稱(chēng)為通縮型價(jià)格市場(chǎng)，其一般必須搭配二手交易市場(chǎng)，才能形成預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的價(jià)格差，不僅泡泡瑪特，前段時(shí)間《CS2》飾品市場(chǎng)的「郁金香」泡沫崩盤(pán)事件，邏輯也類(lèi)似，對(duì)于賭價(jià)格的人而言，1次和100次的崩盤(pán)本身是運(yùn)氣問(wèn)題，不是知識(shí)問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，泡泡馬特限量商品的二手市場(chǎng)溢價(jià)平均可達(dá) 3 倍，隱藏款更是溢價(jià)超 12 倍，這就印證了其核心金融需求的剛性，其本身就類(lèi)似黃金和比特幣，成為了貨幣之間轉(zhuǎn)換和升值的錨定轉(zhuǎn)換物。

因此79元這一定價(jià)處于泡泡瑪特 9.9-299 元的周邊價(jià)格帶中間層，既區(qū)別于低價(jià)引流款，又未觸及高端雕像的價(jià)格門(mén)檻，精準(zhǔn)覆蓋愿意為 “社交貨幣” 付費(fèi)的年輕粉絲群體。

而我個(gè)人因?yàn)槭菍W(xué)金融的，對(duì)于情感抑制力較強(qiáng)，在我看來(lái)，大部分的情感消費(fèi)，都非常的套路過(guò)敏，而諸如什么消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的不僅是產(chǎn)品，更是拆盒的期待感、社群認(rèn)同的身份標(biāo)識(shí)，以及分享曬圖的社交價(jià)值；什么購(gòu)買(mǎi)了就能產(chǎn)生 “情緒 x 概率 x 稀缺” 的價(jià)值放大組合，讓目標(biāo)客群的心理價(jià)位遠(yuǎn)高于物料成本，企業(yè)才得以充分挖掘消費(fèi)剩余之類(lèi)的解釋?zhuān)覀€(gè)人是覺(jué)得都是資本后置的解釋答案。

二、金融學(xué)視角：投機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)

（1）品牌資產(chǎn)的市場(chǎng)化定價(jià)變現(xiàn)路徑

泡泡瑪特的 IP 屬于核心無(wú)形資產(chǎn)，79 元掛鏈的定價(jià)是對(duì)品牌資產(chǎn)的量化測(cè)試。通過(guò)持續(xù)推出不同價(jià)格帶的衍生品，企業(yè)才能構(gòu)建 “低價(jià)引流 - 中價(jià)盈利 - 高價(jià)塑形象” 的資產(chǎn)變現(xiàn)矩陣。星星人 IP 目前僅用一年半便躋身 “億元俱樂(lè)部”，證明這種定價(jià)策略能有效將品牌熱度轉(zhuǎn)化為實(shí)際營(yíng)收。

（2） 二手市場(chǎng)的價(jià)格錨定效應(yīng)

不可否認(rèn)，這種掛鏈在二手平臺(tái)的高溢價(jià)，使其具備了 “類(lèi)金融資產(chǎn)” 的屬性。部分消費(fèi)者將其視為短期套利工具，進(jìn)一步放大了一級(jí)市場(chǎng)的需求，形成 “官方定價(jià) - 二手溢價(jià) - 搶購(gòu)熱潮” 的正向循環(huán)。這種資產(chǎn)化特征讓定價(jià)突破了傳統(tǒng)消費(fèi)品的成本約束，更多依賴(lài)市場(chǎng)預(yù)期與流動(dòng)性，而且在上次價(jià)格崩盤(pán)后，依然沒(méi)有得到有效遏制。

（3）定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的邊界控制

任何商品的定價(jià)都會(huì)對(duì)對(duì)非目標(biāo)客群的排斥性，這是差異化定價(jià)的必然代價(jià)。但從風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看，79 元未超出潮玩周邊的主流價(jià)格區(qū)間，且低于泡泡瑪特 59-2999 元的核心產(chǎn)品帶，即便市場(chǎng)反饋不佳，也可通過(guò)補(bǔ)貨、聯(lián)名等方式調(diào)整，不會(huì)對(duì)品牌資產(chǎn)造成致命沖擊。此前 LABUBU 的價(jià)格波動(dòng)也證明，潮玩產(chǎn)品具備較強(qiáng)的市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)能力，只要有人買(mǎi)，其貨盤(pán)就還可控，過(guò)去的邏輯就還能用，這個(gè)在亞洲市場(chǎng)的定價(jià)里非常經(jīng)典，就是只要帶金融屬性就會(huì)反復(fù)吃同樣的套路！

所以，值不值的話(huà)題，大家心理賬戶(hù)和價(jià)格錨定的邏輯都不一樣，談不上客觀(guān)公允！

對(duì)核心粉絲與投資者：值！溢價(jià)穩(wěn)了！

對(duì)普通消費(fèi)者：不值，智商稅！

而這種定價(jià)的爭(zhēng)議，本質(zhì)是 “功能價(jià)值定價(jià)” 與 “情感價(jià)值定價(jià)” 的認(rèn)知差異，可就是這種爭(zhēng)議才產(chǎn)生了流量，人類(lèi)的好奇心能決定很多市場(chǎng)的走向，而這正是泡泡瑪特的成功關(guān)鍵，其精準(zhǔn)抓住了核心客群的價(jià)值排序。