財聯(lián)社11月7日訊（編輯 王蔚）今年以來，債券收益率雖出現(xiàn)一定幅度上行，但A股市場震蕩上漲，三季度主要指數(shù)上漲速度加快，推動了保險機(jī)構(gòu)的業(yè)績增長。2025年三季報已披露完畢，數(shù)據(jù)顯示五家上市保險機(jī)構(gòu)的投資成績單亮眼。

財聯(lián)社梳理，已披露的5家上市保險機(jī)構(gòu)中，新華保險實現(xiàn)了8.6%的投資年化收益率；中國人保、中國太保分別實現(xiàn)了5.4%和5.2%的投資非年化收益率，同比分別增加了0.8和0.5個百分點；中國人壽部分年化的總投資收益率為6.42%；中國平安的保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升了1個百分點。

從三季報的描述中可以看出，今年以來，各家保險機(jī)構(gòu)都在積極響應(yīng)中長期資金的入市要求，充分發(fā)揮保險資金耐心資本優(yōu)勢，穩(wěn)步擴(kuò)大權(quán)益持倉規(guī)模；此外，部分保險機(jī)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)了多元化配置策略，大力推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，關(guān)注創(chuàng)新型品種投資機(jī)會，布局資產(chǎn)支持計劃、公募REITs、私募REITs等品種。

投資業(yè)績亮眼，部分險企前三季度收益率達(dá)8.6%，中國人壽保險投資收益增長超4成

今年以來，股市向好，固收資產(chǎn)波動加大帶來部分交易機(jī)會，帶動保險資金投資收益率上行。2025年前三季度，五家上市保險機(jī)構(gòu)交出了一份亮眼的投資成績單，主要數(shù)據(jù)如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來源：上市保險機(jī)構(gòu)三季報，財聯(lián)社整理）

各家保險機(jī)構(gòu)投資披露口徑不一，總體來看，今年5家機(jī)構(gòu)保險資金投資收益率上漲。其中，新華保險實現(xiàn)了8.6%的年化收益率；中國人保、中國太保分別實現(xiàn)了5.4%和5.2%的非年化收益率，同比分別增加了0.8和0.5個百分點；中國人壽部分年化的總投資收益率為6.42%（僅對固定到期類資產(chǎn)的利息收入和投資性房地產(chǎn)的租金收入等進(jìn)行年化，對買入返售金融資產(chǎn)和賣出回購金融資產(chǎn)款的利息收入/支出、股息收入、價差收入、公允價值變動損益等均不年化）；中國平安的保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升了1個百分點。

從三季報的描述中可以看出，今年以來，5家保險機(jī)構(gòu)在固定收益領(lǐng)域，把握利率機(jī)會、拉長久期是普遍策略。在權(quán)益投資方面，都在積極響應(yīng)中長期資金的入市要求，充分發(fā)揮保險資金耐心資本優(yōu)勢，穩(wěn)步擴(kuò)大權(quán)益持倉規(guī)模。

例如，中國人保在固收投資方面，把握市場收益率反彈機(jī)會，適度加大長久期債券配置力度。在權(quán)益投資方面，積極響應(yīng)中長期資金入市要求，充分發(fā)揮保險資金耐心資本優(yōu)勢，加大具有長期成長潛力的投資標(biāo)的布局，不斷優(yōu)化行業(yè)配置結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步擴(kuò)大權(quán)益持倉規(guī)模。三季度該機(jī)構(gòu)實現(xiàn)總投資收益862.50億元，同比增長35.3%；總投資資產(chǎn)18,256.47億元，較年初增長11.2%。

中國太保堅守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置定力，有紀(jì)律且靈活調(diào)整戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略，積極配置長期固收資產(chǎn)，延展資產(chǎn)久期，強(qiáng)化權(quán)益主動管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進(jìn)多元化配置策略。截至三季度末，中國太保集團(tuán)投資資產(chǎn)29,747.84億元，較上年末增長8.8%。

中國人壽保險“把握市場機(jī)會堅決加大權(quán)益投資力度”，其投資收益表現(xiàn)突出。前三季度，該公司實現(xiàn)總投資收益人民幣3,685.51 億元，同比增長41.0% 。

平安保險應(yīng)對利率波動，主動逢高配置利率債，維持成本收益與久期的良好匹配；在風(fēng)險可控的情況下，充分把握市場機(jī)遇，加大權(quán)益配置，以保證實現(xiàn)長期超越市場的穩(wěn)健投資收益。

另類投資作為保險機(jī)構(gòu)多元化配置和提升收益的重要方向

除固收和權(quán)益類資產(chǎn)投資外，另類投資作為多元化配置和推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向，也受到保險機(jī)構(gòu)的重點關(guān)注。

中國人保正大力推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，關(guān)注并布局資產(chǎn)支持計劃、公募REITs、私募REITs等品種。

中國平安也積極增加優(yōu)質(zhì)另類資產(chǎn)布局，加大投入實體經(jīng)濟(jì)，多元化拓展資產(chǎn)和收益來源。

截至三季度末，中國平安保險資金投資組合的債權(quán)計劃及債權(quán)型理財產(chǎn)品規(guī)模為3,336.63億元，在總投資資產(chǎn)中占比5.2%，較年初下降1.2個百分點；不動產(chǎn)投資余額為2035.50億元，在總投資資產(chǎn)中占比3.2%。該類投資以物權(quán)投資為主（包含直接投資及以項目公司股權(quán)形式投資的持有型物業(yè)），采用成本法計量，在不動產(chǎn)投資中占比82.7%，主要投向商業(yè)辦公、物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園、長租公寓等收租型物業(yè)，以匹配負(fù)債久期，貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定的租金、分紅等收入，并獲取資產(chǎn)增值；除此之外，債權(quán)投資占比10.0%，其他股票投資占比7.3%。

今年1483只保險資管產(chǎn)品實現(xiàn)正收益率，占比93.8%，最高年化119.7%

從單只產(chǎn)品表現(xiàn)來看，以保險資管產(chǎn)品為例，今年以來保險投資業(yè)績表現(xiàn)也較為亮眼。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年，1483只保險資管產(chǎn)品實現(xiàn)正收益率，在有數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中占比93.8%，其中，4只產(chǎn)品實現(xiàn)了超100%的回報，分別是光大永明資產(chǎn)專精特新權(quán)益類、工銀安盛周期成長1號、陽光資產(chǎn)-創(chuàng)新成長以及陽光資產(chǎn)-行業(yè)靈活配置。從產(chǎn)品類型來看，收益排名靠前的產(chǎn)品主要為權(quán)益類。排名前十的保險資管產(chǎn)品如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理）