長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

預(yù)期中的變局來(lái)了，匯源通信（000586.SZ）官宣籌劃易主。

11月11日晚，匯源通信公告，公司正在籌劃向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

匯源通信的前身是川長(zhǎng)江A，2002年，匯源通信完成借殼上市。此后，資本博弈頻繁上演，公司已3次易主；籌劃了7次重組，但均以失敗終結(jié)。

匯源通信的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。公司長(zhǎng)期處于微利或虧損狀態(tài)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)同比勁增約6.7倍，但也只有1476.34萬(wàn)元。

自2005年以來(lái)的20年，匯源通信未曾進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，匯源通信是一家典型的殼公司。截至2025年9月末，公司總資產(chǎn)僅6.13億元。目前公司總市值約為29億元。

未來(lái)的匯源通信會(huì)向什么方向發(fā)展？誰(shuí)將入主？若易主事項(xiàng)順利完成，新主是否會(huì)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？答案不久后將揭曉。

籌劃定增事項(xiàng)謀易主

匯源通信正在籌劃易主，不是通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，而是定增。

根據(jù)最新公告，匯源通信正在籌劃向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，具體方案尚需進(jìn)一步論證和磋商。公司股票于11月12日上午開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)兩個(gè)交易日。

易主，匯源通信已3次上演；重組，公司曾籌劃7次，但均以失敗告終。

匯源通信的前身川長(zhǎng)江A，1995年在深交所掛牌上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)外貿(mào)。2002年4月，控股股東長(zhǎng)江集團(tuán)將所持公司5600萬(wàn)股（占總股本20.68%）以每股1.52元轉(zhuǎn)讓給匯源集團(tuán)，交易總價(jià)約8512萬(wàn)元。匯源集團(tuán)同步注入旗下四川匯源光通信、電力光纜等資產(chǎn)，完成借殼上市，公司更名為匯源通信，主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為光通信設(shè)備制造。

2009年，借殼上市后的匯源通信首次易主。匯源集團(tuán)以2.25元/股價(jià)格向明君集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持匯源通信4000萬(wàn)股（占總股本20.68%）股份，交易總價(jià)款9000萬(wàn)元。

當(dāng)時(shí)，明君集團(tuán)承諾，12個(gè)月內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)置換剝離匯源通信原有不良資產(chǎn)，并注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但后續(xù)以條件不成熟為由多次延期。2012年，明君集團(tuán)再度承諾24個(gè)月內(nèi)重啟重組，仍然未能成行。

2015年，匯源通信擬置出全部資產(chǎn)并發(fā)行股份收購(gòu)峰業(yè)科環(huán)100%股權(quán)，交易完成后實(shí)控人將變更為許德富家族。因許德富涉嫌單位行賄罪被監(jiān)視居住，重組終止。

2015年12月，匯源通信啟動(dòng)收購(gòu)?fù)▽毴R、迅通科技，交易總價(jià)合計(jì)為32.75億元。此舉，被質(zhì)疑利益輸送。2016年6月上述重組事項(xiàng)被股東大會(huì)否決。

無(wú)奈之下，匯源通信再度易主。2015年12月，明君集團(tuán)以15元/股的價(jià)格向廣州蕙富騏驥轉(zhuǎn)讓4000萬(wàn)股（占總股本20.68%），交易總價(jià)6億元。

2023年5月—12月，蕙富騏驥因債務(wù)糾紛，所持匯源通信1340萬(wàn)股（占公司總股本 6.93%）被分兩次司法拍賣。蕙富騏驥持股比例從15.30%降至13.75%，公司第二大股東鼎耘科技被動(dòng)成為第一大股東，持股比為14.10%。匯源通信變?yōu)闊o(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

如今，匯源通信再度籌劃易主，誰(shuí)將接盤？

上市30年累計(jì)盈利僅1.16億

匯源通信頻繁求變的背后，是經(jīng)營(yíng)困境。

根據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì)，2009年至2017年，匯源通信共計(jì)籌劃了7次重組，其中，匯源通信易主給明君集團(tuán)時(shí)宣布1次重組，明君集團(tuán)實(shí)際控制時(shí)籌劃了4次，蕙富騏驥控股時(shí)籌劃了2次，這些重組，最終均宣告失敗。

匯源通信的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上表現(xiàn)為不佳。2020年至2023年，公司營(yíng)業(yè)收入均在4.45億元至5億元之間波動(dòng)，歸母凈利潤(rùn)分別為2436.79萬(wàn)元、2614.14萬(wàn)元、1820.44萬(wàn)元、1993.91萬(wàn)元，止步不前。2024年，公司營(yíng)業(yè)收入為4.22億元，同比下降14.85%；歸母凈利潤(rùn)-934.26萬(wàn)元，出現(xiàn)了虧損。

2025年前三季度，匯源通信實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為3.61億元，同比增長(zhǎng)30.37%；歸母凈利潤(rùn)1476.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)665.31%，但仍然屬于低位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自1995年上市以來(lái)的30年，匯源通信實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)僅為1.16億元。自2005年以來(lái)的20年，公司未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

匯源通信資金不足。截至2025年9月底，公司貨幣資金僅為8583.46萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)短期借款為5474.35萬(wàn)元。數(shù)千萬(wàn)元資金，要想進(jìn)行投資布局等動(dòng)作，有一定難度。

匯源通信再度籌劃易主，且通過(guò)定增方式進(jìn)行，給了市場(chǎng)想象空間。通過(guò)定增，公司將籌集到一筆資金，便于開展產(chǎn)業(yè)布局。借助定增易主，說(shuō)明新主對(duì)如何帶領(lǐng)匯源通信走出困境可能已經(jīng)有想法。

公開消息稱，蕙富騏驥控股期間，曾經(jīng)因?yàn)楣蓶|內(nèi)訌，李紅星通過(guò)成立的鼎耘科技持續(xù)增持匯源通信，至2020年一季度已持股14.10%，與蕙富騏驥形成對(duì)峙局面。

目前，第一大股東鼎耘科技持股14.10%，蕙富騏驥持股13.75%，二者的持股比差距較小。

值得一提的是，2021年，鼎耘科技曾擬通過(guò)定增上位，但最終告吹。目前，鼎耘科技由家家悅控股、嘉華東方及李紅星共同控制。

那么，本次定增易主，是否系李紅星殺回馬槍？誰(shuí)將主匯源通信的沉?。?/p>

近半年，匯源通信的股價(jià)已經(jīng)上漲了50%。