美股市場畫風(fēng)突變。

隔夜美股市場再遭猛烈拋售，三大指數(shù)盤初短暫沖高后，全線跳水，納指盤中一度大跌近1.5%，恐慌指數(shù)VIX日內(nèi)漲幅達(dá)13%。

有分析指出，目前投資者正在更加深入地審視人工智能（AI）熱潮的基本面。近幾周來，對于科技股估值過高的擔(dān)憂情緒一直主導(dǎo)著市場。

與此同時(shí)，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期正持續(xù)降溫。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至42.9%，此前降息概率一度超過70%。號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的Nick Timiraos最新撰文稱，美聯(lián)儲官員正面臨一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)——在缺乏新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可供參考的情況下，如何彌合內(nèi)部在利率路徑上的分歧，并做出艱難判斷。

美股全線跳水

美東時(shí)間11月17日，美股三大指數(shù)全線下挫，截至收盤，道指跌1.18%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.92%，納指跌0.84%。

美股大型科技股多數(shù)下跌，英偉達(dá)跌1.88%，蘋果跌1.82%，甲骨文跌1.34%，Meta跌1.22%，亞馬遜跌0.78%，微軟跌0.53%；特斯拉漲超1%。

谷歌逆勢大漲超3%，盤中創(chuàng)出歷史新高。消息面上，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布持倉報(bào)告顯示，截至今年第三季度末，該公司已建倉價(jià)值43億美元的谷歌股票，成為伯克希爾的第十大持股公司。

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌1.21%，小鵬汽車大跌超10%，小馬智行大跌超6%，理想汽車跌超4%，網(wǎng)易、拼多多、蔚來汽車、百度跌超1%；阿里巴巴逆勢漲超2%，京東漲0.72%。

有分析指出，盡管華爾街預(yù)期英偉達(dá)將于本周三盤后公布的財(cái)報(bào)或?qū)⒃俅纬A(yù)期，但投資者仍對美股AI相關(guān)公司的估值過高感到不安。

Baird投資策略師Ross Mayfield警告稱，如果英偉達(dá)對芯片需求給出任何哪怕稍顯溫和的指引或預(yù)測，市場都會作出負(fù)面反應(yīng)。

Aberdeen Investments基金經(jīng)理Xin-Yao Ng表示，科技股將在一段時(shí)間內(nèi)像過山車一樣，在多頭和空頭之間搖擺?？萍脊珊虯I相關(guān)股票在前瞻性指引方面可能繼續(xù)給出樂觀展望。

另外，在美國政府“停擺”結(jié)束后，市場本周將迎來一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊，這些數(shù)據(jù)將為投資者評估美聯(lián)儲政策軌跡提供重要線索。美聯(lián)儲還將公布10月28—29日會議紀(jì)要，揭示決策者之間罕見的分歧。

美聯(lián)儲理事沃勒在最新的講話中表示：“如果我們看到就業(yè)市場出現(xiàn)反彈，那么進(jìn)行‘保險(xiǎn)性降息’的必要性就會減少?！?/p>

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯(lián)儲到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.1%。

高盛突發(fā)警告

高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中寫道，當(dāng)前美股市場可能已經(jīng)消化了AI帶來的大部分潛在收益。

高盛分析師表示，回溯歷史，每當(dāng)類似AI這樣的重大技術(shù)創(chuàng)新熱潮期間，投資者往往會過度集中和過度預(yù)判。

報(bào)告寫道：“個(gè)別公司可能會在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)驚人的盈利增長。但這樣的漲幅或許對某一家公司來說是正確的，但對市場整體來說可能并不正確?！?/p>

高盛稱，當(dāng)投資者對AI供應(yīng)鏈中的太多參與者都報(bào)以期待，希望他們都獲得巨額利潤之時(shí)，這可能意味著過高的收入和利潤增長預(yù)期。

高盛分析師認(rèn)為，目前美股市場上的主要風(fēng)險(xiǎn)是假設(shè)AI熱潮早期的利潤會持續(xù)下去。隨著AI技術(shù)提高企業(yè)生產(chǎn)率，盡管這在初期的確可以提高企業(yè)收益，但隨著時(shí)間的推移，行業(yè)競爭和新的投資通常會侵蝕這些回報(bào)。

高盛發(fā)布這份報(bào)告的背景是，美股市場正圍繞著“AI泡沫”進(jìn)行激烈討論。高盛分析師估計(jì)，AI可以為美國公司帶來大約8萬億美元的額外收入——盡管這個(gè)收入預(yù)期的范圍上下限差距很大：可能在5萬億到19萬億美元之間。分析師們沒有為這些漲幅設(shè)定一個(gè)時(shí)間期限。

高盛報(bào)告稱：“這些好處足以證明，當(dāng)前和預(yù)期的投資支出水平是合理的?！?/p>

但他們補(bǔ)充說，自ChatGPT問世以來，美股AI相關(guān)公司的市值合計(jì)已經(jīng)上漲超19萬億美元，這表明，美股市場可能已經(jīng)消化了AI的大部分潛在上漲空間。

高盛分析師補(bǔ)充說，雖然市場應(yīng)該提前消化AI帶來的收益，但目前的估值情況“比宏觀情況要高得多”。

高盛分析師認(rèn)為，當(dāng)前美股市場的風(fēng)險(xiǎn)在于，盡管在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁時(shí)，這樣的高估值可以維持下去，但一旦經(jīng)濟(jì)增長放緩或周期轉(zhuǎn)向時(shí)，投資者往往最終要付出代價(jià)。

摩根大通此前也警告稱，市場對當(dāng)前炙手可熱的AI交易的最大擔(dān)憂是，它可能再現(xiàn)20世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫的繁榮與蕭條。

摩根大通分析師寫道：“在沒有明確了解應(yīng)用曲線將如何發(fā)揮作用的情況下，就已經(jīng)投入了相對大量的資金。這似乎也是當(dāng)今AI發(fā)展的問題所在?！?/p>

責(zé)編：楊喻程

校 對：彭其華

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