長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者沈右榮

僅13個(gè)交易日，二級(jí)市場(chǎng)上的合富中國(guó)（603122.SH）就煉成了“妖”。

11月13日，二級(jí)市場(chǎng)上，合富中國(guó)繼續(xù)上演高開、漲停的劇情。

10月28日以來的13個(gè)交易日，合富中國(guó)收出了12個(gè)漲停，唯一沒有漲停的交易日，是在尾盤打開了漲停板，但仍然上漲逾5%。

這13個(gè)交易日，合富中國(guó)的股價(jià)從6.68元/股漲至22.1元/股，累計(jì)上漲逾2倍。

與股價(jià)狂飆相背的是，合富中國(guó)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。2025年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入再度下降，歸母凈利潤(rùn)則為虧損，且為同期首次虧損。究其原因，訂單縮減、產(chǎn)品降價(jià)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡，為何股價(jià)飆漲？炒作因素明顯。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，國(guó)信證券浙江互聯(lián)網(wǎng)分公司、“拉薩天團(tuán)”等知名游資席位輪番登場(chǎng)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，合富中國(guó)的股價(jià)成“妖”，是游資擊鼓傳花的結(jié)果，隨時(shí)存在快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。

合富中國(guó)的股價(jià)還能狂多久？

“拉薩天團(tuán)”與游資接力炒作

合富中國(guó)股價(jià)暴漲，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

合富中國(guó)的股價(jià)起飛，始于10月28日。當(dāng)日早盤，其股價(jià)小幅低開，隨即迅速拉升，10時(shí)46分，被巨量封住漲停。直至全天交易結(jié)束，股價(jià)穩(wěn)住漲停板之上。

自此，合富中國(guó)開啟了暴漲模式。到11月13日，13個(gè)交易日，合富中國(guó)收出了12個(gè)漲停板。唯一沒有漲停的是11月10日，其于早盤低開，迅速拉升，9時(shí)44分站上漲停板，12分鐘的博弈后，封住了漲停。只是在尾盤打開漲停板，并在集合競(jìng)價(jià)時(shí)意外跳水，最終收漲5.26%。

13天12板，股價(jià)從6.68元/股漲至22.1元/股，合富中國(guó)的股價(jià)累計(jì)上漲了230.84%。截至11月13日收盤，公司市值達(dá)87.97億元。

11月12日晚，合富中國(guó)發(fā)布本輪暴漲行情以來第十份風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公司表示，自2025年10月28日至11月12日，公司股票5次觸及股價(jià)異常波動(dòng)、3次觸及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。

公告稱，經(jīng)公司自查，并向公司控股股東合富（香港）控股有限公司和間接控股股東CowealthMedicalHoldingCo.,Ltd.（合富醫(yī)療控股股份有限公司）核實(shí)，截至公告披露日，公司不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事宜，不存在其他涉及公司應(yīng)披露而未披露的重大信息。

合富中國(guó)認(rèn)為，公司股票流通換手率亦出現(xiàn)較大波動(dòng)情形，擊鼓傳花效應(yīng)明顯。

合富中國(guó)多次登上龍虎榜，數(shù)據(jù)顯示，買賣交易金額前五名中均無機(jī)構(gòu)身影。但是，知名游資頻頻現(xiàn)身。中國(guó)銀河證券大連黃河路證券營(yíng)業(yè)部、華鑫證券上海光復(fù)路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)信證券浙江互聯(lián)網(wǎng)分公司等，出現(xiàn)在合富中國(guó)買賣交易金額前五名。11月7日開始，“拉薩天團(tuán)”（市場(chǎng)指其為散戶集中地）現(xiàn)身，諸如東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第一證券營(yíng)業(yè)部、拉薩金融城南環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部、拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部、拉薩東環(huán)路第一證券營(yíng)業(yè)部等。

11月6日，合富中國(guó)的換手率高達(dá)31.5%，創(chuàng)近期新高。

從龍虎榜數(shù)據(jù)及換手率來看，前期，是游資爆炒合富中國(guó)，后期則是拉薩天團(tuán)在炒作。11月6日開始，成交量明顯放量。一方面，可能是股價(jià)較前期已經(jīng)處于高位，另一名面，可能是“拉薩天團(tuán)”的風(fēng)格更為激進(jìn)。

合富中國(guó)被游資盯上，與公司股價(jià)低、市值小等因素有關(guān)。

歸母凈利連降由盈轉(zhuǎn)虧

股價(jià)飆漲的合富中國(guó)，經(jīng)營(yíng)壓力較大。

合富中國(guó)是一家醫(yī)療流通領(lǐng)域的渠道商。在財(cái)報(bào)中，合富中國(guó)表示，公司以創(chuàng)新和服務(wù)為本，致力于通過科技和服務(wù)模式的創(chuàng)新，推動(dòng)醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展和精細(xì)化管理升級(jí)。截至2025年6月末，公司業(yè)務(wù)已全面覆蓋1000余個(gè)不同廠商近37000個(gè)品項(xiàng)的體外診斷產(chǎn)品及耗材，充分掌握了各品牌及其原廠及其各大代理商的產(chǎn)品供應(yīng)品類及價(jià)格，能夠?yàn)獒t(yī)療機(jī)構(gòu)在試劑及耗材產(chǎn)品領(lǐng)域的不同需求提供定制化的方案，有效降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購成本的同時(shí)，亦能夠保持自身于供貨產(chǎn)品選擇領(lǐng)域靈活度并減少產(chǎn)生的資金占用成本。

此外，公司在競(jìng)品較少、具備較高技術(shù)含量的領(lǐng)域，長(zhǎng)期追蹤國(guó)際前沿領(lǐng)域技術(shù)及儀器。十余年來，公司已成功代理并引入包括境外原廠Accuray、TearScience等在內(nèi)的多項(xiàng)國(guó)外先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，相關(guān)代理產(chǎn)品覆蓋70余家醫(yī)院。

不過，合富中國(guó)的盈利能力不強(qiáng)，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^慢。2022年，公司登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為12.80億元、8271.97萬元，同比增長(zhǎng)7.44%、3.10%，增速均為個(gè)位數(shù)。此前的2019年至2021年，公司營(yíng)收與歸母凈利持續(xù)雙增，但增速也不快。

上市第二年開始，合富中國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。2023年、2024年，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)雙降。

2025年前三季度，合富中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.49億元，同比下降22.8%；歸母凈利潤(rùn)虧損1238.62萬元，同比下降146.65%。其中，第三季度，公司歸母凈利潤(rùn)虧損504.78萬元，同比下降225.26%。

2023年前三季度、2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8.33億元、7.11億元，同比下降12.88%、14.67%；歸母凈利潤(rùn)分別為4407.22萬元、2655.19萬元，同比下降18.77%、39.75%。

上述前三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷營(yíng)收與歸母凈利連續(xù)雙降后，2025年前三季度，公司出現(xiàn)了盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)此，合富中國(guó)解釋，受集采降價(jià)等醫(yī)療行業(yè)政策調(diào)整影響，公司面向醫(yī)院客戶的產(chǎn)品采購單價(jià)有所下調(diào)，疊加同期訂單采購量較上年出現(xiàn)縮減，導(dǎo)致公司收入與利潤(rùn)水平同步下滑。公司已落地多項(xiàng)費(fèi)用管控舉措，但短期內(nèi)費(fèi)用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影響。

合富中國(guó)何時(shí)能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)困境？