2025年11月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一組數(shù)據(jù)，清晰勾勒出房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。

1—10月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降14.7%，新建商品房銷售面積下降6.8%，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)已跌至92.43。

這些數(shù)字背后，不是短期市場(chǎng)波動(dòng)，而是一場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)不再獨(dú)挑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大梁，新舊動(dòng)能的交替正在悄然發(fā)生。

一邊是房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，一邊是新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路口，在陣痛中孕育新的機(jī)遇。

一、數(shù)據(jù)透視：房地產(chǎn)全面收縮，長(zhǎng)周期拐點(diǎn)已至

1—10月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，全方位展現(xiàn)了行業(yè)的調(diào)整力度，各項(xiàng)核心指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

開發(fā)投資方面，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降14.7%，其中住宅投資下降13.8%，房屋新開工面積降幅更是高達(dá)19.8%。

這意味著開發(fā)商不僅在減少現(xiàn)有項(xiàng)目投資，對(duì)新項(xiàng)目的啟動(dòng)也愈發(fā)謹(jǐn)慎，行業(yè)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)已全面轉(zhuǎn)向收縮。

資金層面的壓力同樣明顯，1—10月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降9.7%。

國(guó)內(nèi)貸款、自籌資金、定金及預(yù)收款等主要資金渠道全線下滑，個(gè)人按揭貸款降幅達(dá)到12.8%，市場(chǎng)自我造血能力持續(xù)減弱。

值得關(guān)注的是，市場(chǎng)正在進(jìn)行自發(fā)的良性調(diào)整。10月末全國(guó)商品房待售面積75606萬平方米，環(huán)比減少322萬平方米，且這是今年以來連續(xù)八個(gè)月減少。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，商品房銷售降幅也在收窄，1-10月銷售額同比下降9.6%，降幅比去年同期收窄11.3個(gè)百分點(diǎn)。

這輪調(diào)整絕非短期波動(dòng)，而是房地產(chǎn)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)到來的明確信號(hào)。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，日本上世紀(jì)70年代、韓國(guó)90年代都曾經(jīng)歷類似階段，當(dāng)城鎮(zhèn)化率達(dá)到一定水平后，房地產(chǎn)必然從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展。

對(duì)中國(guó)而言，曾經(jīng)支撐房地產(chǎn)高速發(fā)展的人口、城鎮(zhèn)化等紅利已進(jìn)入新階段，即便后續(xù)有政策支持，也難以回到過去的高增長(zhǎng)狀態(tài)。

二、全球規(guī)律：大國(guó)轉(zhuǎn)型，必過“產(chǎn)業(yè)換擋”這道坎

縱觀全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，沒有哪個(gè)大國(guó)能依靠單一產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期領(lǐng)跑，從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，是經(jīng)濟(jì)體邁向高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。

上世紀(jì)80年代的美國(guó)，曾過度依賴傳統(tǒng)制造業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

通過大力扶持科技創(chuàng)新，逐步培育出一批全球頂尖科技企業(yè)，雖然轉(zhuǎn)型初期經(jīng)歷了企業(yè)倒閉、就業(yè)波動(dòng)的陣痛，但最終確立了科技領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

日本在1973年石油危機(jī)后，同樣面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。

放棄了粗放的增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)而深耕高端制造和精密技術(shù)，培育出眾多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，成功渡過危機(jī)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。

回看中國(guó)，房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈曾長(zhǎng)期占據(jù)較高的GDP比重，在城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)階段，確實(shí)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。

房地產(chǎn)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，其投資占GDP比率一度長(zhǎng)期處于15%-20%之間，帶動(dòng)了建筑、建材、家電等數(shù)十個(gè)行業(yè)發(fā)展。

但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提升，生產(chǎn)要素向效率更高、潛力更大的領(lǐng)域流動(dòng)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然規(guī)律。

當(dāng)前房地產(chǎn)的深度調(diào)整，正是這種要素重新配置的過程。這不是行業(yè)的衰退，而是經(jīng)濟(jì)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型的必然選擇，雖然過程充滿挑戰(zhàn)，但卻是走向成熟的必經(jīng)之路。

三、轉(zhuǎn)型陣痛：風(fēng)險(xiǎn)可控，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)顯成效

房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，不可避免地帶來了一系列連鎖反應(yīng)，這些轉(zhuǎn)型陣痛實(shí)實(shí)在在影響著多個(gè)領(lǐng)域。

房地產(chǎn)素有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的特點(diǎn)，其投資下滑直接拖累了鋼鐵、水泥等基礎(chǔ)建材產(chǎn)業(yè)的景氣度，也間接影響了家電、家居裝修等下游行業(yè)的需求。

對(duì)地方財(cái)政而言，土地出讓金收入的減少也帶來了不小壓力，畢竟房地產(chǎn)相關(guān)稅收和土地收入，長(zhǎng)期以來都是地方財(cái)政的重要支撐。

不過，短期陣痛背后，也藏著積極的調(diào)整信號(hào)。1—10月住宅竣工面積下降18.9%，這并非單純的行業(yè)衰退信號(hào)。

在銷售放緩的背景下，開發(fā)商主動(dòng)放慢建設(shè)節(jié)奏，本質(zhì)上是為了逐步消化現(xiàn)有庫存，避免供需矛盾進(jìn)一步加劇，這正是市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的理性表現(xiàn)。

更重要的是，當(dāng)前的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍。各地區(qū)各部門已出臺(tái)多項(xiàng)支持性政策，形成“組合拳”推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

這些政策包括降低存量房貸利率、減輕“賣舊買新”稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化公積金政策等，既降低了購房成本，也在緩解房企資金壓力。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局也在推動(dòng)融資協(xié)調(diào)機(jī)制擴(kuò)圍增效，拉長(zhǎng)“白名單”，讓更多符合條件的項(xiàng)目拿到貸款，全力做好保交房工作。

當(dāng)前最關(guān)鍵的是守住底線，避免房地產(chǎn)硬著陸引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)通過政策緩沖，為相關(guān)行業(yè)和群體減輕壓力，為新動(dòng)能成長(zhǎng)爭(zhēng)取充足時(shí)間。

四、新局已開：新模式+新動(dòng)能，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有底氣

就在房地產(chǎn)投資降溫的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能正在加速孕育，房地產(chǎn)發(fā)展新模式也在逐步構(gòu)建，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型注入了強(qiáng)勁底氣。

在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，高技術(shù)制造業(yè)投資保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，光伏、風(fēng)電等清潔能源廣泛應(yīng)用，正在重塑能源格局。

人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，催生出諸多新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，這些領(lǐng)域雖然目前規(guī)模尚不足以完全抵消房地產(chǎn)下滑的影響，但發(fā)展勢(shì)頭迅猛，代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來方向。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型底氣，還來自于巨大的市場(chǎng)空間和完整的產(chǎn)業(yè)體系。

這種優(yōu)勢(shì)讓新興產(chǎn)業(yè)有了廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景和完善的產(chǎn)業(yè)鏈支撐，比如新能源汽車不僅能實(shí)現(xiàn)整車制造，電池、電機(jī)等核心零部件也能自主配套；

人工智能技術(shù)既能服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也能賦能傳統(tǒng)制造業(yè)智能化改造。

德國(guó)在2008年金融危機(jī)后的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)也證明，堅(jiān)持發(fā)展高附加值產(chǎn)業(yè)，能讓經(jīng)濟(jì)在調(diào)整后實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的增長(zhǎng)。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，發(fā)展新模式已成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的核心方向。

政府正推動(dòng)改革完善商品房開發(fā)、融資、銷售等基礎(chǔ)性制度，搭建“以人定房、以房定地、以房定錢”的要素聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)供需平衡。

“好房子”概念被寫入政府工作報(bào)告，推動(dòng)行業(yè)從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”，不僅要建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的新房，還要通過城市更新改造老房，滿足居民高品質(zhì)居住需求。

政策層面也在精準(zhǔn)發(fā)力，不再走單純刺激房地產(chǎn)的老路，而是堅(jiān)持長(zhǎng)短結(jié)合、標(biāo)本兼治。

未來將繼續(xù)釋放剛性和改善性住房需求，同時(shí)加大保障性住房建設(shè)力度，形成商品房與保障房并行的供應(yīng)體系。

不同城市將實(shí)行差異化政策，一二線城市與三四線城市根據(jù)供需情況精準(zhǔn)調(diào)控，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步找到新的平衡點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)來看，政策成效已在顯現(xiàn)，房企到位資金降幅收窄，去庫存持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)期正在逐步穩(wěn)定。

房地產(chǎn)的“黃金時(shí)代”雖已落幕，但“白銀時(shí)代”的高質(zhì)量發(fā)展正在開啟。

隨著新舊動(dòng)能的平穩(wěn)切換，房地產(chǎn)發(fā)展新模式的逐步成熟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將突破傳統(tǒng)增長(zhǎng)路徑的束縛，邁向更具韌性、更可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展階段。