北京
森田京平博士，野村日本首席經(jīng)濟學家
我們預計日本經(jīng)濟增長將受關稅影響而放緩，但仍可避免衰退。
雖然預計今年第三季度GDP將出現(xiàn)大幅下滑，但內(nèi)需仍保持一定韌性。
目前核心CPI通脹率（不含生鮮食品）約為同比3%。然而，隨著食品價格回落以及政策措施的下行壓力，我們預計通脹率將在2026年降至2%以下。此后，到2027年，通脹率可能會再次逐步上升至2%。
高市早苗于今年十月成為新一任日本首相。我們認為，她的經(jīng)濟政策“早苗經(jīng)濟學"由三大支柱構成：1）重視國家危機管理與經(jīng)濟增長；2）以應對通脹為核心的擴張性財政政策；3）主張政府負責貨幣政策，而日本央行應決定最佳工具的方針。她強調(diào)價格目標應通過需求拉動型通脹而非成本推動型通脹來實現(xiàn)。
我們認為日本央行行長植田和男的政策立場與高市早苗的立場相符，因為植田和男在衡量潛在通脹時區(qū)分了成本推動型和需求拉動型通脹。植田和男無需在新政府上任后調(diào)整政策立場，因此我們維持先前預期：即日本央行將在2026年一月加息，隨后暫停一年，并于2027年再加息兩次。
(編輯：文靜)
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
