撰稿|多客

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

11月26日，深圳市新國都股份有限公司（下稱“新國都”，SZ:300130）遞交招股書，報(bào)考在港交所上市。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，新國都是一家A股上市公司，于2010年10月19日登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板。

新國都在招股書中表示，該公司是一家支付技術(shù)服務(wù)供貨商。目前，該公司提供集“支付硬件+支付服務(wù)”于一體的模式，向生態(tài)圈內(nèi)的用戶提供整合式、端到端數(shù)字支付技術(shù)解決方案。

事實(shí)上，新國都主要通過全資子公司嘉聯(lián)支付提供支付服務(wù)等業(yè)務(wù)。天眼查App信息顯示，嘉聯(lián)支付的全稱為嘉聯(lián)支付有限公司，成立于2009年5月，擁有全國性銀行卡收單業(yè)務(wù)牌照。

當(dāng)前，嘉聯(lián)支付專注于為企業(yè)用戶提供收單服務(wù)和向個(gè)人用戶提供個(gè)人支付服務(wù)，并向客戶提供增值服務(wù)。嘉聯(lián)支付方面稱，該公司的收單業(yè)務(wù)遍及全國337個(gè)城市，覆蓋了百萬商戶，年交易額近1.5萬億（元）。

就在2023年11月，嘉聯(lián)支付曾收到一張大額罰單。具體而言，該公司因違反清算管理規(guī)定、違反商戶管理規(guī)定、未對外包服務(wù)商開展盡職調(diào)查，被中國人民銀行深圳市分行警告，沒收違法所得95.19元，并罰款299萬元。

與此同時(shí)，時(shí)任嘉聯(lián)支付總經(jīng)理石某冬被警告，并罰款16萬元。而據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，石某冬指的是石曉冬。2023年12月，嘉聯(lián)支付曾發(fā)生工商變更，其中石曉冬不再擔(dān)任該公司董事、總經(jīng)理、法定代表人。

作為替代，嘉聯(lián)支付新增楊美林為該公司總經(jīng)理，原董事長劉蛟改任公司法定代表人、執(zhí)行董事。此外，嘉聯(lián)支付董事劉祥和監(jiān)事林明珠退出，新增徐夢為監(jiān)事。其中，劉蛟為嘉聯(lián)支付創(chuàng)始人。

據(jù)新國都招股書披露，石曉冬現(xiàn)為新國都執(zhí)行董事、副總經(jīng)理。除了石曉冬，該公司高管還包括執(zhí)行董事、董事長、總經(jīng)理劉祥，執(zhí)行董事韋余紅，執(zhí)行董事、副總經(jīng)理孫彤，執(zhí)行董事、人力資源部副總監(jiān)劉玉清，非執(zhí)行董事、董事會副主席（即副董事長）江漢等。

同在2023年11月，嘉聯(lián)支付廣西分公司同樣收到了一張罰單。具體來看，嘉聯(lián)支付廣西分公司因“未準(zhǔn)確標(biāo)識并完整發(fā)送交易信息”而被中國人民銀行廣西壯族自治區(qū)分行罰款3萬元。

對于被處罰，新國都在招股書中表示，該公司已針對所有處罰實(shí)施補(bǔ)救措施及加強(qiáng)內(nèi)部控制措施，且在實(shí)施補(bǔ)救措施及╱或向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交相關(guān)補(bǔ)救完成報(bào)告后，未收到相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的任何反饋或后續(xù)行動(dòng)要求。

對于石曉冬被罰，新國都方面稱，已實(shí)施多種補(bǔ)救措施，包括：進(jìn)行內(nèi)部審查、加強(qiáng)對相關(guān)操作人員的培訓(xùn)、建立并完善自查機(jī)制，以便及時(shí)識別商戶文件不齊全的情形、識別文件不齊全或不合規(guī)的服務(wù)供應(yīng)商等。

業(yè)績方面，新國都好似“坐上過山車”。2022年、2023年和2024年度，該公司的營收分別約為43.15億元、38.00億元和31.46億元，其中2023年、2024年分別同比減少11.9%、17.2%。

另外，新國都的利潤水平有所波動(dòng)。2022年、2023年和2024年度，該公司的期內(nèi)盈利（凈利潤）分別約為4455.4萬元、7.54億元、2.31億元，其中，2023年的凈利潤同比增長1592.8%，2024年則同比減少69.3%。

2025年上半年，新國都的營收、利潤雙雙下滑。招股書顯示，該公司2025年上半年的營收約為15.27億元，較2024年同期的15.76億元減少3.2%；凈利潤約為2.74億元，同比減少38.7%。

值得關(guān)注的是，新國都多個(gè)業(yè)務(wù)線的收入均有不同程度的下滑。其中，收單及增值服務(wù)為核心板塊，2022年、2023年、2024年度分別貢獻(xiàn)收入30.59億元、25.83億元和21.12億元，持續(xù)走低；占總收入的比例分別為70.9%、68.0%、67.2%，連年下降。

不過，新國都的電子支付產(chǎn)品收入曾在2023年實(shí)現(xiàn)了一定的增長，2024年則有所下滑，主要和海外市場相關(guān)，占比持續(xù)增長。得益于海外銷售額增加，2025年上半年，該公司電子支付產(chǎn)品的收入約為5.38億元，同比增長21.4%，占比增至35.2%。

另據(jù)新國都2025年三季度報(bào)告，該公司2025年第三季度的營收約為8.16億元，同比減少5.93%；歸母凈利潤約為1.32億元，同比增長187.18%；扣非后凈利潤約為1.21億元，同比減少16.72%。

整個(gè)2025年前三季度，新國都的營收約為23.43億元，較2024年同期下降4.15%；歸母凈利潤約為4.08億元，同比增長37.10%；扣非后凈利潤約為3.64億元，同比下降32.97%。

長期來看，海外市場有望成為新國都的增量，但決不能僅僅依賴海外市場拉動(dòng)，而應(yīng)該一體兩翼發(fā)展，探索平衡之道。