3月21日，中國移動(dòng)將召開2023年度業(yè)績說明會(huì)，會(huì)上將揭曉中國移動(dòng)2023 年度經(jīng)營成果（營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤等關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)）和財(cái)務(wù)狀況（現(xiàn)金流等）。

但事實(shí)上，中國移動(dòng)2023年的業(yè)績已經(jīng)沒有太大懸念，營業(yè)收入破萬億已是鐵板釘釘，總利潤將刷新歷史新高也是定局。

可能是為了配合如此優(yōu)秀的業(yè)績，3月以來中國移動(dòng)股價(jià)屢破新高，3月8日最高值達(dá)到109.18元，市值高達(dá)2.34萬億元，雖然后面兩天股價(jià)有所滑落，但當(dāng)前正在逐步收復(fù)當(dāng)中，下一個(gè)高點(diǎn)似乎近在眼前。

2022年1月5日，中國移動(dòng)回歸A股后，雖然近兩年來國內(nèi)資本市場并不平靜，但是中國移動(dòng)的表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，特別是2023年上半年，中國移動(dòng)A股股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，多次問鼎A股總市值榜首。

如今，中國移動(dòng)已經(jīng)坐穩(wěn)了國內(nèi)市值第一的寶座，并贏得“市值增長冠軍”稱號。但是，需要指出的是，哪怕單純看當(dāng)前的市盈率，中國移動(dòng)仍然是被低估的——

以滾動(dòng)市盈率來看，中國移動(dòng)當(dāng)前市盈率（TTM）為16.66，而當(dāng)前A股市盈率（TTM）的中位數(shù)是47.68，比如，市值排名第二的貴州茅臺市盈率（TTM）就為30.14。

而如果把中國移動(dòng)放進(jìn)科技行業(yè)去比較的話，當(dāng)前國內(nèi)科技企業(yè)的市盈率（TTM）大概是66倍左右，遠(yuǎn)高于中國移動(dòng)的16.66倍。

還有一個(gè)點(diǎn)，從23年四季度的發(fā)展情況看，中國移動(dòng)的表現(xiàn)應(yīng)該是相比前三季度有所提升的，這意味著待23年年報(bào)/四季度季報(bào)發(fā)布后，中國移動(dòng)市盈率將進(jìn)一步下調(diào)。

從這個(gè)角度看，中國移動(dòng)市值后續(xù)的增長空間相當(dāng)樂觀的。

那中國移動(dòng)的未來將是什么？太遠(yuǎn)了不敢說，但一個(gè)短期的小目標(biāo)就是拿下三萬億市值！

我的觀點(diǎn)基于以下幾點(diǎn)依據(jù)：

第一，存量經(jīng)營穩(wěn)住基本盤

2023年三大運(yùn)營商流量業(yè)務(wù)收入開始萎縮，同時(shí)，行業(yè)DOU增速顯著放緩，這是一個(gè)明顯的信號，傳統(tǒng)通信市場從十年前的以攻為主，到最近幾年攻守兼?zhèn)洌轿磥韼啄昕隙ㄊ且允貫橹?，穩(wěn)住基本盤，為數(shù)字服務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造時(shí)間和空間。

所以，近期以來，三大運(yùn)營商都不約而同地開始強(qiáng)調(diào)存量經(jīng)營，以融合運(yùn)營深化存量客戶及價(jià)值保有，并強(qiáng)調(diào)“保有存量就是最大增量”理念，從規(guī)模增長向“存量創(chuàng)新”調(diào)整升級。

在存量經(jīng)營上，中國移動(dòng)是有優(yōu)勢的，一是因?yàn)橹袊苿?dòng)有優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)作為基礎(chǔ)，5G網(wǎng)絡(luò)大幅領(lǐng)先于友商，而寬帶網(wǎng)絡(luò)品質(zhì)也在快速追上友商，這是中國移動(dòng)穩(wěn)存量的底氣；

二是中國移動(dòng)在存量經(jīng)營的技戰(zhàn)術(shù)層面也是相對領(lǐng)先的，尤其是重耕全球通、動(dòng)感地帶、神州行三大客戶品牌后，中國移動(dòng)的客戶認(rèn)同感在明顯增強(qiáng)，而具體營銷手段上，中國移動(dòng)武器庫更加豐富，其支撐的資源能力也強(qiáng)于友商。

穩(wěn)住了基本盤，就保住了現(xiàn)金流，中國移動(dòng)在一定程度上就解決了后顧之憂，可以放開手去搞數(shù)字服務(wù)這片新藍(lán)海。

第二，數(shù)字服務(wù)打開上升空間

數(shù)字服務(wù)是中國移動(dòng)的新藍(lán)海，也是支撐中國移動(dòng)三萬億征途的新故事。

當(dāng)前，中國移動(dòng)形成了以CHBN+VG為核心的業(yè)務(wù)體系，這個(gè)體系基本上對中國移動(dòng)能夠提供服務(wù)的領(lǐng)域和行業(yè)實(shí)現(xiàn)了全覆蓋，可以說，中國移動(dòng)征戰(zhàn)數(shù)字服務(wù)的基本框架已經(jīng)梳理清楚了，火炬也已經(jīng)點(diǎn)起來了，接下來就是等這些各處開花的火種融合起來，形成燎原之勢。

我在前面的文章梳理過中國移動(dòng)當(dāng)前具有較大想象空間的業(yè)務(wù)：

1、算網(wǎng)業(yè)務(wù)：當(dāng)前社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型正在加速，算網(wǎng)業(yè)務(wù)空間巨大，經(jīng)過前期的密集建設(shè)，當(dāng)前中國移動(dòng)具有強(qiáng)大的算力資源，疊加其強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)能力，在算力網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)場景上是具有明顯優(yōu)勢的，當(dāng)前進(jìn)一步深挖場景，打造示范項(xiàng)目，推進(jìn)算網(wǎng)業(yè)務(wù)市場側(cè)的發(fā)展，形成一個(gè)穩(wěn)定的算網(wǎng)資源的變現(xiàn)渠道。當(dāng)然，如果能成為國家大算網(wǎng)的重要組成和主要承載，那后面算網(wǎng)業(yè)務(wù)前途無量。

2、AI+業(yè)務(wù)。大模型興起，中國移動(dòng)動(dòng)作迅猛，快速形成了大模型能力，發(fā)布了多個(gè)大模型，對內(nèi)推動(dòng)運(yùn)營管理模式智能化升級，對外圍繞生產(chǎn)、生活、治理方式數(shù)智化轉(zhuǎn)型需要，提供高水平的智能業(yè)務(wù)應(yīng)用，這里面有著巨大的市場空間，尤其是結(jié)合中國移動(dòng)原有的資源稟賦，變現(xiàn)能力非常強(qiáng)大。

3、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)：中國移動(dòng)早就走在在數(shù)據(jù)變現(xiàn)的路上，比如，梧桐大數(shù)據(jù)平臺可以為政府、金融、旅游、交通等多個(gè)領(lǐng)域提供有價(jià)值的信息和洞察；比如，數(shù)聯(lián)網(wǎng)DSSN，提供低成本、高效、可信的“數(shù)據(jù)物流”服務(wù)。這些都有寬廣的市場空間和變現(xiàn)能力。

4、中臺業(yè)務(wù)：中國移動(dòng)能力中臺已經(jīng)匯聚人工智能、北斗高精定位、大規(guī)模數(shù)據(jù)采集等優(yōu)質(zhì)能力近千項(xiàng)，對內(nèi)價(jià)值的發(fā)揮已經(jīng)頗為顯著，當(dāng)前正在積極推動(dòng)中臺走出書架，走上貨架，把中國移動(dòng)的能力中臺打造成千行百業(yè)的能力中臺，為各行各業(yè)提供數(shù)智化轉(zhuǎn)型解決方案。

5、安全業(yè)務(wù)：網(wǎng)信安全是當(dāng)前國內(nèi)層面最高的工作之一，從商業(yè)角度來看，安全是萬億級市場，中國移動(dòng)本來自身有相對強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)安全能力，再疊加近期收購的啟明星辰，以及自主研發(fā)的安全能力，是有實(shí)力把安全做成一項(xiàng)業(yè)務(wù)/服務(wù)/解決方案，去為各行各業(yè)提供服務(wù)的。

以上是中國移動(dòng)已經(jīng)初成氣候的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，還有很多正在布局和發(fā)力中，這些業(yè)務(wù)市場空間都非常巨大，中國移動(dòng)只要在其中一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，乘風(fēng)而起，那都是萬億規(guī)模的市值。

第三，對外投資走向星辰大海

我向來對中國移動(dòng)的投資能力是不吝贊美之詞，這是中國移動(dòng)最有力的資源，也是最強(qiáng)大的武器。

2016年成立了中移投資公司以來，過去幾年中國移動(dòng)的年投資額度不低于200億元，累計(jì)投資企業(yè)超500家，投資規(guī)模超1900億元，在管資產(chǎn)規(guī)模超2500億元。尤其是2023年完成了大華股份、郵儲銀行、鳳凰傳媒等多個(gè)重大戰(zhàn)略項(xiàng)目投資，投資額度接近600億元。而從財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)看，中國移動(dòng)對外投資對于中國移動(dòng)整體利潤的貢獻(xiàn)非常大，估計(jì)接近150億元，光投資的收益就跟中國聯(lián)通整體利潤差不多了。

更關(guān)鍵的，投資的收益不僅僅在于利潤貢獻(xiàn)，還在于生態(tài)的拓展，當(dāng)前，中國移動(dòng)在芯片、半導(dǎo)體、量子通信等“卡脖子”關(guān)鍵的計(jì)算產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資企業(yè)超150家。這對于中國移動(dòng)聯(lián)合產(chǎn)業(yè)力量做大做強(qiáng)是非常有幫助的。一個(gè)鮮明的例子就是啟明星辰，收購啟明星辰后，中國移動(dòng)在政企市場的安全相關(guān)項(xiàng)目上競爭力至少上了一個(gè)檔次。

而更美好的想象是，一旦中國移動(dòng)投資的這些獨(dú)角獸有一兩家跑出來，成長成為阿里、騰訊這樣的巨頭，那中國移動(dòng)的價(jià)值自然也將水漲船高。

劍指三萬億，可能還真是中國移動(dòng)的一個(gè)小目標(biāo)而已。