最這幾年的企業(yè)負(fù)債率終于不被藏著掖著了，也終于被拿出來讓大家聊一聊，不過從財報上面來看，負(fù)債率這三個字到底代表的是什么？是越多越好還是數(shù)額越低越好？

簡單來說，負(fù)債率就是反映企業(yè)總資產(chǎn)中通過負(fù)債融資的比例，是評估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)，關(guān)于負(fù)債率會有一個標(biāo)準(zhǔn)的公式來計算，就是下面這個

其中上述公式之的短期負(fù)債一般都是給供應(yīng)商應(yīng)付的貨款，就拿車企來說，賬期越長，供應(yīng)商拿到的錢時間也就越長，供應(yīng)商的日子也就越不好過。

各個主機(jī)廠之間的賬期也不一樣，也可以這么理解

有錢就付款快點(diǎn)，沒錢就付款慢點(diǎn)

而長期負(fù)債大多為銀行貸款，這部分不用提前還，按照約定日期內(nèi)還款即可。

所以負(fù)債率在40%~60%被視為平均水平，如果負(fù)債率大于100%就是資不抵債，當(dāng)然負(fù)債率的高低業(yè)與行業(yè)有關(guān)，比如制造業(yè)，房地產(chǎn)等行業(yè)負(fù)債率相對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)會高一些。

我們通過這兩年的全球主流車企資產(chǎn)負(fù)債率中就能看到貓膩

比如說特斯拉、福特以及奔馳這三家，資產(chǎn)負(fù)債率在不斷的下降，雖然說下降的幅度比較低，但相對于其它車企來說降幅已經(jīng)很高了。

再去回頭看看前面的資產(chǎn)負(fù)債率的計算公式，可以判斷要么資產(chǎn)總額在不斷升高，要么就是長短期負(fù)債不斷降低，否則是無法降低指數(shù)的。

同樣，還拿特斯拉為例，特斯拉在整個表單之中負(fù)債率是最低的，再去結(jié)合銷量和利潤率的報告來看，特斯拉相對更健康一些。

接著再來看看這些企業(yè)的負(fù)債情況，其中豐田、通用、福特、現(xiàn)代、本田、寶馬以及奔馳的有息負(fù)債占比數(shù)額都要超過半數(shù)，這里面有息負(fù)債占比也有計算公式，如下：

有息負(fù)債顧名思義，就是對負(fù)債所要承擔(dān)的利息，主要包含銀行貸款利息、債券等

如果有息負(fù)債占比過高，就會導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力變大，舉個例子：

你月入5000，但是你身上扛著每個月3000的房貸，1000的車貸，這也壓力你已經(jīng)喘不過氣來，但是你還要還每個月的信用卡、花唄、美團(tuán)月付、京東白條......

這壓力能不大么？

所有，還是那句話，對于我們老百姓而言，有錢就花，沒錢就不花，但對于車企而言，擴(kuò)張，改造工廠，研發(fā)等等都需要大量的資金支持，而這個錢大部分都來源于貸款。

說哥不太相關(guān)的話，大眾和豐田總是在輪換坐第一，但從有息負(fù)債占比的角度來看，大眾還是必豐田更舒服一些，身上的有息債比較低。

特斯拉還是一如既往的強(qiáng)，17%的有息負(fù)債率，資金流非常充裕。

說完了海外市場，再來說說國內(nèi)主流車企的負(fù)債情況，

奇瑞和塞力斯的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，連續(xù)兩年都在很高的水平，不過25年的塞力斯降幅10%，并且隨著銷量的增高，負(fù)債率也會越來越低。

同樣，負(fù)債率不斷降低的還有比亞迪，23/24/25這三年給出的數(shù)據(jù)來看，平均每年3%的降幅；

至于蔚來，不降反增，在整個表單之中仍屬于最高的水平，從最近的企業(yè)內(nèi)部反應(yīng)就能看出，蔚來在重改革，希望通過樂道來反復(fù)蔚來三個品牌和兩個業(yè)務(wù)。

其余的幾個車企數(shù)據(jù)均與上一年度的差不多。

同樣，按照上面的邏輯再看看國內(nèi)這些品牌的有息負(fù)債占比情況，排開銷量和營業(yè)收入來看，長安和塞力斯的有息負(fù)債占比是最低的，甚至都不到1%，不過放在所有的品牌中來看，國內(nèi)主流車企的負(fù)債占比要比海外品牌健康多得多。

比如說比亞迪，全年?duì)I業(yè)收入7771億元，有息負(fù)債只有286億元，占比5%

上汽集團(tuán)的銷量和營業(yè)收入與比亞迪更為接近，但有息負(fù)債卻在整個表格中排行最高，甚至高于蔚來，同樣還有吉利也是相同的邏輯

最后就是上面所提到的短期負(fù)債，也就是應(yīng)該給供應(yīng)商結(jié)款的周期，這個時間越長，數(shù)額也就越高，負(fù)債率公式中的分子也就越大。

同樣還是國內(nèi)這個幾個品牌，按照供應(yīng)商付款的平均周期來看，我要是供應(yīng)商我更喜歡選擇比亞迪和吉利這兩個車企，回款速度和時間都要更快更短

而長安回款周期要則要205天，接近大半年的時間才能拿到貨款

車企負(fù)債率其實(shí)就是在40%--60%的范圍內(nèi)都可以算作一個健康的水平，海外品牌之中特斯拉是最健康的，而國內(nèi)品牌之中上汽、長安、理想等品牌也是健康的

但這里面要要考慮到銷量水平、利潤以及有息負(fù)債等諸多信息，對于企業(yè)來說需要要時刻保持思考力，時刻保持警醒，控制好企業(yè)的負(fù)債率，否則過高會導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力過大，影響正常運(yùn)轉(zhuǎn)。，

而另一個維度，對供應(yīng)商的付款賬期，也是需要企業(yè)考慮好的一個因素，不能只考慮自身， 不去考慮經(jīng)銷商伙伴們。